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硬麥止跌后繼續(xù)看高
更新時間:2003-9-13 4:23:44　 文章來源:中國農(nóng)資網(wǎng) 瀏覽次數(shù):6030
　　硬麥WT309合約在經(jīng)過之前連續(xù)15天跌停之后，周四終于打開停板，企穩(wěn)反彈，成交一改前期交易低迷，迅速放大，持倉減少近2萬手，交割風(fēng)險基本化解。受此影響，遠期合約多頭介入積極，期價重拾前期漲勢。

　　遠期合約人氣聚集

　　硬麥WT309合約跌至1210元/噸附近，對于空頭而言，在期貨市場上進行獲利回補比其從現(xiàn)貨市場上重新組織倉單更為合算。目前國內(nèi)優(yōu)質(zhì)小麥收購價格大致為1100-1160元/噸，注冊倉單成本大致為1270-1330元/噸。權(quán)衡之下，目前在WT309合約上已經(jīng)浮動盈利卻尚未組織倉單的空頭，與其組織倉單進行交割，不如在期貨市場上及時獲利了結(jié)，落袋為安，既節(jié)神又省力，何樂而不為。同時對于多頭而言，接下大量倉單在現(xiàn)貨市場進行銷售，剔除各種費用同樣無利可圖。這也是現(xiàn)貨月合約幾度低迷之后，當(dāng)天成交量突然放大及持倉急劇縮減的原因。

　　昨日9月合約打開跌停并企穩(wěn)反彈，一定程度上為其它遠期合約多頭人氣的聚集起到了積極影響，WT311和WT401等遠期合約持倉增加，期價回升，說明市場做多動能開始匯集，后期可以繼續(xù)看高。筆者認為，小麥后期上漲有著堅實的基本面基礎(chǔ)。

　　供需利多現(xiàn)貨價揚

　　我國小麥已經(jīng)是連續(xù)4年減產(chǎn)，庫存量連年下降。據(jù)國家糧油信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)，4年來，我國小麥年度節(jié)余量逐年減少，近4年分別減少918萬噸、1422萬噸、1541萬噸、1914萬噸。另外，由于收割期長期雨水，今年主產(chǎn)區(qū)小麥質(zhì)量普遍較差，符合收購標(biāo)準的小麥相對減少，因此今年國家放開收購政策之后，糧食部分、加工企業(yè)及中間商爭相搶購，現(xiàn)貨收購價格高開高走，該趨勢預(yù)計會進一步延續(xù)。

　　目前國內(nèi)產(chǎn)區(qū)糧食部門小麥保護價收購活動基本結(jié)束，但企業(yè)收購活動有增無減，特別是十一國慶節(jié)即將來臨，面粉消費再次迎來季節(jié)性高峰，如河南、山東、河北、江蘇等地區(qū)制粉加工企業(yè)開工率明顯提高，小麥需求量增加，拉動小麥現(xiàn)貨價格上漲，銷區(qū)如廣東和福建等省普通小麥價格達到1220-1260元/噸，上漲20元/噸。而另一方面，盡管目前現(xiàn)貨價格有所回升，但農(nóng)民普遍的賣跌不賣漲惜售心理依舊較重，加之部分農(nóng)戶及中間商囤積現(xiàn)象嚴重，收購價格持續(xù)堅挺�，F(xiàn)貨價格上漲對后期小麥合約產(chǎn)生積極的利好作用。

　　從世界小麥供求格局看，今年世界小麥產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)第5年下降，據(jù)今年8月份美國農(nóng)業(yè)部報告，世界小麥產(chǎn)量預(yù)估再度下調(diào)1100萬噸，世界期末庫存相應(yīng)減少約1000萬噸。另外，據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織本周二公布數(shù)據(jù)，基于今年歐洲出現(xiàn)嚴重旱情，預(yù)計今年全球小麥產(chǎn)量將比上年下降2%，即調(diào)減至5.56億噸，比其6月份的預(yù)估值減低2800萬噸。而全球小麥消費量每年維持在近5.9億噸的水平，相比之下，供求矛盾加劇，對國際國內(nèi)小麥價格具有長期利多效應(yīng)。

　　我國小麥連年減產(chǎn)，庫存積壓逐步釋放，國家利用庫存資源調(diào)節(jié)余缺的力度減弱，加上我國一貫奉行的“配額+關(guān)稅”的進口政策，配額外進口關(guān)稅高達70%，通過大批量進口來緩解國內(nèi)需求的可能性極小，因此國內(nèi)供求關(guān)系只會日趨緊張。相反，近期國內(nèi)飼料小麥出口量卻連續(xù)上升，對小麥價格形成一定程度的支持。

　　從圖表上看，硬麥合約經(jīng)過8月下旬暴跌之后，9月初的最低價基本接近當(dāng)時的注冊成本線，因此空頭繼續(xù)向下打壓難免為“他人做嫁衣”。就WT401合約而言，日后注冊成本將在1380元/噸甚至更高，9月初的最低點1265元/噸注定是此次調(diào)整的底部，逐級反彈將是日后主要運行趨勢。圖表上，RSI強弱指標(biāo)自今年9月1日跌至最低17.56之后，超跌反彈趨勢明顯，日前站上50線，強勢非常明顯。另外，短期均線指標(biāo)交叉上行（5日均線上破10日均線），同樣預(yù)示后期行情將繼續(xù)走高。
 
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