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2004年，中央把支持農(nóng)業(yè)發(fā)展特別是發(fā)展糧食生產(chǎn)作為加強宏觀調(diào)控的重點內(nèi)容，出臺了一系列更直接、更有力、更有效的促進增糧增收的政策措施。這些政策措施調(diào)動了農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，使農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展在較短時間內(nèi)發(fā)生了趨勢性變化，糧食生產(chǎn)出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)機，農(nóng)民收入增長出現(xiàn)可喜變化，農(nóng)業(yè)在宏觀調(diào)控中得到加強，農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟呈現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢。

2004年，糧食生產(chǎn)出現(xiàn)重要轉(zhuǎn)機。全年增長9.0%，棉花油料產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。經(jīng)濟作物與糧食生產(chǎn)實現(xiàn)同步增長，種植面積增加，達到1993年以來最高點。下圖是2001-2004年農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值增長情況對比數(shù)據(jù)。

2005年，國家繼續(xù)把支持農(nóng)業(yè)發(fā)展作為最重要的基本國策。農(nóng)民種糧積極性的提高，糧食播種面積的加大；農(nóng)產(chǎn)品漲價，農(nóng)民收入增加，農(nóng)民負擔(dān)減輕；政府采取措施，對農(nóng)資行業(yè)進行清理整頓，市場秩序的進一步規(guī)范。這些為化肥、農(nóng)藥制造業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)提供了更大的發(fā)展空間。

除了國內(nèi)旺盛的需求以外，2005年全球化肥供給的短缺是國內(nèi)化肥價格難以回落的一個重要因素。2005年全球化肥產(chǎn)能增長滯后于需求增長，國際化肥市場價格將繼續(xù)保持在較高位置。2004年全球尿素產(chǎn)能為1.38億噸，全球消費量為1.17億噸，但由于開工率不足，供需缺口使得國際尿素價格上漲，磷酸二銨和鉀肥的價格也較年初上漲了15％—18％。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測，2005年全球糧食產(chǎn)量將增長8.6％，對化肥的需求量也將比04年增長3％-3.5％左右。但由于國際上沒有大的化肥裝置投產(chǎn)，以及天然氣、運費價格高企影響了開工率，因而2005年全球化肥產(chǎn)能增長將慢于需求增長。

2004年以來，國家陸續(xù)制定了一系列做好化肥生產(chǎn)供應(yīng)工作、穩(wěn)定化肥價格的措施。

國家發(fā)改委、農(nóng)業(yè)部等六部門聯(lián)合發(fā)出通知，要求采取有力措施保證化肥生產(chǎn)用煤、電、油、天然氣等原材料、燃料的供應(yīng)，努力增加化肥生產(chǎn)。通知還要求認真落實對化肥生產(chǎn)經(jīng)營給予的各項優(yōu)惠政策，對化肥生產(chǎn)用電實行優(yōu)惠電價，鐵路運輸繼續(xù)實行優(yōu)惠運價，免征鐵路建設(shè)基金；從2004年1月1日起恢復(fù)對尿素生產(chǎn)增值稅先征后返50%的政策。

另外為保證國內(nèi)化肥供應(yīng)，財政部、國稅總局3月底發(fā)出緊急通知，自2004年4月2日起一年內(nèi)，暫停磷酸二銨出口退稅；同時財政部下發(fā)通知，對生產(chǎn)和進口磷酸二銨實行定額補貼，根據(jù)生產(chǎn)企業(yè)磷酸二銨銷售量和進口企業(yè)磷酸二銨進口量每噸補貼100元；企業(yè)生產(chǎn)磷酸二銨用于出口的一律不享受補貼政策；此項補貼政策執(zhí)行期限暫定為一年。

2004年，全國化肥總產(chǎn)量達到4577.17萬噸，比2003年同比增長了16.2％。其中氮肥3352.96萬噸，增長14.6％；磷肥993.33萬噸，增長15.7％；鉀肥225.78萬噸，增長52.2％。在價格方面，國家為穩(wěn)定國內(nèi)化肥市場價格，提高農(nóng)民的種糧積極性，對尿素、磷酸二銨的出廠價實行限價政策，2004年12月國家有關(guān)部門再一次提高了尿素出廠限價，在原先1400元出廠限價(可上浮10％)的基礎(chǔ)上，調(diào)高100元即1500元／噸(可上浮10％)。對磷酸二銨則實行2000元／噸的出廠限價，國家對生產(chǎn)和進口磷酸二銨的企業(yè)給予每噸100元的補貼。目前尿素和二銨生產(chǎn)企業(yè)仍執(zhí)行出廠限價政策。

化肥行業(yè)主要包括氮肥、磷肥、鉀肥、復(fù)合肥和微量元素肥制造業(yè)等。其中氮肥制造業(yè)所占的比重最大，氮肥中又以尿素為主；而氮肥和鉀肥的盈利水平高于磷肥和其他化肥。

目前滬深兩市上市公司中，化肥類上市公司共計16家，其中以氮肥類公司居多，有13家；磷肥類上市公司2家，鉀肥類上市公司1家�；暑惿鲜泄�2004年的整體盈利預(yù)計同比增長50％以上。2004年國內(nèi)化肥市場價格的高漲大大提升了化肥類上市公司的毛利率水平。已公布2004年年報的7家化肥類上市公司的凈利潤增幅均在50％以上，其中云天化尿素毛利率在50％以上，凈利潤同比增長了140％。此外，川化股份公告稱在前三季度每股虧損0.13元的情況下，全年仍將實現(xiàn)盈利；鹽湖鉀肥預(yù)計凈利潤增長190％—220％。

氮肥價格穩(wěn)中有升，需求旺盛。2004年由于油氣價格上漲、出口增加以及工業(yè)用需求的增長使得國內(nèi)尿素價格漲幅相當(dāng)可觀。目前，國家已出臺了不少措施，如對尿素制定了中準(zhǔn)價、批零差率；不再進行出口退稅以抑制出口；對化肥企業(yè)的電、煤、運輸予以保障。但種種措施似乎沒有取得預(yù)期效果，在成本居高不下和需求持續(xù)增長因素下，尿素價格有望繼續(xù)維持高價位。

在成本和需求雙重因素作用下，國內(nèi)尿素價格在2001年見底后逐步回升，2004年的價格較2001年已經(jīng)上漲了50%以上。并且近兩年尿素價格走勢一反常態(tài)，呈現(xiàn)出“淡季不淡”的市場格局，一般歷年的四季度都是尿素價格比較低迷的時段，而近兩年由于國內(nèi)經(jīng)銷商看好尿素行情，大量冬儲尿素，對尿素價格構(gòu)成了持續(xù)的支撐。尤其是2003年11月份以來的尿素市場走勢出現(xiàn)了快速上漲的趨勢，預(yù)計未來的氮肥價格如果沒有政府干預(yù)，仍將維持穩(wěn)中有升的格局。

氮肥生產(chǎn)主要有三種原料來源：煤、天然氣和油品，其中我國以煤為原料的化肥生產(chǎn)企業(yè)約占總數(shù)的62%，用理想的氮肥生產(chǎn)原料天然氣的企業(yè)僅占21%，另約有17%的企業(yè)以我國日益緊缺的油品(輕油和重油)為原料；而國外主要以天然氣為原料(占85%以上)。國際市場主要是以天然氣作為尿素的生產(chǎn)原料，2003年以來，在原油價格帶動下，國外天然氣價格節(jié)節(jié)上升，導(dǎo)致國際尿素價格大幅上漲，而國內(nèi)天然氣價格由國家調(diào)控則相對穩(wěn)定，煤炭價格漲幅也相對較小，加之海運價格上漲和美元貶值等因素，國產(chǎn)尿素的市場競爭力大大增強。2003年我國尿素出口呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，相應(yīng)的尿素進口量則急劇減少，我國也由尿素凈進口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪�。出口國外的尿素大幅增加，極大地減少了國內(nèi)市場的供給量，在一定程度上也推升了國內(nèi)尿素價格的不斷上漲。

氮肥短期供應(yīng)增長有限，目前國內(nèi)以油品為原料的大型尿素裝置，難以承受原料成本的提高；以煤炭為原料的尿素企業(yè)，在煤炭價格持續(xù)上漲的壓力下，被迫陸續(xù)開始技術(shù)改造，以擴大煤種的適用性和提高利用率，使得停產(chǎn)企業(yè)增加，導(dǎo)致尿素的供應(yīng)量有所減少；以天然氣為原料的尿素生產(chǎn)企業(yè)，受原料供給不足所困也不能滿負荷運轉(zhuǎn)；另外部分地區(qū)電力供應(yīng)緊張的局面，也影響了化肥的生產(chǎn)。因此，總體上國產(chǎn)尿素短期供給增長相對有限，從而使尿素的供需矛盾不斷突出。

四川美豐已逐步發(fā)展為四川省第二大尿素生產(chǎn)企業(yè)。最大的優(yōu)勢在于資源優(yōu)勢，屬于中石化間接控股的企業(yè)，能夠獲得穩(wěn)定的天然氣供應(yīng)。上半年主營收入較去年同期增長12.00%，但主營利潤大增67.24%、凈利潤增長57.16%。2004年4季度將有20萬噸/年合成氨、30萬噸/年尿素的新增產(chǎn)能建成投產(chǎn)，不過由于試車調(diào)試等原因，對公司2004年業(yè)績貢獻不大，2005年則會充分發(fā)揮作用。2004年每股收益為0.75元，凈利潤同比增長64%。公司尿素毛利率目前為35%。

瀘天化是國內(nèi)氮肥生產(chǎn)規(guī)模最大的上市公司，產(chǎn)能在130萬噸/年左右，毛利潤率在30%左右。2004年每股收益為0.46元，凈利潤同比增長63%。

云天化的尿素裝置是我國引進的13套大型化肥裝置之一，改造后的合成氨、尿素裝置單套產(chǎn)能位居全國第二位，同時還是國內(nèi)氮肥生產(chǎn)成本最低的企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)利潤率、凈利潤率以及凈資產(chǎn)收益率在同行業(yè)上市公司中均排第一。目前投資超過3.3億的合成氨-尿素裝置節(jié)能增產(chǎn)技術(shù)改造項目已基本完成，尿素生產(chǎn)能力將有50%左右的提升，此輪技改將明顯提升公司業(yè)績。2004年每股收益為0.95元，凈利潤同比增長139%。公司尿素毛利率目前為52.85%。

赤天化主導(dǎo)產(chǎn)品"赤"牌尿素曾獲得國家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品金獎，在市場上深受消費者歡迎，產(chǎn)品在貴州省內(nèi)市場占有率約為70％。2004年每股收益為0.62元，凈利潤同比增長48%。公司尿素毛利率目前為29%。

公司天然氣分別由中石化的中原油氣、中石油的大港油田和陜西長慶油田供應(yīng)，由于天然氣用戶用量增大，油田為本公司供氣量有所減少，因此，公司只能減低生產(chǎn)負荷以維持正常生產(chǎn)，使公司的尿素生產(chǎn)和經(jīng)營受到一定影響。滄州大化公告，從2004年12月1日起將尿素中準(zhǔn)價由現(xiàn)行每噸1400元提高到1500元,上浮幅度為10%，提高了本公司主導(dǎo)產(chǎn)品尿素的銷售價格,將有助于提高公司的經(jīng)營業(yè)績。2005年度對尿素產(chǎn)品增值稅繼續(xù)實行先征后返50%的政策,若本公司能享受該項政策,預(yù)計將于2006年得到返還增值稅約800萬元。2004年由于其原材料燃煤的價格大幅上漲, 公司生產(chǎn)所用蒸汽成本提高, 每年生產(chǎn)成本提高約1400萬元。2004年每股收益為0.33元，凈利潤同比增長185%。公司尿素毛利率目前為23%。

享有豐富天然氣優(yōu)勢，是國內(nèi)最大的合成氨和氮肥生產(chǎn)企業(yè)之一，也是國內(nèi)最大的三聚氰胺生產(chǎn)和出口企業(yè)。2004年5月10日公司公告，由于公司第二化肥廠尿素系統(tǒng)水解塔污水處理裝置出現(xiàn)故障導(dǎo)致氨氮排放超標(biāo)，使沱江水域發(fā)生嚴(yán)重污染并于3月2日停止生產(chǎn)，支付賠償1179.8萬元。公司現(xiàn)已正常經(jīng)營，業(yè)績有望恢復(fù)。2004年每股收益為0.01元，凈利潤同比增長-96%。公司尿素毛利率目前為30%。

目前為國內(nèi)大型尿素生產(chǎn)商之一，主導(dǎo)產(chǎn)品尿素主要銷售地區(qū)是遼寧省及周邊地區(qū)，目前在遼寧省的市場占有率在90%以上。2004年9月,公司以現(xiàn)金1.9031億元收購公司控股股東遼寧華錦集團的全資子公司---新疆阿克蘇華錦化肥，其設(shè)計能力為年產(chǎn)30萬噸合成氨、52萬噸尿素,目前正處于建設(shè)期。

建成后，遼通化工將成為我國最大的尿素生產(chǎn)企業(yè)。2004年前三季度每股收益為0.18元，同比增長4918 %。三季度流通股東顯示無基金介入該公司。2004年每股收益為0.21元，凈利潤同比增長2760%。公司尿素毛利率目前為31%。

公司目前實際年生產(chǎn)能力為合成氨21萬噸,各種產(chǎn)品年總產(chǎn)量超過50萬噸,是全國最大的中氮企業(yè)之一,也是廣西最大的化工化肥生產(chǎn)企業(yè)之一，公司各項經(jīng)濟指標(biāo)在以煤焦為原料的中氮企業(yè)中處于領(lǐng)先。公司設(shè)備、技術(shù)等綜合實力較強,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理,地域優(yōu)勢明顯；享受少數(shù)民族地區(qū)和西部地區(qū)稅收優(yōu)惠政策,具有較強的競爭優(yōu)勢。2004年前三季度每股收益為0.28元，凈利潤同比增長50%。公司氮肥產(chǎn)品的毛利率在整個氮肥行業(yè)中較低。2004年每股收益為0.36元，凈利潤同比增長29%。公司尿素毛利率目前為12%。

該公司地處我國化肥生產(chǎn)大省山東，魯西化工是年生產(chǎn)能力100萬噸級的大氮肥企業(yè)，在山東省的產(chǎn)量和市場占有率排名第一。公司已完成控股股東魯西復(fù)合肥生產(chǎn)線的收購，公司尿素規(guī)模擴張20％，通過戰(zhàn)略收購，使公司的贏利結(jié)構(gòu)得以調(diào)整，并將極大提高公司全年業(yè)績。公司的發(fā)展目標(biāo)是2005年達到年產(chǎn)150萬噸尿素、210萬噸高濃度復(fù)合肥的生產(chǎn)能力。2004年每股收益為0.38元，凈利潤同比增長48%。公司尿素毛利率目前為16%。

華魯恒升是山東省重要的氮肥生產(chǎn)基地之一，其主導(dǎo)產(chǎn)品尿素、甲醇曾獲得國家技術(shù)監(jiān)督局“采用國際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品標(biāo)志”稱號，同時也是山東省名牌產(chǎn)品。公司的核心工藝技術(shù)在國內(nèi)中小氮肥企業(yè)中處于領(lǐng)先地位。公司完成了1.6萬噸DMF/年生產(chǎn)線的收購，公司利用現(xiàn)有的技術(shù)優(yōu)勢，投資擴建了一套2萬噸/年DMF裝置，已成為公司利潤增長的主要來源。2004年每股收益為0.50元，凈利潤同比增長60%。公司尿素毛利率目前為19%。

湖北宜化通過加大技改力度，優(yōu)化工藝，擴大生產(chǎn)能力；挖潛節(jié)能，調(diào)整原料煤結(jié)構(gòu)，運用具有宜化特色的粉煤氣化技術(shù)，降低生產(chǎn)成本；通過成立湖北宜化經(jīng)貿(mào)分公司，較快地組建了自己的銷售網(wǎng)絡(luò)，完成了主導(dǎo)產(chǎn)品由關(guān)聯(lián)公司代銷到本公司直接銷售的重要轉(zhuǎn)軌。并積極拓展國際市場，首次實現(xiàn)了國產(chǎn)尿素向美國出口的歷史性轉(zhuǎn)變等一系列措施，使企業(yè)的經(jīng)營形勢發(fā)生了很大的變化。在加強產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)的同時，該公司不斷引進國外先進生產(chǎn)技術(shù)，如公司引進的挪威海德魯技術(shù)、美國孟山都技術(shù)，都具有世界領(lǐng)先水平，此外公司還實行產(chǎn)學(xué)研橫向聯(lián)合，與華中理工大學(xué)、江蘇理工大學(xué)、中科院大連化物所等院校合作，引進開發(fā)了粉煤成型氣化、雙季戊四醇等多項課題，實現(xiàn)高新技術(shù)的快速產(chǎn)業(yè)化。其化肥改擴建二期工程即將完工，有望成為公司新的利潤增長點。2004年每股收益為0.47元，凈利潤同比增長77%。公司尿素毛利率目前為21%。

河池化工是廣西一家中型氮肥生產(chǎn)商，主導(dǎo)產(chǎn)品尿素主要銷售地區(qū)是廣西本省。2004年上半年生產(chǎn)尿素13.7萬噸，毛利率22.78%。2004年前三季度每股收益為0.07元，凈利潤同比增長166%。公司尿素毛利率目前為22%。

昌九生化是江西一家中型氮肥生產(chǎn)商，主導(dǎo)產(chǎn)品尿素主要銷售地區(qū)是江西、江蘇兩地。2004年上半年生產(chǎn)尿素8.2萬噸，毛利率19.35%。2004年前三季度每股收益為0.03元，凈利潤同比增長-11%。

目前我國耕地潛在肥力不足，全國土壤結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多氮缺磷少鉀的局面。造成這一局面的原因除了農(nóng)民的施肥習(xí)慣外，我國磷肥和鉀肥生產(chǎn)不足以滿足農(nóng)用所需，是造成我國耕地肥力不足的主要原因。目前我國化肥的基本格局是：氮肥基本自給自足，磷肥1／3進口，鉀肥則大部分需要進口。

在我國磷肥施肥比例中，高濃度磷肥的比例在50％左右，而國外發(fā)達農(nóng)業(yè)國家基本上是高濃度磷肥。國內(nèi)高濃度磷肥的產(chǎn)量不足是造成這一現(xiàn)象的主要原因，因而我國每年磷酸二銨(一種主要的高濃度磷肥)的進口比例在前幾年一直在50％以上。根據(jù)我國加入ＷＴＯ的相關(guān)協(xié)議，2001年我國磷酸二銨進口配額為540萬噸(實物量)，以后每年遞增5％，直到2006年，最終配額為690萬噸。由此也可反映出，我國磷酸二銨產(chǎn)品比較缺乏，國家還是采取鼓勵進口的措施來保證國內(nèi)二銨的充足供應(yīng)。

2004年以來隨著云南、貴州、安徽等地磷酸二銨項目的陸續(xù)投產(chǎn)，磷酸二銨的進口比例逐年下降，04年這一比例在40％左右。而隨著安徽六國化工60萬噸磷酸二銨項目今年下半年完工，預(yù)計二銨的進口比例將進一步下降，但進口比例仍將在30％以上。

我國鉀鹽資源不僅儲量少，且分布不均勻，多集中在西北(占全國總儲量的96.9％)和西南地區(qū)，經(jīng)濟比較發(fā)達的東部地區(qū)基本無鉀鹽資源分布。由于鉀鹽資源條件的限制，我國鉀肥發(fā)展緩慢，造成氮磷鉀比例失調(diào)，隨著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，土壤缺鉀面積正逐漸由南向北發(fā)展。全國只有青海省擁有適宜工業(yè)開采的２億多噸鉀礦儲量，目前我國每年需鉀肥500多萬噸，而產(chǎn)量僅為100多萬噸，市場供給率很低，未來幾年我國國產(chǎn)鉀肥仍然嚴(yán)重不足。

2004年下半年以來，隨著國際鉀肥價格的快速上漲，我國進口鉀肥的價格全年的漲幅也達到500—700元／噸。而我國鉀肥絕大部分需要進口，前兩年的進口比重在90％左右。因而國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)的鉀肥出廠價格也有相當(dāng)大的漲幅。在我國鉀鹽分布上，有97％的已探明鉀鹽資源儲量位于青海察爾汗，鹽湖鉀肥目前的年產(chǎn)能在150萬噸／年，是國內(nèi)唯一大型的鉀肥生產(chǎn)企業(yè)。由于我國鉀肥生產(chǎn)企業(yè)均位于西北地區(qū)，產(chǎn)品運輸主要靠鐵路，而目前國內(nèi)鐵路車皮相當(dāng)緊張，因而如何解決產(chǎn)品輸出就成為鉀肥企業(yè)所需要考慮的首要問題。

公司是國內(nèi)最大的磷銨生產(chǎn)企業(yè)之一，同時也是國家重點發(fā)展的磷肥生產(chǎn)大型骨干企業(yè)。在九五期間建設(shè)的國家經(jīng)貿(mào)委“雙加”項目24萬噸/年磷酸二銨二期技改工程是國家重點技術(shù)改造項目，被列入國家國債專項資金支持，作為行業(yè)龍頭企業(yè)，未來發(fā)展前景可看好。另外，公司所處的市場環(huán)境同樣為公司提供了廣闊的發(fā)展空間。根據(jù)預(yù)測，世界糧食產(chǎn)量至2005年將增長10%，達到24億噸，未來幾年對磷肥需求的增長趨勢已經(jīng)是毋庸置疑。據(jù)估計，磷肥需求的增長率為3%，至2005年磷肥需求將在1999年的水平上增長15%；需求增長將集中在中國和印度，需求增長的主要品種是磷酸二銨和磷酸一銨，這必將給正在蓬勃發(fā)展的公司帶來無限的商機，主營業(yè)務(wù)利潤穩(wěn)定增長已成定局。以上種種因素表明，隨著時間的推移，公司必然將有一個美好的發(fā)展前景。2004年每股收益為0.29元，凈利潤同比增長116%。公司尿素毛利率目前為21%。目前磷酸二銨的毛利率為14%。

公司主營業(yè)務(wù)范圍是磷酸二銨、硫酸、水泥、溴素、NPK復(fù)合肥、燒堿等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。國內(nèi)磷肥市場競爭激烈，公司所需的原材料價格大幅上漲，同時產(chǎn)品價格升幅相對較小，造成產(chǎn)品毛利率下降，目前公司磷酸二銨的毛利率僅3%，一定程度地影響了公司的盈利能力。2004年前三季度每股收益為0.15元，凈利潤同比增長6.8%。

公司主要從事鋅錠、磷酸一銨、磷鹽系列產(chǎn)品等的生產(chǎn)和銷售。目前公司磷酸一銨的毛利率35%，較去年有很大提高。宏達股份是國內(nèi)上市公司中最大的磷酸一銨生產(chǎn)商。2004年前三季度每股收益為0.33元，同比增長166%。2004年第三季度報告披露：預(yù)計2004年公司全年凈利潤將比2003年增長100%以上,主要是因為公司主導(dǎo)產(chǎn)品市場價格大幅度上漲,產(chǎn)能提高,銷量增加所致。

鹽湖鉀肥具有我國獨一無二的鉀鹽資源。公司具有西部開發(fā)和農(nóng)業(yè)壟斷資源概念，100萬噸氯化鉀項目在察爾汗鹽湖的正式開工，使其有望成為西部鹽湖資源開發(fā)的旗艦。該項目是國家西部大開發(fā)十大項目之一，且是十大項目中唯一的產(chǎn)業(yè)化項目。公司的鉀資源豐富，是亞洲最大鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，氯化鉀儲量占全國已探明儲量的97%。公司主要產(chǎn)品氯化鉀毛利率相當(dāng)高，2003年高達45.67%，由于從03年10月份起，氯化鉀價格上漲，2004年首季更是高達57.52%。2004年前三季度每股收益為0.26元，凈利潤同比增長267%。

河池化工是廣西一家中型化肥生產(chǎn)商，主導(dǎo)產(chǎn)品是尿素，公司鉀肥產(chǎn)量很小，2004年上半年鉀肥收入226萬元，毛利率僅3.25%。

農(nóng)業(yè)的需求擴大態(tài)勢將成為對農(nóng)藥增長的拉動力。農(nóng)藥上游多為化工中間體，呈現(xiàn)多樣化特征，從而導(dǎo)致其成本價格的轉(zhuǎn)移能力相對較弱，即上游價格與下游價格的聯(lián)動相關(guān)性弱。盡管宏觀調(diào)控效應(yīng)短期難以體現(xiàn)，但我們應(yīng)能把握此輪調(diào)控趨勢——有望使能源、原料價格呈現(xiàn)回調(diào)趨勢，而化工中間體價格回調(diào)必然有利于農(nóng)藥原料成本的緩解。由此，受益于需求拉動與成本有望緩解的雙重因素，農(nóng)藥行業(yè)經(jīng)營有望呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好趨勢。

相關(guān)統(tǒng)計資料也從另一側(cè)面驗證了這一判斷。數(shù)據(jù)顯示，成本壓力使2004年前三季度農(nóng)藥產(chǎn)量逐季下降——化學(xué)農(nóng)藥前3個月、前6個月與前9個月分別累計產(chǎn)量同比增幅為:11.8%、9.6%與8.7%。與此相對應(yīng)，2004年前三季度農(nóng)藥運行呈現(xiàn)產(chǎn)銷率上升與庫存下降的有利局面——化學(xué)農(nóng)藥前6個月與前9個月分別累計產(chǎn)銷率為94.9%與96.8%、分別期末庫存比年初增幅為17.5%與10.7%。

據(jù)《中國石油和化工經(jīng)濟分析》的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2004年前三季度，化學(xué)農(nóng)藥制造業(yè)共實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入342億元，同比增長26.58%；實現(xiàn)利潤總額13.65億元，同比增長50.63%。

我國農(nóng)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象(殺蟲劑品種占農(nóng)藥的60%、有機磷殺蟲劑品種占殺蟲劑的60%、高毒有機磷殺蟲劑品種占有機磷殺蟲劑的60%)正是把握我國農(nóng)藥政策趨勢的主旋律。事實上，農(nóng)藥生產(chǎn)在2004年的行業(yè)運行中得到了進一步體現(xiàn)---殺蟲劑產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢、除草劑產(chǎn)量呈現(xiàn)上升趨勢。

2004年的產(chǎn)量同比增幅	一季度	二季度	三季度
殺蟲劑	12.1%	2.4%	-0.7%
殺菌劑	21.8%	21.2%	19.0%
除草劑	0.7%	12.6%	13.3%

作為支農(nóng)特征的農(nóng)藥，同樣受制于政策性因素。我國已正式加入PIC公約與POPS公約，對部分農(nóng)藥品種禁止和限制生產(chǎn)、銷售。我國政府已先后宣布禁止使用六六六、DDT等18種劇毒農(nóng)藥、限制使用甲胺磷等19種高毒農(nóng)藥的使用；農(nóng)業(yè)部等相關(guān)部門正在制定高毒農(nóng)藥削減方案，對甲胺磷、對硫磷、甲基對硫磷、久效磷和磷胺等五種有機磷高毒農(nóng)藥初步確定的方案為2004年1月1日起禁止在除棉花以外的農(nóng)作物使用、2007年1月1日起全面禁止在農(nóng)業(yè)上使用。

預(yù)計2005年我國農(nóng)藥市場趨勢總體比較平穩(wěn)，農(nóng)藥原藥價格堅挺且有明顯的上揚趨勢。受國家產(chǎn)業(yè)政策、種植結(jié)構(gòu)、農(nóng)藥結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，預(yù)測2005年國內(nèi)農(nóng)藥的總體銷售額要高于2004年。農(nóng)藥市場環(huán)境會有明顯改善，國家和各省農(nóng)藥監(jiān)管部門將進一步加強對2005年農(nóng)藥市場的整治，市場公平競爭環(huán)境會得到相對凈化。

我國的農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)具備成本優(yōu)勢。國外的農(nóng)藥產(chǎn)品由于其高開發(fā)成本、高利潤目標(biāo)，決定了其高售價局面，而中國的農(nóng)民已習(xí)慣于低價位消費，外國產(chǎn)品打入中國具有一定的難度。去年我國農(nóng)藥出口量是進口量的2倍。

2005年，有機磷農(nóng)藥價格將全面上揚。業(yè)界人士分析，受主流原材料黃磷的影響，有機磷農(nóng)藥價格在2004年基礎(chǔ)上持續(xù)走高，上漲幅度大約在10%左右，受高毒有機磷農(nóng)藥復(fù)配劑取締的影響，有機磷單劑的銷量和價格均有上升趨勢。除草劑類農(nóng)藥總體市場占有率繼續(xù)提高。從各方面統(tǒng)計資料表明，受2004年除草劑暢銷的影響，市場庫存明顯少于常年。預(yù)測2005年除草劑繼續(xù)熱銷，并且部分產(chǎn)品存在著市場缺貨的風(fēng)險。2005年殺蟲劑市場總體比較低迷，但治蝗仍是農(nóng)業(yè)艱巨工作。2004年受干旱氣候影響，全國許多地方出現(xiàn)了不同程度的蝗害。農(nóng)業(yè)部緊急部署治蝗工作，及時控制了蝗害的蔓延。估計2005年受氣候等因素的影響，個別作物的個別害蟲有暴發(fā)的可能。殺蟲劑農(nóng)藥生產(chǎn)廠家應(yīng)隨時調(diào)整自己的生產(chǎn)計劃。

2005年農(nóng)藥的發(fā)展重點是替代高毒有機磷殺蟲劑新品種和地下害蟲防治劑；用于水果蔬菜的新型殺菌劑和病毒抑制劑以及殺線蟲劑；適應(yīng)水用輕型耕作的除草劑和新型旱田除草劑；環(huán)境相容性好、使用方便的懸浮劑、水乳劑、微乳劑、水分散粒劑和微膠囊劑等新型制劑。2005年，產(chǎn)品市場前景好、品種結(jié)構(gòu)合理的生產(chǎn)企業(yè)將會有比較大的發(fā)展機會，而那些生產(chǎn)品種將被淘汰或禁止生產(chǎn)的生產(chǎn)商，今后存在很大的不確定性。

沙隆達(0553)，江山股份(600389)，ST農(nóng)化(0950)，福建三農(nóng)(0732)

紅太陽(0525)，湖南海利(600731)，新安股份(600596)，華星化工(002018)

紅太陽是我國農(nóng)藥類大型企業(yè)中高速增長的一家企業(yè)，其主導(dǎo)產(chǎn)品菊酯類農(nóng)藥，屬當(dāng)今世界第三代農(nóng)藥( 而國內(nèi)農(nóng)藥市場上70％的農(nóng)藥產(chǎn)品仍為有機磷類的第二代農(nóng)藥)，而吡蟲啉、吡蟲清、高效大功臣等產(chǎn)品更是代表了當(dāng)今世界領(lǐng)先水平的第四代超高效、超低毒、高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品，產(chǎn)品在國內(nèi)同行中處領(lǐng)先地位，且產(chǎn)品種類涵蓋了國際上五大農(nóng)藥公司的幾個主要菊酯類和雜環(huán)類產(chǎn)品，形成了較大的競爭優(yōu)勢。

紅太陽在國內(nèi)同行中屬于后來居上，其高起點建設(shè)、高科技含量帶來的最突出的優(yōu)勢便是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)好，附加價值高。同樣的一噸產(chǎn)品，國內(nèi)大多數(shù)農(nóng)藥企業(yè)生產(chǎn)的第二代產(chǎn)品只賣1 萬多元，紅太陽集團的第三代產(chǎn)品能賣到200多萬元，一噸相當(dāng)于兩百噸。近期紅太陽擴大進軍國際市場力度，今年1－5月份其出口量比去年同期增長239％。如今，世界前十名農(nóng)藥企業(yè)已宣布進軍生命科學(xué)領(lǐng)域，紅太陽也深度介入了基因改良棉花種子的開發(fā)，并在該領(lǐng)域處于國內(nèi)國際領(lǐng)先水平。

公司是安徽省最大的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)，是華東地區(qū)主要農(nóng)藥供應(yīng)廠商之一，是國內(nèi)最大的殺蟲雙/單生產(chǎn)基地和出口基地，公司產(chǎn)品包括殺蟲劑、殺菌劑和除草劑三大系列9 個原藥32 個品種，其中，主要產(chǎn)品殺蟲雙、殺蟲單國內(nèi)生產(chǎn)量、銷量第一。公司產(chǎn)品18%殺蟲雙撒滴劑、50%華星麥保可濕性粉劑、10%精惡唑禾草靈乳油和普凈10%EC精惡唑禾草靈分別被認定為1999 年度、2000 年度、2001 年度國家重點新產(chǎn)品或國家級重點新產(chǎn)品。

公司擁有兩大優(yōu)勢，一是原有的殺蟲單與殺早雙產(chǎn)品極具市場競爭力，上半年出口收入1001萬元，同比增長116．14％。二是公司新上項目草甘磷竣工投產(chǎn)后出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，就此項目就新增加798萬元的銷售收入，有望成為公司新的利潤增長點。

公司的主營業(yè)務(wù)為化學(xué)農(nóng)藥、有機化學(xué)品，無機化學(xué)品、高分子聚合物等制造、加工、銷售，擁有年產(chǎn)22110噸農(nóng)藥的生產(chǎn)能力，是我國第二大農(nóng)藥生產(chǎn)廠家，行業(yè)五十家最佳經(jīng)濟效益型企業(yè)之一，公司2002年農(nóng)藥產(chǎn)銷量居全國同行業(yè)第二名。公司的吡啶類殺蟲劑及配套裝置技術(shù)改造項目是第八批國債重點投資項目，公司募股資金投入的精喹禾靈、乙蟲脒等項目主要生產(chǎn)國內(nèi)供給短缺而需求旺盛的產(chǎn)品，市場前景看好。在鞏固和發(fā)展主營業(yè)務(wù)的同時，公司積極拓展和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，通過吸收合并以及增資擴股的方式加大對精細化工產(chǎn)業(yè)的投入，公司的VCM和PVC等新材料的生產(chǎn)能力逐步提高，效益可觀；此外，子公司江天化學(xué)品有限公司主要生產(chǎn)甲醛和氯甲烷，這正是公司生產(chǎn)除草劑的主要原料，這不僅有利于公司產(chǎn)業(yè)鏈條完整，同時消除了原材料價格上漲的影響。

主營農(nóng)藥中間體的研究、開發(fā)、推廣、制造和銷售，包括殺蟲劑、殺菌劑、除草劑、種衣劑等，屬于農(nóng)藥化工類上市公司。華陽科技作為我國農(nóng)用化工和基礎(chǔ)化工和科技先導(dǎo)型企業(yè)，是中國農(nóng)藥行業(yè)十強企業(yè)，2000年綜合實力排名第六位，主要產(chǎn)品在國內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，產(chǎn)品具有良好的品牌形象，并在國內(nèi)具有較高的市場占有率。該公司所生產(chǎn)的主導(dǎo)產(chǎn)品神農(nóng)丹是一種高科技殺蟲、殺線蟲劑，為國家級重點新產(chǎn)品，是亞洲唯一生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)，全球生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)僅2家，國內(nèi)市場占有率高達98%以上；另一主打產(chǎn)品二甲戊樂靈的市場占有率亦高達70%。神農(nóng)丹及二甲戊樂靈該兩項公司主導(dǎo)產(chǎn)品目前在我國還無直接競爭對象，處于壟斷地位。其生產(chǎn)的滅多威產(chǎn)品，生產(chǎn)能力和生產(chǎn)量為國內(nèi)最大，工藝技術(shù)水平達到國際領(lǐng)先水平，目前國內(nèi)市場占有率達到50%以上，年出口原藥500噸以上。從公司十大股東中可以看到，山東農(nóng)業(yè)大學(xué)、山東省農(nóng)藥研究所位列其中，將對該公司的科技研究無疑提供了極其重要技術(shù)力量，對公司可持續(xù)發(fā)展具有積極作用，而且也使該公司具備了一定的高校概念。

是一家主營衛(wèi)生用、農(nóng)用擬除蟲菊酯農(nóng)藥的生產(chǎn)、銷售及蒹營化工產(chǎn)品制造、加工、銷售及技術(shù)開發(fā)、應(yīng)用服務(wù)等的公司。是國內(nèi)唯一一家完全以生產(chǎn)仿生農(nóng)藥———擬除蟲菊酯為主導(dǎo)產(chǎn)品的大型農(nóng)藥化工企業(yè)，2000年、2001年公司擬除蟲菊酯產(chǎn)量和銷售收入均名列全國擬除蟲菊酯類農(nóng)藥行業(yè)第一。公司具有較強的技術(shù)創(chuàng)新能力，國內(nèi)胺菊酯行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)都是在公司企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上制定的，公司生產(chǎn)的衛(wèi)生用擬除蟲菊酯主要銷往國內(nèi)的蚊香廠和氣霧劑廠，國內(nèi)大部分廠家均采用公司的產(chǎn)品，部分產(chǎn)品的市場占有率達70%以上。在中國這個農(nóng)藥大市場上，由于菊酯類產(chǎn)品有較高利潤，吸引了更多的廠家涉足菊酯行業(yè)，競爭是愈演愈烈。目前國內(nèi)已有幾家農(nóng)藥企業(yè)在生產(chǎn)揚農(nóng)化工的主要產(chǎn)品，造成了國內(nèi)同行業(yè)在產(chǎn)品價格上的競爭。由于農(nóng)藥屬毒藥產(chǎn)品，國家從環(huán)保的角度作了限制。從今年8月1日生效的農(nóng)業(yè)部頒發(fā)的《農(nóng)藥限制使用管理規(guī)定》中可以看到，政府對高毒有機磷農(nóng)藥的強制性禁產(chǎn)將波及到農(nóng)藥市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。在菊酯類農(nóng)藥中雖有小部分產(chǎn)品被禁止，但大部分屬高效低毒，揚農(nóng)化工的主要利潤來源———菊酯類農(nóng)藥在相當(dāng)長的時間內(nèi)將是農(nóng)藥發(fā)展的重要方向。

公司是我國乃至亞洲規(guī)模最大的草甘磷生產(chǎn)基地，在國內(nèi)具有壟斷的龍頭地位，目前公司的草甘膦年產(chǎn)量2萬噸，占國內(nèi)總產(chǎn)量的近1/3，市場占有率高達40%；尤為引人注目的是公司的產(chǎn)品大部分銷往南美、歐洲、澳洲、東南亞等幾十個國家和地區(qū)，出口銷售收入占總銷售收入的50%，而我國加入WTO后將更有利于公司參與國際競爭。近日我國對阿根廷草甘膦及相關(guān)產(chǎn)品的反傾銷案勝訴，更使公司在主要市場之一的阿根廷的市場空間更為廣闊。同時，隨著公司草甘膦—有機硅的資源循環(huán)利用專有技術(shù)的成功開發(fā)，公司主導(dǎo)產(chǎn)品草甘膦和有機硅單體的生產(chǎn)成本將大幅降低，公司的競爭優(yōu)勢將越發(fā)明顯，公司業(yè)績有望大幅增長。2004年以來，國家把大力發(fā)展農(nóng)業(yè)擺在經(jīng)濟建設(shè)的首位，強大政策支持將使公司迎來巨大的發(fā)展機遇，公司經(jīng)營有望再上新臺階。