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國內化肥市場每日走勢評述

國內尿素市場動態(tài)簡報

銀行加息對化工企業(yè)影響分析
http://www.cndojo.cn 2004-11-8 10:06:02 瀏覽：

　

　　　據有關人士分析，這次中國人民銀行１０月２９日的加息對包括石油、石化在內的化工企業(yè)的影響是多方面的。

　　貸款化企添負擔存款化企增收益

　　長期以來，我國的化工企業(yè)主要以貸款融資為主。最近幾年，盡管企業(yè)融資渠道有所拓寬，但向銀行借款為主的融資格局并沒有根本轉變，銀行貸款仍占８０％以上。按照這次加息０．２７個百分點計算，每１億元的貸款，就使借款人要增加付息２７萬元。企業(yè)的財務負擔無疑加重了。這其中影響較大的當屬國有化工企業(yè)。據統(tǒng)計，國有化工企業(yè)９０％以上的負債來自銀行貸款，因此負債率特別高，有相當部分的企業(yè)負債率已高達７０％。銀行加息會大大加重這些企業(yè)的生產經營成本，降低企業(yè)的盈利能力。這次雖然也明確了貸款利率下限仍為基準利率的０．９倍，但在當前銀行資金供求比較緊張的形勢下，又有多少銀行信貸資金會下浮賤賣給企業(yè)呢？

　　加息的作用是雙向的，一方面增加了借款企業(yè)的經營成本，另一方面增加了存款企業(yè)的收益。目前，我國凈存款的化工企業(yè)不是很多，但也有一些化工企業(yè)依靠自身的資本，得到了長足發(fā)展，成為無負債企業(yè)和低負債企業(yè)，自己積累流動資金數(shù)千萬元，甚至幾億元。對于這些企業(yè)，加息無疑是件喜事，可做享其成，穩(wěn)收利息，如果企業(yè)的領導者有一定的金融頭腦，把活期存款轉為定期存款，把死錢變?yōu)榛铄X，進行委托理財，存款企業(yè)所得到的收益會更大。

　　中小化企面臨壓力民營化企喜憂參半

　　這次加息是在我國ＣＰＩ指數(shù)９月份仍然高達５．２％的情況下進行的，是在物價上漲連續(xù)四個月達５％以上時采取的貨幣緊縮措施。我國中小化工企業(yè)本來就存在著先天不足，被銀行看成貸款者的二等公民，特別是近年來，各商業(yè)銀行加快上市步伐，加強風險管理，眾多中小化工企業(yè)被排擠在貸款大門之外，處于邊緣化的境地。這次加息后，中小化工企業(yè)新增貸款將面臨更大的挑戰(zhàn)。一家化工企業(yè)的廠長說：“如果銀行加息，我們不光承受著加大經營成本的壓力，還面臨著再貸款的困難，更是有著將原來貸款被擠壓收回的危險，提高利率，我們面臨著新的挑戰(zhàn)，再融資前景不容樂觀�！�

　　我國的民營化工企業(yè)經過市場經濟的考驗，不斷發(fā)展壯大，已成為我國化工經濟的半壁江山，一大批優(yōu)質民營化工企業(yè)正在脫穎而出，受到社會矚目、銀行青睞，成了銀行的座上賓。這次加息對這些好的民營化工企業(yè)基本沒有什么影響，相反銀行在加強集約經營思想的指導下，把有限的貸款資源向優(yōu)質客戶傾斜，以提高銀行的經營效益，加速自身的發(fā)展，由此，市場潛力大、經營效益好、具有良好誠信的民營化工企業(yè)將會受寵有加，得到更多的受信和貸款支持，滿足企業(yè)的資金需求；與此同時，那些處在創(chuàng)業(yè)階段或在困境中艱難跋涉的民營化工企業(yè)，本來就無法得到銀行的貸款，多數(shù)以民間借貸為生，借貸利率高達１２％以上，銀行升息后對他們來說只能是水漲船高，民間借貸將升得更快，承受付息的成本會更大。

　　抑制盲目投資有利擴大融資

　　這次加息的重要目的之一是遏制通貨膨脹，通貨膨脹的根源又在于盲目的投資擴張。低利率政策導致了企業(yè)投資擴張的低成本，這樣無疑會加速企業(yè)的擴張意識，企業(yè)會采取各種渠道進行融資，這其中也包含了向眾多商業(yè)銀行的貸款。提高貸款利率后，這種情況將有所改善，重要原因是加大了企業(yè)投資擴張的成本。任何投資都是要講經濟效益的，如果投資成本高，所得到的收益當然就會低，繼而就會抑制企業(yè)投資擴張的積極性。在市場經濟意識高度發(fā)達的今天，試想每個企業(yè)的決策者都不會違背客觀經濟規(guī)律，不計成本地進行投資擴張。當然抑制企業(yè)盲目投資擴張光靠利率的杠桿作用很有限，國家還有其它硬性措施，如限制貸款、限制用地、嚴格審批等。

　　加息對于企業(yè)來說，都會增加財務負擔，對于劣勢企業(yè)的影響可能還會更大，這會直接抑制某些企業(yè)的貸款需求，有的甚至還會壓縮規(guī)模，減少貸款，提高企業(yè)的盈利性。而對于經營效益好的優(yōu)勢化工企業(yè)，利息支出對企業(yè)的影響并不大，通過擴張規(guī)模完全可以彌補因加息帶來的成本支出。這次加息０．２７個百分點，對上市公司利潤總額的影響只有１．１０１６％；化工行業(yè)將是受加息影響最小的行業(yè)之一，對利潤的影響力在１％以下。由此不難看出，加息對于這些優(yōu)質化工企業(yè)造成的影響非常小。但是，對于這些企業(yè)的進一步擴大融資卻帶來了新的機遇。銀行在減少劣勢企業(yè)貸款的同時，必然會加大優(yōu)質企業(yè)投放貸款的力度，使這些企業(yè)更容易得到新的融資。

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