本周漲幅較大的品種:銀河重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)品中,硫酸(蘇州精細(xì)化98%),7.5%;合成氨(河北新化),4.8%;苯胺(華東地區(qū)),4.7%;磷酸二銨(美國(guó)海灣),3.9%;硫磺(高橋石化),1.6%;
本周跌幅較大的品種:銀河重點(diǎn)跟蹤產(chǎn)品中,丁烷(地中海(FOBEX-REF/STOR)),-24.9%;汽油(新加坡),-17.3%;甲苯(華東地區(qū)),-16.1%;柴油(地中海(新加坡),-13.4%;百草枯,-13.0%;
化肥淡季下穩(wěn)定運(yùn)行:國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)整體趨穩(wěn),農(nóng)業(yè)需求仍未大規(guī)模的釋放,廠家?guī)齑嫠捷^低,下游淡儲(chǔ)量仍較少,有利于春耕行情。印度尿素庫(kù)存量?jī)H16.8萬(wàn)噸,遠(yuǎn)低于去年的103.6萬(wàn)噸。磷肥企業(yè)訂單充裕,上游磷礦石、硫磺價(jià)格穩(wěn)中有升,加之國(guó)際價(jià)格較高,后市磷肥價(jià)格有望上行。氯化鉀硫酸鉀走勢(shì)分化,氯化鉀趨漲,硫酸鉀回落。
油價(jià)繼續(xù)回落:沙特低價(jià)外銷(xiāo)拒絕減產(chǎn),美國(guó)原油繼續(xù)增產(chǎn),原油價(jià)格延續(xù)大幅下跌格局,本周Brent原油下跌9.11%至51.28美元/桶,WTI下跌7.27%至48.86美元/桶。在此影響下,上游石化原料石腦油、乙烯、純苯等均延續(xù)大幅下跌態(tài)勢(shì)。
本周銀河化工景氣指數(shù)為-11(12跌1漲7平),上周指數(shù)為-10(13跌3漲4平),相對(duì)于11月指數(shù)為-8(14跌6漲0平)。油價(jià)延續(xù)下跌態(tài)勢(shì),逐步傳導(dǎo)至下游,加上市場(chǎng)需求旺季不旺,化工品價(jià)格也連續(xù)走弱。本周漲勢(shì)居前的是化肥及產(chǎn)業(yè)鏈品種,跌幅居前的是原油及石化原料。原油持續(xù)下跌仍未筑底,下游化工品價(jià)格承壓,利空仍有待釋放,即使有些產(chǎn)品價(jià)差階段性擴(kuò)大,但是周期拉長(zhǎng)些的話(huà),價(jià)差仍會(huì)回歸。建議關(guān)注如下:一、具技術(shù)壁壘的材料公司和邦股份、萬(wàn)華化學(xué)。二、成長(zhǎng)性農(nóng)藥企業(yè)沙隆達(dá)、揚(yáng)農(nóng)化工。三、降息有利于資產(chǎn)負(fù)債率高的企業(yè),關(guān)注重資產(chǎn)化肥公司魯西化工、云天化、湖北宜化等。四、當(dāng)前市值小、主業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)、轉(zhuǎn)型或新業(yè)務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)空間大的公司,如金禾實(shí)業(yè)、雙箭股份。五、磷肥景氣持續(xù),推薦司爾特(農(nóng)資電商)、新洋豐和六國(guó)化工。和國(guó)際PB比較和A股資源類(lèi)煤炭有色橫向比較,石化雙雄估值仍有一定的上行空間。財(cái)政部將石油特別收益金起征點(diǎn)從55美元上調(diào)至65美元/桶,將大大增加未來(lái)石油石化對(duì)油價(jià)的業(yè)績(jī)彈性;若按未來(lái)油價(jià)反彈至80美元/桶,此次特別收益金起征點(diǎn)的上調(diào)將增厚中石油和中石化的業(yè)績(jī)分別為7分和5分。原油價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)已基本釋放,石化雙雄業(yè)績(jī)壓力最大的時(shí)刻即將過(guò)去。
