剛步入2015年，迎來了國內(nèi)農(nóng)藥的產(chǎn)銷旺季，通常持續(xù)到6月份結(jié)束，農(nóng)藥以往的大牛品種像草甘膦廣為人知，那么此時這個行業(yè)有無掘金的機(jī)會呢？
全球農(nóng)藥行業(yè)經(jīng)歷了三年高增長，盈利增速明顯放緩，中國因出口占據(jù)大半，同樣利潤受壓。2014年占最大頭的化學(xué)農(nóng)藥利潤同比下降0.7%，重磅品種除草劑類的草甘膦、百草枯量價齊跌，加上石油價格下挫影響了轉(zhuǎn)基因作物的種植熱情，需求端很弱，企業(yè)處在盈虧線附近，殺蟲劑的主力藥如吡蟲啉、噻蟲嗪、氟蟲腈和毒死蜱價格也明顯下滑，庫存偏高、需求放緩和產(chǎn)能過剩，決定了2015年農(nóng)藥整體大行情缺乏。
全球農(nóng)藥市場規(guī)模接近570億美元，特點(diǎn)是寡頭壟斷盈利，前十家巨頭憑借開發(fā)創(chuàng)制、專利、注冊壁壘和一體化方案解決，毫不客氣拿走了90%利潤，中國在原藥制造和快速響應(yīng)代工掙苦力錢。
雖然整體頹勢，也不乏亮點(diǎn)，存在冷門品種崛起的機(jī)遇。邏輯的第一點(diǎn)：雖然農(nóng)藥的前二大需求除草和殺蟲不行，但殺菌劑、殺螨、種子保護(hù)等細(xì)分領(lǐng)域強(qiáng)勢增長，比如因?yàn)閲鴥?nèi)水果蔬菜種植擴(kuò)大，品種繁多，對殺菌劑需求維持兩位數(shù)增長；第二點(diǎn)：國內(nèi)環(huán)保高壓政策，企業(yè)搬遷入園，農(nóng)藥生產(chǎn)許可證，注冊登記趨嚴(yán)，諸多壁壘決定了企業(yè)無法隨便上馬一個暴利品種，類似例子是沙隆達(dá)的精胺，這個傳統(tǒng)農(nóng)藥中間體，三年前沙隆達(dá)沒奢望掙錢，結(jié)果2013年以來，毛利率50%，主要是印度市場拉動，國內(nèi)同行一時還沒有機(jī)會分食；第三點(diǎn)：對綠色農(nóng)藥的持續(xù)追求，國家已經(jīng)很明確定好目標(biāo)，農(nóng)藥化肥要實(shí)行總量控制，低毒高效綠色是主流方向，對一些高毒、難降解品種實(shí)施定時退出策略，百草枯就已經(jīng)被限制。
從跟蹤情況來看，我們認(rèn)為湖南海利和藍(lán)豐生化存在這樣可能性，即農(nóng)藥行業(yè)整體利潤下降，他們反會逆勢增長。湖南海利的2014年創(chuàng)制農(nóng)藥品種已獲登記注冊，試驗(yàn)工廠關(guān)閉產(chǎn)能集中，國外對傳統(tǒng)品種像樂果多菌靈等訂購量穩(wěn)定，15000噸光氣資源引來跨國巨頭的代工合約，呋喃酚和克百威的原料價格下跌也一定程度改善盈利。藍(lán)豐生化同樣也受益于光氣，寧夏新廠投產(chǎn)，精胺車間改造完畢，而老品種多菌靈、硫菌靈等也量價穩(wěn)定。這兩家上市公司存在業(yè)績反轉(zhuǎn)的機(jī)會，值得留意關(guān)注。
