布倫特原油價格已從2014年6月每桶115美元的高點(diǎn)跌落至1月23日每桶49美元，暴跌57%。在CRU所有大宗商品分析中，氮肥市場是全球和地區(qū)能源市場變化最顯著的。
CRU認(rèn)為油價下跌將不會對氮肥價格產(chǎn)生太大的通貨緊縮影響，因?yàn)榈噬a(chǎn)的主要原料不是石油，在中國是煤，在其他地方是天然氣。
氮肥價格（尿素、氨、硝酸銨、硫酸鹽和UAN）在后冷戰(zhàn)時代被認(rèn)定與原油天然氣價格掛鉤。然而，許多成熟的經(jīng)濟(jì)體打破了這種關(guān)系，過去的十年里，中國成為世界上最大的尿素出口國，氮肥價格并未與原油價格掛鉤。
雖然最近油價下跌不太可能在近期影響氮肥價格，它肯定會影響氮肥市場的供應(yīng)。石油價格影響依然在一定程度上影響天然氣在歐洲的價格，直接影響俄羅斯銷售給中、東歐的天然氣“照付不議”的合同，還影響天然氣在西歐的現(xiàn)貨市場。
在歐洲較低的天然氣價格肯定會降低肥料生產(chǎn)商如雅苒OCIFertiberia Grupo Azoty和北歐化工在氨、尿素和硝酸的生產(chǎn)成本。
作為市場價格建立在以煤為基礎(chǔ)的中國不大可能因?yàn)槭蛢r格下跌而下降，歐洲生產(chǎn)商的利潤在2015年可能會增加，這也適用于天然氣價格受石油市場影響的其他地區(qū)如巴西和北美部分地區(qū)。
對于硫磺來說，以原油為原料的硫磺并不在原油供應(yīng)的一環(huán)中，而是影響原油的提煉效率。
硫磺提煉率在近幾個月一直保持穩(wěn)定因此硫磺能持續(xù)供應(yīng)，低油價已經(jīng)開始把壓力轉(zhuǎn)向美國的頁巖油產(chǎn)量，但是加拿大油砂由于先前的投資，預(yù)計(jì)2015年產(chǎn)量會增加。
不過現(xiàn)在的低油價使石油巨頭宣布削減投資預(yù)算。但這些削減的投資也許只會影響2020年后的項(xiàng)目運(yùn)行，而不會導(dǎo)致原油供應(yīng)的大幅減少。
這同樣適用于硫供應(yīng)。硫磺產(chǎn)量在短期內(nèi)不太可能下跌因?yàn)榱蚧翘釤捖时３址�(wěn)定。但提煉項(xiàng)目的投資決策在目前有取消或延遲的風(fēng)險。
CRU認(rèn)為硫磺市場中期的前景依然是過剩市場，潛在的過剩是相對暫時的，然后開始恢復(fù)至10年前的平衡的狀態(tài)，隨著低油價而增加。
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