關(guān)鍵詞：尿素
筆者是堅定的尿素“多頭”，但鑒于前兩年的教訓(xùn)，加之石油和農(nóng)產(chǎn)品價格的暴跌，在尿素出口有關(guān)稅利好的情況下，也不愿輕易唱多。但可以肯定，2015年看空尿素，肯定是個錯誤。
就如同筆者前期分析的那樣，煤跌價的周期早于石油和天然氣跌價的周期，從而使得中國尿素短期之內(nèi)產(chǎn)生了相對的競爭力，這個機(jī)遇轉(zhuǎn)瞬即逝，我們要充分利用這個時間差，盡量多地出口，從而最大程度地轉(zhuǎn)移國內(nèi)的庫存。另一方面，筆者希望尿素的價格能維持在較低的水平，從而有利于抑制產(chǎn)能的釋放，畢竟國內(nèi)一些關(guān)停的企業(yè)并沒有倒閉，只要價格合適，隨時都可以恢復(fù)生產(chǎn)；另外一方面，如果今年尿素旺季再跌價，那么以后絕對不會有人再淡儲，因此尿素行業(yè)必須要有一次波瀾壯闊的行情來提振市場的信心。
從出口量看，從去年11月份至今年1月份，尿素的出口量達(dá)到了565萬噸，比去年同期高出330萬噸。雖然2 月份的出口數(shù)據(jù)沒有出來，但考慮到印度1月份的招標(biāo)，可以判斷2月份中國尿素的出口量仍會繼續(xù)高歌猛進(jìn)。近期國際尿素價格持續(xù)走低，小顆粒FOB價格跌到了290美元/噸以下（2月份之前始終維持在300美元/噸的水平），而國內(nèi)尿素不降反漲，按現(xiàn)行出廠價格推算，國內(nèi)小顆粒FOB價格接近300美元 /噸。此消彼長，一方面說明了油價的下跌已經(jīng)傳導(dǎo)到了天然氣，4月份后，中國煤頭尿素的成本優(yōu)勢可能會進(jìn)一步喪失（前期筆者做過分析，一是北半球取暖季節(jié)已過，天然氣需求旺季結(jié)束；二是烏克蘭和俄羅斯新的天然氣合同價格必然大降）；另一方面說明了我們很好地利用了這個時間差盡量多地出口了尿素。
從產(chǎn)量看，國內(nèi)保持了同期小幅增長的局面，但行業(yè)的整體開工率基本維持在前期的水平，停產(chǎn)復(fù)工的企業(yè)并不多。這些企業(yè)不復(fù)產(chǎn)的原因筆者想不外乎兩條：一、市場漲價的信號并不強(qiáng)烈；二、價格還沒有達(dá)到這些企業(yè)的盈虧平衡點。時間已經(jīng)到了3月份，即使前期關(guān)停的企業(yè)真的復(fù)產(chǎn)，按照每月增加50萬噸的供應(yīng)量算（相當(dāng)于600萬噸的年產(chǎn)能，實際上，不可能有這么大的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)），填補同比增加的330萬噸出口量也需要6個月的時間。
至于國內(nèi)價格的走勢，相信大家很清楚，一直在堅定地向上！
在上述分析的基礎(chǔ)上，現(xiàn)在解答很多人的一個疑問：油價暴跌一旦徹底傳導(dǎo)到天然氣后，中國尿素成本全球最高，那么中國會不會變成尿素進(jìn)口國，從而把國內(nèi)的尿素價格給打下去呢？筆者認(rèn)為這個假設(shè)根本不成立，至少在一年以內(nèi)，即使國際尿素成本再低，中國仍然將保持著一定的出口量。前期的大量出口已經(jīng)清空了國內(nèi)的庫存，現(xiàn)在完全可以扔掉出口這根拐杖，實現(xiàn)內(nèi)需的驅(qū)動了。國內(nèi)南北農(nóng)業(yè)用肥的時間已經(jīng)接近，尿素有沒有供應(yīng)缺口，很快見分曉！
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