化肥行業(yè)8月數(shù)據(jù):
2015年8月均價:尿素1726元/噸,同比+11.7%,環(huán)比-1.3%;磷酸二銨2425元/噸,同比-13.2%,環(huán)比持平;氯化鉀1900元/噸,同比-2.1%,環(huán)比持平。
2015年7月進出口量(實物量):氮肥出口量151.70萬噸,同比-8.0%;二銨出口量75.28萬噸,同比+164.6%;鉀肥進口量89.17萬噸,同比+30.2%。
二銨出口量大幅增加。8月份人民幣貶值對二銨出口量具有一定促進作用。
2015年化肥出口關(guān)稅下降。根據(jù)《2015年關(guān)稅實施方案》,對氮肥、磷肥取消了淡旺季關(guān)稅差別,實施全年統(tǒng)一的出口關(guān)稅稅率。2015年的關(guān)稅政策有利于化肥企業(yè)出廠價的提高以及出口量的增加。建議關(guān)注氮肥、磷肥生產(chǎn)企業(yè),包括華魯恒升、云天化、湖北宜化等。
出口帶動磷酸一銨價格上漲。在出口增加的帶動下,磷酸一銨價格自5月以來出現(xiàn)明顯上漲。在磷酸一銨價格上漲的情況下,一銨生產(chǎn)企業(yè)將取得較好的盈利。建議關(guān)注具備一銨產(chǎn)能的化肥企業(yè),如云天化、新洋豐、司爾特、六國化工等。
給予化肥行業(yè)“增持”投資評級。未來主要關(guān)注的事件包括:關(guān)稅政策帶來的影響、化肥產(chǎn)品及原料價格價差變化、化肥出口情況等。
風險提示:化肥原料及產(chǎn)品價格大幅波動、化肥相關(guān)政策、進出口狀況。
