本輪尿素觸底反彈節(jié)奏放緩。從一再降低的尿素成本，到被動的外貿(mào)形勢，再到新增產(chǎn)能不斷涌現(xiàn)，這些因素無一不給行情帶來不確定性。從現(xiàn)在看來，急于抄底的經(jīng)銷商已面露難色。
能源市場化尿素獲益。能源加速市場化，煤價大幅下調(diào)使不少下游行業(yè)獲益，尿素也是首當其沖。據(jù)了解，煤炭在尿素成本構(gòu)成中占比超過60%，煤價大跌意味著尿素成本大跌。10月中旬，國內(nèi)主流地區(qū)尿素出廠價下調(diào)至1330～1350元（噸價，下同），也沒喚起下游廠商的抄底熱情。直到印度10月兩次招標，加上國內(nèi)局部農(nóng)業(yè)需求、工業(yè)采購，尿素行情才出現(xiàn)了久違的反彈。然而，本輪漲價命運多舛。先是遭遇印度招標不定量，隨后趕上天然氣降價。據(jù)統(tǒng)計，氣頭尿素占總產(chǎn)能的20%左右。從各地執(zhí)行非民用天然氣降價的力度來看，每立方米平均降幅0.5元，氣頭尿素噸成本可降低300～400元。如此一來，本就焦頭爛額的尿素市場再添一堵。無論是煤炭、天然氣還是后期可能下調(diào)的電價，均能看出能源市場化趨勢。因此，尿素或?qū)⒃賱?chuàng)價格新低，而淘汰落后產(chǎn)能也將進一步深化。
印度招標又現(xiàn)博弈。10月30日印度STC公司截標，共收到268萬噸的投標量，還有35萬噸可選擇量。其中，印度東海岸最低投標價262.75美元到岸，印度西海岸最低投標價262.74美元到岸，主流投標價263～265美元到岸。
據(jù)了解，此次投標主要貿(mào)易商均表示貨源來自中國，由此推算，中國尿素離岸價251～252美元，顯然與業(yè)內(nèi)預測的256～258美元離岸有一定出入。從國內(nèi)尿素集港價來看，256美元離岸價對應1480元集港；251美元對應的集港價只有1430元。
印度匆忙招標，讓國內(nèi)廠商認為印度嚴重缺貨，這也成為上周尿素價格反彈的動力之一。此前有市場人士分析，印度本國2015年初尿素裝置相繼復產(chǎn)，進口需求量隨之減少，直到10月中旬，消息依然是其國內(nèi)市場尿素供求在政府可控范圍內(nèi)。但沒有理由相隔半個月便連續(xù)招標，這豈非暴露出印度貨源偏緊而等待出口國趁機提價？又或是其故意放出“煙霧彈”，為下一輪招標大幅殺價做鋪墊？這些猜測還要等到印度本輪成交量公布后再做判斷。
短暫利好難為支撐。自進入淡季以來，國內(nèi)尿素市場一直缺少利好因素，出廠價持續(xù)下滑至歷史低點。而印度單月兩輪招標刺激廠商關(guān)注出口、經(jīng)銷商擔心錯失抄底良機少量采購、復合肥企業(yè)適量儲備庫存，三方面需求釋放，國內(nèi)尿素價格企穩(wěn)并出現(xiàn)局部反彈。從供求角度分析，尿素企業(yè)開工率依舊易漲難降，特別是在成本大幅下滑的今年，企業(yè)著實舍不得停車。
此時印度招標未果，意圖不明；國內(nèi)抄底經(jīng)銷商需求有限；工業(yè)復合肥企業(yè)按需采購，不大量備肥。筆者認為，近期尿素反彈缺少支撐，本月中旬或重回跌勢。
