化肥行業(yè)1月數(shù)據(jù):
2016年1月均價(jià):尿素1352元/噸,同比-16.5%,環(huán)比-5.7%;磷酸二銨2478元/噸,同比+3.4%,環(huán)比-0.2%;氯化鉀1900元/噸,同比環(huán)比均持平。
2015年12月進(jìn)出口量(實(shí)物量):氮肥出口量270.46萬噸,同比+15.6%,環(huán)比+31.9%;二銨出口量79.47萬噸,同比+8.1%,環(huán)比-4.7%;鉀肥進(jìn)口量135.18萬噸,同比+66.9%。
12月氮肥、磷肥出口量增加。2015年12月(數(shù)據(jù)延遲一個(gè)月)國(guó)內(nèi)氮肥出口量270.46萬噸(實(shí)物量),環(huán)比+31.9%;國(guó)內(nèi)磷酸一銨出口量28.84萬噸(實(shí)物量),同比-25.6%,環(huán)比+42.0%。根據(jù)《2015年關(guān)稅實(shí)施方案》,對(duì)氮肥、磷肥取消了淡旺季關(guān)稅差別,實(shí)施全年統(tǒng)一的出口關(guān)稅稅率。尿素全年出口稅率為80元/噸,磷肥全年出口稅率為100元/噸。2015年的關(guān)稅政策有利于化肥企業(yè)出口量的增加。建議關(guān)注氮肥、磷肥生產(chǎn)企業(yè),包括華魯恒升、云天化、湖北宜化等。
2015年來二銨價(jià)差有所擴(kuò)大。自2015年1月至12月磷酸二銨-1.7×磷礦石價(jià)差由1682元/噸擴(kuò)大至1832元/噸,擴(kuò)大幅度達(dá)8.92%。建議關(guān)注具備二銨產(chǎn)能的化肥企業(yè),如云天化、湖北宜化、六國(guó)化工等。
無煙煤價(jià)格大幅上升。1月國(guó)內(nèi)無煙末煤全國(guó)均價(jià)為504元/噸,同比持平、環(huán)比+65.2%,受國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革的影響,無煙煤月均價(jià)環(huán)比大幅上漲。
關(guān)注油價(jià)上漲的彈性品種。近期因減產(chǎn)等預(yù)期的影響,全球原油價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈,如果未來出現(xiàn)因油公司虧損而帶來的原油產(chǎn)量的減少,那么油價(jià)的反彈有望持續(xù)。油價(jià)反彈可以關(guān)注三類公司的投資機(jī)會(huì):(1)純油氣開采公司,包括新潮實(shí)業(yè)、洲際油氣等;(2)業(yè)績(jī)彈性大的化工公司,如上海石化、恒逸石化、榮盛石化、齊翔騰達(dá)等;(3)油服公司,如中海油服、吉艾科技、通源石油、恒泰艾普等。
給予化肥行業(yè)“增持”投資評(píng)級(jí)。未來主要關(guān)注的事件包括:關(guān)稅政策帶來的影響、化肥產(chǎn)品及原料價(jià)格價(jià)差變化、化肥出口情況等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:化肥原料及產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、化肥相關(guān)政策、進(jìn)出口狀況不及預(yù)期等。
