化肥行業(yè)4月數(shù)據(jù):2016年4月均價(jià):尿素1418元/噸,同比-13.3%,環(huán)比+4.6%;磷酸二銨2351元/噸,同比-3.1%,環(huán)比-4.9%;氯化鉀1900元/噸,同比環(huán)比均持平。
原料價(jià)格基本穩(wěn)定。4月國(guó)內(nèi)無煙末煤全國(guó)均價(jià)為295元/噸,同比-37.5%、環(huán)比+0.3%,無煙煤月均價(jià)基本穩(wěn)定;荷蘭TTF天然氣現(xiàn)貨均價(jià)為12.10EUR/mwh(折合人民幣0.94元/立方米),同比-47.1%,環(huán)比持平,國(guó)際天然氣月均價(jià)格穩(wěn)定;磷礦石(28%)均價(jià)為380元/噸,同比-9.5%,磷礦石價(jià)格穩(wěn)定。
4月國(guó)內(nèi)外氮肥價(jià)差環(huán)比收窄。2016年4月國(guó)內(nèi)外尿素價(jià)差為-153元/噸,同比收窄33元/噸,環(huán)比收窄50元/噸;自2016年以來,國(guó)內(nèi)外氮肥價(jià)差整體呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)。
4月國(guó)內(nèi)外磷肥價(jià)差擴(kuò)大。2016年3月二銨國(guó)際-國(guó)內(nèi)價(jià)差為-41元/噸,環(huán)比縮小118元/噸,同比縮小809元/噸。2016年4月國(guó)內(nèi)外二銨價(jià)差為27元/噸,環(huán)比擴(kuò)大69元/噸。
二銨價(jià)差縮小。4月磷酸二銨-1.7×磷礦石價(jià)差為1705元/噸,同比縮小6元/噸(-0.4%),環(huán)比縮小122元/噸(-6.7%)。4月二銨價(jià)格下降,磷礦石價(jià)格環(huán)比持平,價(jià)差縮小。
尿素價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大。4月,尿素-1.5×無煙末煤價(jià)差為976元/噸,同比擴(kuò)大49元/噸(+5.3%),環(huán)比擴(kuò)大62元/噸(+6.7%)。4月尿素價(jià)格上漲,煤炭?jī)r(jià)格保持穩(wěn)定,價(jià)差擴(kuò)大。自2015年下半年來尿素價(jià)格跌幅超過25%,我們預(yù)計(jì)2016年開始尿素價(jià)格有望回升,建議關(guān)注具備尿素產(chǎn)能的化肥企業(yè),如華魯恒升、云天化、湖北宜化、六國(guó)化工等。
給予化肥行業(yè)“增持”投資評(píng)級(jí)。未來主要關(guān)注的事件包括:關(guān)稅政策帶來的影響、化肥產(chǎn)品及原料價(jià)格價(jià)差變化、化肥出口情況等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:化肥原料及產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、化肥相關(guān)政策、進(jìn)出口狀況不及預(yù)期等。
