關(guān)鍵詞：二銨
　　投資要點(diǎn)：
　　
　　化肥行業(yè)7月數(shù)據(jù)：
　　
　　2016年7月均價(jià)：尿素1274元/噸，同比-27.1%，環(huán)比-3.5%；磷酸二銨1968元/噸，同比-18.8%，環(huán)比-8.3%；氯化鉀1900元/噸，同比環(huán)比均持平。
　　
　　2016年6月進(jìn)出口量（實(shí)物量）：氮肥出口量119.08萬(wàn)噸，同比+4.5%，環(huán)比-6.9%；磷酸二銨出口量71.43萬(wàn)噸，同比+2.0%，環(huán)比+38.3%；鉀肥進(jìn)口量36.84萬(wàn)噸，同比-16.3%，環(huán)比-5.2%。
　　
　　無(wú)煙末煤價(jià)格下跌，天然氣價(jià)格上漲，磷礦石價(jià)格持平。7月國(guó)內(nèi)無(wú)煙末煤全國(guó)均價(jià)為346元/噸，同比-18.8%、環(huán)比-1.1%，無(wú)煙煤月均價(jià)下跌；荷蘭TTF天然氣現(xiàn)貨均價(jià)為13.85EUR/mwh（折合人民幣1.09元/立方米），同比-34.4%，環(huán)比+13.5%，國(guó)際天然氣月均價(jià)格上漲；磷礦石（28%）均價(jià)為360元/噸，同比-14.3%，環(huán)比持平。
　　
　　7月國(guó)內(nèi)外氮肥價(jià)差環(huán)比收窄。2016年7月國(guó)內(nèi)外尿素價(jià)差為-80元/噸，環(huán)比收窄11元/噸。
　　
　　7月國(guó)內(nèi)外磷肥價(jià)差環(huán)比擴(kuò)大。2016年7月國(guó)內(nèi)外二銨價(jià)差為368元/噸，環(huán)比擴(kuò)大196元/噸。
　　
　　二銨價(jià)差縮小。7月磷酸二銨-1.7×磷礦石價(jià)差為1356元/噸，同比縮小355元/噸（-20.7%），環(huán)比縮小177元/噸（-11.6%）。7月二銨價(jià)格下降，磷礦石價(jià)格環(huán)比穩(wěn)定，價(jià)差縮小。
　　
　　尿素價(jià)差縮小。7月尿素-1.5×無(wú)煙末煤價(jià)差為755元/噸，同比縮小354元/噸（-31.9%），環(huán)比縮小41元/噸（-5.1%）。7月尿素價(jià)格下跌，煤炭?jī)r(jià)格小幅下跌，價(jià)差縮小。
　　
　　復(fù)合肥下游需求有所改善。受國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品[-0.41%資金研報(bào)]價(jià)格的影響，二季度以來(lái)復(fù)合肥下游需求有所改善，陜西、河北等地區(qū)正在備貨階段。6月份我國(guó)出口復(fù)合肥（實(shí)物量）104.27萬(wàn)噸，較1月份增長(zhǎng)213%。我們預(yù)計(jì)二季度復(fù)合肥行業(yè)公司業(yè)績(jī)將有所好轉(zhuǎn)。
　　
　　
　　關(guān)注化肥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前農(nóng)業(yè)發(fā)展過(guò)度依賴化肥投入，導(dǎo)致土壤和環(huán)境惡化日趨嚴(yán)重，化肥行業(yè)迎來(lái)了轉(zhuǎn)型發(fā)展的拐點(diǎn)。中央一號(hào)文件明確要求大力推廣高效緩控釋肥的發(fā)展，加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型。截至2015年底，緩控釋肥在全國(guó)示范推廣已擴(kuò)大至25個(gè)省，且增產(chǎn)效果明顯。建議關(guān)注新型化肥龍頭企業(yè)金正大[-2.80%資金研報(bào)]等。

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