近三個(gè)月來尿素行業(yè)景氣上行,較低開工率給予價(jià)格有力支撐, 龍頭企業(yè)將從中充分受益。尿素,作為含氮量最高的氮肥,下游若面向農(nóng)業(yè),則有著無可替代的剛性需求,若面向工業(yè),則是眾多化工產(chǎn)品的重要原料。2012 年5 月之后,尿素經(jīng)歷了一段四年多的下行周期,原因有產(chǎn)能提升過快、煤炭價(jià)格下降、糧食價(jià)格下跌、國際尿素價(jià)格下行等。時(shí)至今年8月中旬,國內(nèi)尿素最低價(jià)格已不到1200元/噸,全行業(yè)面臨著虧損或難以盈利。但在煤炭價(jià)格大漲、優(yōu)惠電價(jià)取消、運(yùn)輸成本增加、環(huán)保整治、庫存量持續(xù)下降等多重因素疊加之下,近三個(gè)月來,尿素開啟了一波較為強(qiáng)勁的反彈。展望2017年,下游需求和出口估計(jì)還會(huì)略有下降,但在原料成本、運(yùn)輸成本、環(huán)保監(jiān)管等各方面的壓力之下,國內(nèi)尿素裝置只能保持較低開工率,反而會(huì)使尿素產(chǎn)品出現(xiàn)供應(yīng)略有趨緊的局面,從而給價(jià)格帶來有力支撐。目前,在國家推動(dòng)供給側(cè)改革的浪潮中,技術(shù)落后成本高昂的尿素產(chǎn)能只能面臨淘汰,工藝領(lǐng)先耗能較低的企業(yè)將獲得可觀利潤。
相關(guān)上市公司-湖北宜化(000422):尿素、PVC、燒堿共同支撐業(yè)績回暖。公司11 月25 日公告擬募集資金不超過17.8 億元用于宜昌地區(qū)45 萬噸合成氨生產(chǎn)裝置的技術(shù)改造,改造完成后,每噸合成氨綜合電耗節(jié)約1,325.5千瓦時(shí)、標(biāo)準(zhǔn)煤節(jié)約0.2143噸。公司是國內(nèi)最大的尿素企業(yè)之一,以及最大的PVC 和燒堿企業(yè)之一,受益于這些產(chǎn)品價(jià)格的回升,公司肯定能逆轉(zhuǎn)過去幾年利潤下滑的走勢,甚至有望在明年迎來業(yè)績爆發(fā)。
相關(guān)上市公司-華魯恒升(600426):尿素具有成本優(yōu)勢,多個(gè)項(xiàng)目在建支撐未來業(yè)績?cè)鲩L。公司尿素生產(chǎn)原料采用價(jià)格相對(duì)低廉的煙煤,煤氣化采用的是行業(yè)領(lǐng)先的水煤漿氣化技術(shù),所以公司尿素生產(chǎn)具有成本優(yōu)勢,明年下半年尿素產(chǎn)能預(yù)計(jì)能增加到250萬噸。公司目前有著總投資約72億元的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及清潔能源利用項(xiàng)目、50萬噸/年乙二醇等五個(gè)項(xiàng)目正處于建設(shè)階段,這些項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將極大提升公司的盈利能力。
相關(guān)上市公司-陽煤化工(600691):550 萬噸尿素產(chǎn)能有望幫助改善公司業(yè)績,看好公司煤制乙二醇項(xiàng)目的前景。公司尿素產(chǎn)能550萬噸左右,其中,水煤漿煤氣化工藝產(chǎn)能130萬噸,利用焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)尿素的產(chǎn)能40萬噸,傳統(tǒng)固定床工藝產(chǎn)能380萬噸,如果后期尿素能維持較高的景氣度,公司大規(guī)模的尿素產(chǎn)能將會(huì)充分收益。公司在上市公司體內(nèi)有一套20萬噸的煤制乙二醇裝置在試運(yùn)行階段,另外集團(tuán)公司還有兩套各20萬噸的裝置在建,看好上市公司的煤制乙二醇裝置能夠正式投產(chǎn)出聚酯級(jí)產(chǎn)品。
