□楊盧義
持續(xù)約一個(gè)月的尿素穩(wěn)步緩漲行情如今已見(jiàn)疲態(tài)，支撐本輪觸底反彈的利好因素也被市場(chǎng)消化殆盡。不得不承認(rèn)，6月尿素行情已開(kāi)啟下跌模式。
本輪利好消化殆盡
市場(chǎng)目前有以下幾方面利好：工業(yè)、農(nóng)業(yè)尿素內(nèi)需相繼啟動(dòng)；企業(yè)輪修，開(kāi)工率持續(xù)低位；市場(chǎng)庫(kù)存偏低，工廠待發(fā)量大；5月底印度尿素招標(biāo)。另外，諸如環(huán)保、限運(yùn)、煤價(jià)調(diào)整等政策因素，也對(duì)尿素高價(jià)行情有一定利好支撐。
首先，季節(jié)性需求是業(yè)內(nèi)普遍看好的漲價(jià)動(dòng)力，配合淡季期間的市場(chǎng)低庫(kù)存，下游廠商的每一次集中采購(gòu)都帶來(lái)大漲行情。事實(shí)也驗(yàn)證了這一預(yù)期，從4月中旬的復(fù)合肥企業(yè)集中采購(gòu)，到5月上旬農(nóng)業(yè)市場(chǎng)輪動(dòng)備肥采購(gòu)，均由剛需引發(fā)行情觸底反彈。不過(guò)，從尿素主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)來(lái)看，一旦出廠價(jià)超過(guò)1600元（噸價(jià)，下同），新單成交便疲軟。5月，大多數(shù)尿素企業(yè)采取緩慢漲價(jià)吸單的方式操作。下游經(jīng)銷商則調(diào)整為隨進(jìn)隨出、多廠多批的運(yùn)作模式，控低庫(kù)存、增加購(gòu)買渠道保供應(yīng)，回避風(fēng)險(xiǎn)。大中型農(nóng)資公司低吸高拋操作。這樣一來(lái)，大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)均能獲得可觀的待發(fā)量，并成為其堅(jiān)挺并緩漲報(bào)價(jià)的重要利好。5月底的印度招標(biāo)，也給了市場(chǎng)重新衡量尿素出口可行性的機(jī)會(huì)。
然而，這些利好因素在進(jìn)入6月以后均被不同程度消化，工業(yè)、農(nóng)業(yè)需求遭遇高價(jià)瓶頸，下游廠商顧忌風(fēng)險(xiǎn)，在主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)達(dá)到1580～1600元后持幣觀望。因流通環(huán)節(jié)的持續(xù)滲透，剛需本身已顯疲態(tài)。工廠待發(fā)量降低，部分企業(yè)甚至開(kāi)始盤算降價(jià)促銷。5月底的印度招標(biāo)中國(guó)貨源出局，也給國(guó)內(nèi)帶來(lái)了一些負(fù)面影響。至此，除了開(kāi)工率尚緩速上調(diào)外，其余利好基本消化殆盡。
減產(chǎn)隱藏供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)
從尿素開(kāi)工率角度分析，業(yè)內(nèi)對(duì)4～5月全國(guó)范圍企業(yè)連續(xù)兩輪集中檢修引發(fā)的價(jià)格上漲表示認(rèn)可，并視之為尿素維持高價(jià)的主要支撐。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的產(chǎn)能數(shù)據(jù)顯示，4月全國(guó)尿素實(shí)物產(chǎn)量511.50萬(wàn)噸，同比減少19.8%，直接反映出企業(yè)檢修、減產(chǎn)的效果。雖然5月尿素產(chǎn)量尚未公布，但也能猜個(gè)八九不離十，畢竟兩輪集中檢修規(guī)模相差不大。然而，回顧今年1～3月的尿素生產(chǎn)，恐怕就要深思了。同樣來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，1～2月尿素實(shí)物產(chǎn)量952.74萬(wàn)噸，同比減少22.2%；3月實(shí)物產(chǎn)量520.61萬(wàn)噸，同比減少20.4%。這樣看來(lái)，1～4月尿素開(kāi)工率或者產(chǎn)量均比去年同期下滑20%左右。據(jù)了解，1～3月尿素減產(chǎn)的原因不乏環(huán)保政策、成本倒掛、冬季復(fù)產(chǎn)難等問(wèn)題，還有部分企業(yè)壓縮尿素產(chǎn)能改銷液氨，或?qū)⒛蛩禺a(chǎn)能切換至甲醇等情況。也有一些小企業(yè)停產(chǎn)或退出�？傊�，在1～4月“常態(tài)”減產(chǎn)的狀態(tài)下，先后經(jīng)歷工業(yè)、農(nóng)業(yè)的旺采行情，有限的漲幅難以“服眾”。眼看進(jìn)入傳統(tǒng)用肥旺季，上半年停車檢修的企業(yè)或抓住最后的機(jī)會(huì)加速?gòu)?fù)產(chǎn)，此番給后市帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。
夏季市場(chǎng)干擾因素多
傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)旺季臨近，行業(yè)更關(guān)注供應(yīng)局面以及影響市場(chǎng)的諸多不確定因素。首先是尿素企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況，至少到6月初開(kāi)工率尚處于可控范圍，但不排除檢修減產(chǎn)企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額而加速?gòu)?fù)產(chǎn)。其次，內(nèi)需方面也不容樂(lè)觀。港存尿素回流，直接削減了華中、華南、華東地區(qū)的內(nèi)需。據(jù)筆者了解，東北、華北港口大顆粒尿素回流價(jià)1530～1540元，部分華北、華東港存裝船運(yùn)至福建、兩廣等地出貨，出港價(jià)1650～1750元。再者，今年?yáng)|北以及蒙西地區(qū)降雨嚴(yán)重不足，局部旱情已現(xiàn)，6～7月玉米等作物追肥需求或被看空。另外，國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤價(jià)格緩降、部分地區(qū)鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)、內(nèi)蒙古和新疆低價(jià)貨源外發(fā)，均成為后期市場(chǎng)的干擾因素。
