截至8月31日，滬深兩市3344家上市公司已全部披露完上半年財務(wù)數(shù)據(jù)。上半年A股整體實(shí)現(xiàn)總營收18.13萬億元，較去年同期增長19.85%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.67萬億元，同比增長16.37%。從行業(yè)業(yè)績來看，大部分行業(yè)指標(biāo)向好。凈利潤同比增長排名居前的鋼鐵、采掘、建筑材料和有色金屬等四行業(yè)凈利潤同比增長分別達(dá)到324.42%、313.89%、133.52%和120.12%。由此可見，通過國家政策的引導(dǎo)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為周期性行業(yè)帶來了全新活力。
從化肥行業(yè)來看，在農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動下，化肥行業(yè)雖然整體產(chǎn)能依然過剩，市場競爭激烈，但從記者統(tǒng)計的2017年化肥上市公司的半年報來看，26家化肥上市公司的凈利潤和毛利率同比均出現(xiàn)增長。2017年上半年25家化肥上市公司的凈利潤總額達(dá)到933833.63萬元，同比增加767749.30萬元，增幅達(dá)到82.21%；行業(yè)平均毛利率達(dá)到16.78%，同比增加4.21%。在26家企業(yè)中，僅有6家公司業(yè)績出現(xiàn)虧損，占比僅為23%，而去年同期虧損的公司則達(dá)到11家。
2017年上半年化肥上市公司凈利潤增長排名
氮肥 答卷漂亮，化工給力
從2017年上半年化肥上市公司的凈利潤增長排名可以看出，氮肥企業(yè)凈利潤增長幅度最大。華魯恒升、魯西化工等企業(yè)的凈利潤維持持續(xù)增長，滄州大化、陽煤化工、赤天化、四川美豐等企業(yè)均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
作為2017年上半年凈利潤增幅最大的化肥企業(yè)，華魯恒升上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.14億元，同比增長21.5%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5.46億元，同比增長11.3%；其中二季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.55億元，歸母凈利2.32 億元。
華魯恒升表示，產(chǎn)品價格上漲是帶動業(yè)績增長的主要因素。截至8月份，華魯恒升主要產(chǎn)品漲價明顯。其中尿素出廠價1450元/噸，較去年同期1120元/噸上漲了29.4%；二甲基甲酰胺出廠價5850元/噸，較去年同期的4300元/噸上漲了36.0%；醋酸出廠價2825元/噸，較去年同期1875元/噸上漲了50.7%；正丁醇華東市場均價7660元/噸，較去年同期的5375 元/噸上漲了42.5%。受產(chǎn)品銷售價格較去年同期上升影響，公司營收同比增長21.49%，受煤炭、苯、丙烯等原材料價格上漲影響，公司營業(yè)成本同比增長24.6%，公司實(shí)現(xiàn)毛利率19.1%。
華魯恒升作為國內(nèi)煤化工標(biāo)桿企業(yè)，實(shí)現(xiàn)用煙煤氣化制尿素的技術(shù)突破，雖然尿素成本相比固定床技術(shù)便宜200-300元/噸，優(yōu)勢明顯，但上半年肥料營收同比減少18.11%，有機(jī)胺、己二酸及中間品、醋酸及衍生品、多元醇營業(yè)收入分別同增24.56%、52.12%、33.22%、15.67%。由此可見，華魯恒升業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長的主要原因還是化工產(chǎn)品價格上漲的帶動。
魯西化工同樣表示，化工品中多個品種的價差回升是帶動公司盈利能力大幅回升的主要因素。公司的正丁醇、辛醇、甲酸、聚碳酸酯、燒堿均在今年出現(xiàn)了價差回升的情況，盈利能力得到加強(qiáng)。由于公司的燒堿、聚碳酸酯因產(chǎn)能投放而增加銷量，同時幾種化工品的價差水平也大幅提升，今年上半年公司業(yè)績增長主要來自于價差回升，其次來自于銷量增加。
今年上半年魯西化工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.88 億元，同比增長42.50%，歸屬于上市公司凈利潤5.51億元，同比增長330.38%，扣非后凈利潤5.36 億元，同比增長417.38%。公司預(yù)計今年前三季度凈利潤7.5-8.5億元，同比增長317.87%-373.59%。魯西化工表示，自2006年開始轉(zhuǎn)型化肥+化工雙線并舉，2017年上半年化工產(chǎn)品占比持續(xù)提升，達(dá)到77.9%，較去年同期大幅提升30.3個百分點(diǎn)，公司未來將持續(xù)以二八戰(zhàn)略為導(dǎo)向（化肥占比20%、化工產(chǎn)品占比80%），化工將成為主要的盈利增長點(diǎn)。目前絕大多數(shù)化工產(chǎn)品基本可以達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)，化工產(chǎn)品銷量也同時增加。上半年化工產(chǎn)品營收達(dá)到56.76億元，同比增長133.30%，毛利率達(dá)到22.73%，較去年同期上漲9.66%；化肥業(yè)務(wù)方面，上半年毛利僅有1.462億元，較去年同期下降54.5%，但是毛利占比僅有10.5%，因此在化工業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺的影響下，公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.51億元，同比增長330.38%。
陽煤化工在2017年上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入107.05 億元，比同期94.78億元增加12.27億元；實(shí)現(xiàn)利潤總額1.02億元，比同期-4.02億元增加 5.04億元。公司報告期內(nèi)，生產(chǎn)尿素193.67萬噸，甲醇38.16萬噸，燒堿19.75萬噸，丁辛醇12.74萬噸，復(fù)合肥7萬噸，聚氯乙烯9.79萬噸，雙氧水15萬噸，丙烯6.98萬噸，乙二醇 7 萬噸。
陽煤化工表示，面對嚴(yán)峻的行業(yè)形勢，公司積極應(yīng)對并采取有效措施，實(shí)施產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，主要是通過剝離不良資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2017年雖然傳統(tǒng)煤化工產(chǎn)品價格有所上升，但原材料尤其是煤炭價格也同步上漲，導(dǎo)致公司盈利能力仍然偏低。在這一背景下，陽煤化工再次將加碼新型煤化工提上日程，一方面，陽煤化工董事會擬定將從陽煤集團(tuán)手中收購陽煤集團(tuán)壽陽化工有限責(zé)任公司，用以完成陽煤集團(tuán)對解決同業(yè)競爭問題的承諾。另一方面，陽煤化工將盈利能力弱、環(huán)保壓力大、缺乏市場競爭力的子公司予以轉(zhuǎn)讓。其中包括：陽煤集團(tuán)深州化肥有限公司51%股權(quán)、陽煤集團(tuán)淄博齊魯?shù)谝换视邢薰?00%股權(quán)、陽煤集團(tuán)和順化工有限公86.2%股權(quán)、石家莊中冀正元化工有限公司51.5%股權(quán)。上述4家企業(yè)2016全年凈利潤只為-4.51億元，占陽煤化工凈利潤的40.43%。
滄州大化上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.68億元，同比增長83.83%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤65608萬元，比上年同期增加 67871 萬元。滄州大化表示，報告期內(nèi)公司業(yè)績大增主要是因?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)產(chǎn)品甲苯二異氰酸酯和離子膜燒堿售價同比大幅上漲，營業(yè)收入、毛利率相應(yīng)大幅增加所致。此外，公司公告稱，為認(rèn)真落實(shí)河北省政府關(guān)于�；飞a(chǎn)企業(yè)搬遷改造工作的通知要求及滄州市政府有關(guān)城市規(guī)劃的工作方案，同時鑒于相對于國內(nèi)煤頭尿素裝置，公司天然氣為原料的尿素裝置成本較高，競爭力低下的原因，公司決定對尿素裝置進(jìn)行全面停產(chǎn)。公司表示，由于尿素產(chǎn)品占公司營收比例較小，同時利潤為負(fù)，因此尿素裝置的全面停產(chǎn)不會對公司的經(jīng)營狀況產(chǎn)生重大影響。
點(diǎn)評
2017年上半年氮肥上市公司業(yè)績呈現(xiàn)整體增長態(tài)勢，主要得益于企業(yè)產(chǎn)品價格的回升。在經(jīng)歷2016年行業(yè)產(chǎn)品市場持續(xù)低迷后，受原料煤碳價格上漲及行業(yè)去產(chǎn)能等因素影響，報告期內(nèi)氮肥行業(yè)整體開工率維持低位，價格整體波動不大，但化工產(chǎn)品盈利能力大幅增長，相關(guān)企業(yè)加大了化工產(chǎn)品的生產(chǎn)，反而減少了尿素的供應(yīng)，所以氮肥企業(yè)業(yè)績明顯回升主要原因并非是氮肥產(chǎn)品的貢獻(xiàn)，主要得益于化工產(chǎn)品價格的大幅回升。總體看，氮肥行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面還未徹底改變，化肥及傳統(tǒng)化工行業(yè)仍面臨較強(qiáng)的生存壓力。
