十九大召開(kāi)在即，為響應(yīng)2+26環(huán)保方案，全國(guó)尿素裝置也出現(xiàn)了不少減產(chǎn)或限量，開(kāi)工率更是降至歷年低位，加之國(guó)際方面需求利好， 尿素一改旺季跌價(jià)局面，逆勢(shì)上揚(yáng)，一貨難求，那么我們來(lái)看一下當(dāng)前影響尿素的利好與利空又是如何？
利好一、局部停車、限產(chǎn)明顯 貨緊價(jià)揚(yáng)| 廠家名稱 | 年產(chǎn)能（萬(wàn)噸） | 日產(chǎn)（噸） | 十九大影響產(chǎn)量停車+復(fù)產(chǎn) | 供暖期減產(chǎn)30% |
| 山西天澤 | 300 大小粒 | 8000其中大粒6000 | 80000 | 288000 |
| 山西蘭花 | 120 大小粒 | 3300其中大粒2200 | 33000 | 118800 |
| 山西晉豐 | 120 大中小粒 | 3300其中大粒1100 | 33000 | 118800 |
| 山西晉煤天源 | 80 大粒 | 2400全為大粒 | 24000 | 86400 |
| 總計(jì) | 620萬(wàn)噸 | 1.7萬(wàn)噸（大粒1.17萬(wàn)噸） | 17萬(wàn)噸 | 61.2萬(wàn)噸 |
晉城區(qū)域目前是大家關(guān)注重中之重，因?yàn)橥＼嚮蛳蕻a(chǎn)，在全國(guó)實(shí)屬第一，以往全國(guó)尿素市場(chǎng)看山東，但自去年四季度至今都是山西價(jià)格先漲，然后帶動(dòng)山東、河北及周邊。由上表可以得出，晉城區(qū)域僅十九大期間停車及復(fù)產(chǎn)，約10-15天，如按影響10天產(chǎn)量計(jì)算，約為17萬(wàn)噸，其中大粒日減量為11.7萬(wàn)噸；后期供暖期間限產(chǎn)30%，更是減產(chǎn)量高達(dá)61萬(wàn)噸左右,晉城是大粒尿素的大本營(yíng)，后期大粒將更是一貨難求。
利好二、國(guó)際招標(biāo)頻發(fā) 利好國(guó)內(nèi)水漲船高| 第五次 | 第六次 | 第七次 | ||
| 招標(biāo)主體 | IPL | IPL | RCF | |
| 公布時(shí)間 | 9月8日 | 9月18日 | 10月14日 | |
| 開(kāi)標(biāo)時(shí)間 | 9月13日 | 9月25日 | 10月17日 | |
| 船期 | 10月23日 | 11月8日 | 11月30日 | |
| 招標(biāo)總量 | 32.5萬(wàn)噸 | 約60萬(wàn)噸 | 暫未出 | |
| 中標(biāo)價(jià)格 | 到東岸中標(biāo)價(jià) | CFR 251美元/噸 | CFR 284.66美元/噸CFR | CFR 290.66美元/噸 |
| 到西岸中標(biāo)價(jià) | CFR241.22美元/噸 | CFR285美元/噸CFR | CFR291.72美元/噸 | |
| 貨源 | 伊朗、阿曼 | 伊朗、中國(guó)、中東 | 伊朗、中國(guó) | |
截止到8月底，印度本國(guó)尿素庫(kù)存量下降至127萬(wàn)噸，達(dá)到2016年3月份以來(lái)的最低水平，進(jìn)口量和產(chǎn)量均在降低，而銷售量則在增長(zhǎng)。加之印度為下一季用肥提前備肥,因此才會(huì)出現(xiàn)一個(gè)月時(shí)間招三標(biāo)的驚喜局面。與此同時(shí)10月26日埃塞將重新標(biāo)購(gòu)前期棄標(biāo)的55萬(wàn)噸大顆粒尿素（棄標(biāo)前價(jià)格真心不高），國(guó)際近期利好國(guó)內(nèi)尿素行情無(wú)疑。
利好三、利潤(rùn)驅(qū)使 部分轉(zhuǎn)產(chǎn)液氨| 廠家名稱 | 尿素(元/噸) | 液氨（元/噸) | ||||
| 9月30 | 10月17日 | 漲跌幅 | 9月30日 | 10月17日 | 漲跌幅 | |
| 山東聯(lián)盟 | 1700 | 1760 | 60 | 2880 | 3180 | 300 |
| 山東華魯恒升 | 1690 | 1740 | 50 | 2760 | 2940 | 180 |
| 江蘇靈谷 | 1700-1720 | 1750-1760 | 40-50 | 3050 | 3350 | 300 |
| 安徽昊源 | 1720-1730 | 1760-1770 | 40 | 2920 | 3120 | 200 |
| 河南心連心 | 1680 | 1750 | 70 | 2650 | 2800 | 150 |
由上圖可知，尿素與液氨對(duì)比，無(wú)論從漲價(jià)還是盈利水平，都可以得出生產(chǎn)液氨都比生產(chǎn)尿素更為盈利，以當(dāng)前尿素的價(jià)格折算液氨的理論價(jià)位應(yīng)為2600-2700元/噸左右；那么我們?cè)賮?lái)對(duì)比一下液氨與甲醇相比，甲醇價(jià)格減少150-200元（單醇、聯(lián)醇工藝不同）與液氨等價(jià)，而10月17日山東甲醇主流價(jià)為2580-2600元/噸，故作為同時(shí)都生產(chǎn)液氨、尿素、甲醇的企業(yè)來(lái)說(shuō)，液氨利潤(rùn)則最佳，當(dāng)然這是就解釋了為何尿素企業(yè)開(kāi)工略低的原因所在。
利空一、傳統(tǒng)用肥淡季， 需求持續(xù)萎靡
從下游采購(gòu)來(lái)看，板材、大貿(mào)仍為此輪采購(gòu)的主力軍，當(dāng)然也不排除部分復(fù)合肥適量采購(gòu)入庫(kù),（磷復(fù)肥會(huì)在即，就差尿素沒(méi)有采購(gòu)）眼看水裝船高，不采著急。而板材市場(chǎng)而言，環(huán)保高壓下大中型板材廠家采購(gòu)多數(shù)追漲殺跌，不分淡旺季；而大貿(mào)不光可以儲(chǔ)備，也可以集港走出口，或者說(shuō)后期發(fā)東北，總之貨源有地分銷，而基層農(nóng)戶和小經(jīng)銷商，因?yàn)闆](méi)有農(nóng)業(yè)用肥，即使采也沒(méi)有地銷，索性先觀望觀望。
綜上所述，現(xiàn)階段尿素基本面利好因素占據(jù)主導(dǎo)，開(kāi)工低位支撐尿素高位運(yùn)行，加之國(guó)際招標(biāo)頻發(fā)，市場(chǎng)買漲不買跌，加之炒作氛圍濃厚，無(wú)形中也助推尿素囤貨行為的擴(kuò)散；與此同時(shí)，沒(méi)有傳統(tǒng)意義上的冬儲(chǔ)蓄水池，集中采貨與拋貨時(shí)間一致，極易觸發(fā)羊群效應(yīng)；即便來(lái)年春耕存在用肥缺口，受天氣變化、開(kāi)工率及春運(yùn)導(dǎo)致運(yùn)力受阻，但也較難疏通庫(kù)存未來(lái)集中套現(xiàn)擁堵，繼而引發(fā)尿素恐慌性拋售，導(dǎo)致價(jià)格快速下跌。故除去關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)節(jié)點(diǎn)之外，資金運(yùn)用也需合理搭配。
