國內(nèi)尿素行情在膠著狀態(tài)中，由于短時(shí)檢修企業(yè)較多，據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中旬前后生產(chǎn)不穩(wěn)定的企業(yè)涉及20家左右，因此出現(xiàn)了一小波上漲行情。而正所謂因何而起因何而止，隨著短時(shí)停車企業(yè)的復(fù)產(chǎn)，價(jià)格也到達(dá)一定高度，市場(chǎng)再次進(jìn)入僵持狀態(tài)，并且近兩日個(gè)別價(jià)格有10-20元/噸的松動(dòng)。那么接下來行情的走勢(shì)是不是要朝著預(yù)期的方向回落？答案：多半是，因?yàn)槎虝r(shí)影響行情走勢(shì)的因素中空暫時(shí)居多。
其一開工高于去年同期，且有檢修計(jì)劃企業(yè)不多
圖1、2017年與2018年1月-5月國內(nèi)尿素行業(yè)日產(chǎn)量對(duì)比圖
據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年5月23日國內(nèi)尿素日產(chǎn)量14.67萬噸，環(huán)比上周增加0.39萬噸，同比去年同期0.71萬噸。5月下旬至6月中上旬，據(jù)了解僅河南、江蘇、山東、山西個(gè)別企業(yè)有檢修計(jì)劃，影響產(chǎn)量幾千噸左右，而月初會(huì)有部分檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)，二者一抵消，總產(chǎn)量還是會(huì)維持在當(dāng)前水平上下，繼續(xù)高于去年同期，所以如果沒有意外，供應(yīng)量相對(duì)比較充足。
其二北方農(nóng)業(yè)的麥?zhǔn)湛諜n期
接下來看需求面，首先就是農(nóng)業(yè)需求。5月下旬前后雖然南方是農(nóng)業(yè)旺季，但對(duì)于北方大多數(shù)地區(qū)而言，從5月底將陸續(xù)由南向北進(jìn)入麥?zhǔn)辙r(nóng)忙時(shí)節(jié)，一直將持續(xù)至6月上中旬前后，緊接著就是玉米的種植期，底肥主要是高氮肥需求，而大面積的尿素追肥需求將在6月下旬甚至是7月以后，暫時(shí)農(nóng)業(yè)會(huì)有一個(gè)空檔期的呈現(xiàn)。
其三工業(yè)需求的暫時(shí)轉(zhuǎn)弱
然后是工業(yè)需求，高氮肥生產(chǎn)會(huì)進(jìn)入掃尾階段，開工率進(jìn)入6月以后會(huì)有下降，尤其是對(duì)于原料尿素的需求有所轉(zhuǎn)弱。與此同時(shí)，某會(huì)議的召開會(huì)影響到山東境內(nèi)部分區(qū)域的下游工廠開工，所以工業(yè)需求減少也暫時(shí)是個(gè)利空影響。
其四進(jìn)口對(duì)局部市場(chǎng)的潛在影響
而除了國內(nèi)的供需，進(jìn)口也在潛移默化中對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定影響。國內(nèi)先是從出口大國變成了進(jìn)口國，然后進(jìn)口貨源在悄無聲息中進(jìn)入了國內(nèi)部分市場(chǎng)。據(jù)隆眾資訊最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)已進(jìn)口39.6萬噸尿素，其中近六成轉(zhuǎn)出口，剩余不到五成國內(nèi)銷售，而這五成中，暫時(shí)只有2.5萬噸的小顆粒貨源，不過據(jù)傳7月前后會(huì)有少量小顆粒貨源抵達(dá)國內(nèi)市場(chǎng)。在行情發(fā)生變數(shù)中，進(jìn)口的心態(tài)影響可能會(huì)大于數(shù)量影響。
其五高價(jià)格對(duì)于心態(tài)的影響
圖2、2014-2018年國內(nèi)尿素出廠價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖
今年的尿素價(jià)格直接看與往年的對(duì)比圖，會(huì)來的更直觀些。不僅是起點(diǎn)高，同時(shí)持續(xù)的堅(jiān)挺在較高水平，并且還有一定的漲幅。這樣的價(jià)格，對(duì)于多數(shù)廠家而言，利潤是比較可觀，但對(duì)于下游而言，則是隨時(shí)帶有誘惑與風(fēng)險(xiǎn)。所以這種價(jià)格下，隨著夏季銷售季的臨近，下游的心態(tài)會(huì)更為謹(jǐn)慎，買漲不買跌的效應(yīng)則會(huì)發(fā)揮的更明顯。
當(dāng)然市場(chǎng)也不全是利空，兩個(gè)利好點(diǎn)還屹立于此。
利好之庫存低
這個(gè)庫存主要指的是廠家的庫存。因?yàn)槭袌?chǎng)的庫存，首先不好統(tǒng)計(jì)，其次雖然低但并不是沒有，從月度產(chǎn)量以及工業(yè)需求和進(jìn)出口數(shù)量上來看，市場(chǎng)上還是有一定的囤貨量，所以單從廠家?guī)齑娴慕嵌葋砜紤]。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)65家大中型尿素企業(yè)的實(shí)物庫存量來看，總庫存量不足30萬噸，多數(shù)企業(yè)基本無庫存水平，少數(shù)有1-2日的產(chǎn)量，并且待發(fā)訂單多半有7-10日左右，這也是其挺價(jià)的支撐所在，也是其后期行情能反轉(zhuǎn)的利好點(diǎn)之一。
利好之國內(nèi)供需緊平衡
表、2014-2018年國內(nèi)春夏尿素供應(yīng)量預(yù)計(jì)統(tǒng)計(jì)對(duì)比表
（單位：萬噸）
這個(gè)表依舊是延續(xù)前幾次對(duì)于國內(nèi)整體供需預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)，目前來看變化暫時(shí)不大，出口量比預(yù)期的略有小幅增加，但進(jìn)口量也比預(yù)期的有增加，所以總數(shù)字影響上變化還不是太大。這里依舊是沒有考慮歷史上的遺留庫存量，只計(jì)算了春夏季國內(nèi)市場(chǎng)的尿素供應(yīng)量。2018年的供應(yīng)量暫時(shí)來看，基本與2017年和2015年持平，但由于庫存量這個(gè)占優(yōu)勢(shì)來看的話，夏季前的供需預(yù)期還是緊平衡狀態(tài)，只不過這個(gè)狀態(tài)會(huì)隨著后期開工、天氣對(duì)于需求的影響出現(xiàn)一定的變化。
而這個(gè)緊平衡的預(yù)期也會(huì)給業(yè)內(nèi)帶來后市有行情可期的信號(hào)，那么此時(shí)利空集中、行情回落期，也就是部分商家的伺機(jī)補(bǔ)貨期，倘若再有其他利空面的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)還是有機(jī)可乘。只不過這一波時(shí)間會(huì)略長一點(diǎn)，大的行情轉(zhuǎn)變還得需數(shù)據(jù)面出現(xiàn)大的變化來配合。
