關(guān)鍵詞：尿素
本周，山東某企業(yè)尿素價(jià)格一天大降了90元（噸價(jià)，下同），逼近1800元，而第二天又奇跡般地上漲了20元。大跌之后反彈，一般被當(dāng)做是筑底的信號(hào)，果真如此嗎？筆者認(rèn)為不是！
毫無疑問，1800元的山東尿素出廠價(jià)接近了前期大家預(yù)測(cè)的可接受的采購(gòu)價(jià)格，但筆者認(rèn)為，這種反彈僅是區(qū)域間尿素價(jià)格下降速度快慢不同造成的反彈，絕不是筑底的信號(hào)。
山東是個(gè)尿素消費(fèi)大省，當(dāng)前農(nóng)業(yè)和工業(yè)都有一定的需求，考慮到運(yùn)費(fèi)的差距和方便性，這種價(jià)格快跌，在一天時(shí)間內(nèi)封殺了山西、內(nèi)蒙古低價(jià)尿素進(jìn)入山東的可能性，從而為快速降價(jià)企業(yè)集聚了較多的訂單，支撐了價(jià)格反彈。不過，隨著外圍市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下降和山東本地價(jià)格上漲，使得快速降價(jià)形成的價(jià)格優(yōu)勢(shì)很快喪失，外地低價(jià)尿素將再次進(jìn)入山東市場(chǎng)。加之預(yù)收訂單不斷消化，預(yù)計(jì)山東尿素價(jià)格會(huì)再次回到下跌通道里。
那么，近期尿素行情的“底”在哪里？筆者對(duì)底的判斷來自4個(gè)方面：成本底、需求底、磨底、出口底。
成本底，是指價(jià)格進(jìn)入了尿素企業(yè)的成本區(qū)間。當(dāng)價(jià)格低于這個(gè)區(qū)間時(shí)，會(huì)造成供應(yīng)量的大幅下降。目前看，沒有因低于成本而停車的企業(yè)，因此，成本底未到。
需求底，是指剛性需求釋放，市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格的下跌而回避采購(gòu)。有了足夠的剛需，就不會(huì)出現(xiàn)有價(jià)無市的情況。有貨在手，即使小虧，但很容易變現(xiàn)，使得市場(chǎng)有足夠的底氣去采購(gòu)。今年3月份出現(xiàn)的情況就是剛需不足，恐慌性拋售造成了踩踏。進(jìn)入4月下旬后，隨著剛需的釋放，價(jià)格終于筑底。當(dāng)前時(shí)間才進(jìn)入7月下旬，離真正的剛需釋放還有近1個(gè)月的時(shí)間，此時(shí)拿貨想變現(xiàn)有非常大的難度，因此，需求底沒有出現(xiàn)。
磨底，是指價(jià)格在低位下降速率非常緩慢，甚至反復(fù)低位震蕩，給市場(chǎng)傳遞一個(gè)信號(hào)，這個(gè)價(jià)格是工廠堅(jiān)守的底線。山東尿素價(jià)格的快速大幅下跌，充分說明工廠對(duì)當(dāng)前的價(jià)格很滿意，根本沒有堅(jiān)守的意愿。所以，只要后續(xù)訂單沒跟上，后面還會(huì)有價(jià)格的連環(huán)下跌。
有人會(huì)說，近兩年尿素市場(chǎng)在8月份的價(jià)格表現(xiàn)都不錯(cuò)，今年可能也不例外。歷史常常是驚人的相似，但不會(huì)是簡(jiǎn)單地重復(fù)。近兩年8月份尿素價(jià)格表現(xiàn)較好的根本原因有兩個(gè)：一是價(jià)格低位，2016年尿素價(jià)格一度逼近1100元；二是出口的拉動(dòng)，2017年8月份國(guó)際尿素價(jià)格大漲，而2016年印度高調(diào)招標(biāo)。可以說，前兩年出口成為國(guó)內(nèi)8月份尿素價(jià)格的重要支撐，而當(dāng)前，國(guó)際、國(guó)內(nèi)價(jià)格都處于下跌通道中，出口仍然看不到希望，敢于集港賭出口的貿(mào)易商寥寥無幾，使得尿素貨源只能流向國(guó)內(nèi)，無疑會(huì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格繼續(xù)下跌。
到目前為止，筆者認(rèn)為這4個(gè)底部特征沒有一個(gè)出現(xiàn)，因此判斷，短期內(nèi)尿素價(jià)格仍然難以止跌。
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