伴隨產(chǎn)能過剩和有關(guān)優(yōu)惠政策的逐步取消，尿素已經(jīng)逐漸從特殊商品被視為一般商品。然而，今年3月，鄭州商品交易所市場服務(wù)部總監(jiān)劉俊在公開場合表示，尿素期貨預(yù)計將在今年上市。早在十年前，就有機(jī)構(gòu)欲推行尿素期貨上市，經(jīng)歷了漫長的等待，尿素期貨上市現(xiàn)正式進(jìn)入倒計時。4 月 30 日 ，紅 棗 期 貨正式在鄭州商品交易所上市，這讓原本就備受熱議的尿素期貨更加令涉農(nóng)企業(yè)關(guān)注。
對此，《中國農(nóng)資》近日將對業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行采訪，形成系列報道，將陸續(xù)發(fā)布，以期讓廣大讀者對尿素期貨深入了解。
尿素期貨的上市為何引發(fā)行業(yè)關(guān)注？
我國是目前世界最大的尿素生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國，尿素作為最大的化肥品類，兼具農(nóng)業(yè)、工業(yè)概念，同時還與煤和天然氣資源密切相關(guān)。尿素價格受原料成本、供需結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期和國際市場等多重因素影響，波動頻繁。推行尿素期貨上市之初，國家考慮尿素這一品類原本的價格波動范圍就比較大，擔(dān)心尿素期貨的推行會助長尿素價格的波動，所以對此事一直采取慎重態(tài)度。
“從國際市場來看，大宗商品都是有期貨業(yè)務(wù)的，我國一直在鼓勵市場化，而尿素期貨的推行將會使現(xiàn)有的市場機(jī)制更加豐富和完善�！碧烊A（天津）化肥貿(mào)易有限公司董事、總經(jīng)理叢林濤稱，尿素本身屬于大宗商品，首先具備金融屬性，在有了期貨品種以后，其金融屬性會愈發(fā)凸顯。其次，尿素的生產(chǎn)需要煤和天然氣，所以尿素還具備一定的能源屬性。此外，對于中國的尿素而言還具備特殊的政策屬性。
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尿素期貨是一個標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同
國泰君安期貨有限公司天津營業(yè)部研究員李響這樣解釋：“期貨的定義其實就是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同，這個標(biāo)準(zhǔn)化來自于交易所對合同進(jìn)行的一個標(biāo)準(zhǔn)的制定�！�
永安期貨股份有限公司淄博營業(yè)部總經(jīng)理謝慶宜表示：“單談期貨其實并不復(fù)雜，期貨本身是根植于現(xiàn)貨的，是現(xiàn)貨衍生出來的，屬于未來遠(yuǎn)期的現(xiàn)貨。一般所說的期貨是以期貨合約的形式來體現(xiàn)的。期貨合約是由交易所制定的，需由交易所報到證監(jiān)會，再由證監(jiān)會征求相關(guān)部委意見并進(jìn)行審批后，才能在交易所上市交易。”
李響表示，尿素期貨是期貨的一種，而尿素期貨的合約實際上就是一個標(biāo)準(zhǔn)化的尿素遠(yuǎn)期合同。尿素期貨的產(chǎn)品限定為農(nóng)用中小顆粒，區(qū)域限定在河南、河北、山東、江蘇和安徽5個省份。期貨合約中包含交易數(shù)量即交易手?jǐn)?shù)（20噸/手），合約到期時，只有在這個5個區(qū)域的交割倉庫或交割廠庫才能進(jìn)行交割。期貨參與者通過對期貨合約的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行博弈，每筆期貨合約的轉(zhuǎn)讓交易只有價格是變量，除價格以外的其他因素都是被規(guī)定的，不可改變的。
謝慶宜也表示，尿素期貨是由鄭州商品交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在未來的時間和地點交割的一定數(shù)量和質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨之所以可以進(jìn)行交易、價格買賣和流通，是因為其合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。
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期貨的交易有哪些特征？
提到期貨，人們往往習(xí)慣拿股票與之對比，實際上期貨的交易規(guī)則與大家比較熟悉的股票存在很大差別。期貨交易有5大特征：保證金交易、雙向交易、合約標(biāo)準(zhǔn)化、T+0交易機(jī)制和到期交割。
李響對雙向交易和保證金交易做出解釋：“所謂雙向，就是期貨參與者除了先買后賣之外，還可以根據(jù)自身對于未來市場的預(yù)判，看跌做空，先賣后買；此外，期貨是以保證金進(jìn)行交易的，保證金會隨著臨近交割月有所提升，保證金的目的是保證雙方都能履約�！�
謝慶宜也分別對T+0交易機(jī)制和到期交割做了簡單介紹：“期貨交易是一種非常靈活的交易方式，T+0交易是指期貨可以當(dāng)天買賣多次。但是期貨最終是要回歸現(xiàn)貨的，隨著時間推移，到達(dá)期貨合約上規(guī)定交割月份就要依照交割規(guī)則來確定具體的交割時間和交割地點進(jìn)行交割。事實上，所有的期貨合約中真正拿到交割時間去交割的量不足交易總量的5%，多數(shù)期貨參的與者都會在交割前將合約轉(zhuǎn)讓出去�！�
關(guān)于期貨交割的地點，賣方可以指定交割庫，而對于買方來說，提貨倉庫的選擇相對被動，買方只能提出意愿、由交易所進(jìn)行配對，至于能不能在自己希望的省份進(jìn)行提貨是具有不確定性的，而且交割也會產(chǎn)生其他交割費(fèi)用，這也是很多參與者不愿意進(jìn)入最終交割環(huán)節(jié)的一個原因。
尿素的期貨市場是獨立于現(xiàn)貨市場的另外一個市場，工廠可以通過這個市場賣貨，貿(mào)易商也可以通過這個市場買貨。最后李響還特別強(qiáng)調(diào)有一點需要大家注意：“期貨市場并不是一個炒來炒去的市場，也不是供大家賭博的市場，而是一個產(chǎn)生價格的工具，并且它的價格是公允的�！�
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期貨市場最早萌芽于歐洲。期貨與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具。
