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| 國內(nèi)化肥市場(chǎng)每日走勢(shì)評(píng)述 |
| 國內(nèi)尿素市場(chǎng)動(dòng)態(tài)簡報(bào) |
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| 國際二銨價(jià)格上漲引發(fā)良好預(yù)期 http://www.cndojo.cn 2007-7-10 10:31:08 瀏覽： |
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| 近期國際市場(chǎng)磷酸二銨價(jià)格快速上漲，美國二銨FOB$400/噸，受此影響，國內(nèi)主要磷酸二銨生產(chǎn)企業(yè)六國化工。 關(guān)注點(diǎn)： 受國際糧食價(jià)格一路上漲、美國國內(nèi)磷酸二銨供應(yīng)緊俏以及拉美、歐洲、伊朗、印度、巴基斯坦等地區(qū)需求旺盛的影響，美國國內(nèi)市場(chǎng)的二銨價(jià)格在2月份一個(gè)月內(nèi)上漲了100美元/噸左右，從而帶動(dòng)整個(gè)國際市場(chǎng)二銨價(jià)格上揚(yáng) 磷酸二銨是一種高濃度復(fù)合肥，是傳統(tǒng)普鈣等低濃度磷肥的主要替代物，目前國內(nèi)表觀需求量在600萬噸左右，隨著國內(nèi)多套大型磷復(fù)肥裝置的建成，國內(nèi)磷酸二銨市場(chǎng)的進(jìn)口依存度迅速下降，由原先的60%以上降至06年的15左右%，預(yù)計(jì)08年以后中國將由二銨凈進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?BR>磷酸二銨是一種資源依賴性較強(qiáng)的產(chǎn)品、磷礦和硫酸在成本中的比重較大，近幾年隨著磷礦價(jià)格的快速上漲，產(chǎn)能向擁有資源優(yōu)勢(shì)(3164.392,76.90,2.49%)的企業(yè)集中，美國IMC公司和嘉吉公司的合并使行業(yè)集中度大為提高。從國內(nèi)情況來看，二銨的行業(yè)集中度也高于氮肥 由于成本上升過快及中國、印度產(chǎn)能增長過多，前幾年國際磷酸二銨行業(yè)持續(xù)低迷，世界最大的磷酸鹽生產(chǎn)企業(yè)POTASH公司磷酸鹽產(chǎn)品的綜合毛利率徘徊在10%左右，剔除毛利率較高的精細(xì)磷酸鹽，磷復(fù)肥幾乎處于虧損境地，產(chǎn)品盈利差必然導(dǎo)致資本投入不足，在需求穩(wěn)步增長的情況下，行業(yè)復(fù)蘇應(yīng)該是可以期待的。本次國際市場(chǎng)二銨價(jià)格快速上漲應(yīng)該是一個(gè)積極的信號(hào)，但能否持續(xù)尚需進(jìn)一步觀察 后市場(chǎng)觀點(diǎn)： 六國化工是目前國內(nèi)磷酸二銨龍頭企業(yè)，也是行業(yè)內(nèi)唯一一家上市公司，由于目前二銨占主營業(yè)務(wù)收入比重較高，且產(chǎn)品毛利率較低，因此業(yè)績對(duì)二銨價(jià)格的敏感性很高。以07年銷售60萬噸二銨計(jì)算，產(chǎn)品價(jià)格每提高100元/噸，對(duì)其每股收益的0.16元(公司06年每股收益0.31元) 六國化工是磷復(fù)肥行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，公司管理到位、費(fèi)用控制嚴(yán)格，即使在全行業(yè)虧損的前幾年，公司仍然保持了較好的盈利記錄。公司位于硫酸供應(yīng)充沛的古銅都-銅陵，背靠長江黃金水道，擁有資源、技術(shù)、地理、銷售網(wǎng)絡(luò)、品牌等五大優(yōu)勢(shì)。 |
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