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9月6、7號，由中國資訊網(wǎng)主辦，廣西富滿地農(nóng)資公司協(xié)辦的“2007年中國化肥行業(yè)峰會”在廣西南寧召開。來自發(fā)改委、石化工業(yè)協(xié)會、化肥生產(chǎn)企業(yè)、農(nóng)資貿(mào)易公司的代表參加了會議，共同討論了我國化肥行業(yè)的現(xiàn)狀、發(fā)展和政策調(diào)整，并對未來一年的國內(nèi)化肥市場走勢發(fā)表了各自的見解。..受產(chǎn)能過剩、成本上升、出口受阻等因素影響，我國尿素產(chǎn)業(yè)正面臨困境。

　　今年上半年，受需求旺盛、供應偏緊和成本大幅上升，國際磷酸二銨(DAP)經(jīng)歷了1995年以來漲幅最大，速度最快的一次價格上漲，此次DAP“牛市”將持續(xù)到年底。

　　目前我國鉀肥處于國際低價區(qū)，2008年進口鉀肥合同開始談判，預計價格將繼續(xù)上漲。

　　復合肥行業(yè)產(chǎn)能嚴重大于需求，企業(yè)數(shù)量龐大，生產(chǎn)極為分散，市場競爭混亂，未來兩年行業(yè)仍難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

　　未來我國化肥行業(yè)政策趨勢用16個字概括就是：放開價格、取消優(yōu)惠、直補農(nóng)民、完善調(diào)控。

　　會議紀要：

　　本次會議規(guī)格較高。與會代表來自國家發(fā)改委價格司和經(jīng)貿(mào)司、石化工業(yè)協(xié)會，以及中海油富島化肥公司、中國化工集團化肥事業(yè)部、中化化肥、中農(nóng)集團、湖北宜化(21.24,1.24,6.20%)、魯西化工(6.61,0.09,1.38%)、四川美豐、云天化(39.82,-1.05,-2.57%)國際、貴州宏福、加拿大斯帕爾、美國科氏為代表的國內(nèi)外化肥生產(chǎn)流通企業(yè)，代表人數(shù)超過百人，為歷年來規(guī)格較高、人數(shù)較多的一次。

　　尿素行業(yè)面臨困境。產(chǎn)能過剩、成本上升、出口受阻是困擾國內(nèi)氮肥行業(yè)發(fā)展的幾個主要因素。2000年以來尿素市場景氣帶動行業(yè)效益大幅增長，受經(jīng)濟利益驅(qū)動，產(chǎn)能快速擴張，大大高于需求增長，逐步形成產(chǎn)能過剩、市場供大于求的局面。據(jù)統(tǒng)計，僅2005至2007上半年國內(nèi)新增產(chǎn)能就超過1100萬噸，2007年下半年到2008年還有約610萬噸產(chǎn)能將投產(chǎn)，屆時國內(nèi)尿素產(chǎn)能將達到6000萬噸，大大高于國內(nèi)需求量，行業(yè)產(chǎn)能過剩。

　　近幾年煤炭、天然氣、電力價格持續(xù)上漲推動尿素生產(chǎn)成本不斷提高，從煤、氣、電、人工等要素的價格趨勢來看，未來兩年尿素生產(chǎn)成本仍將繼續(xù)上升。今年3月山西省煤炭企業(yè)開始實施可持續(xù)發(fā)展基金，煤炭政策性成本繼續(xù)增大；今年以來電力行業(yè)已三次要求上調(diào)電價，但出于CPI壓力較大，發(fā)改委一直按兵不動，預計待CPI壓力減輕時，電價會有所上調(diào)；“節(jié)能減排”促使企業(yè)環(huán)保投入大大增加；物價上漲導致其他物料費用、人工成本、管理費用上升，企業(yè)生產(chǎn)成本的繼續(xù)增加不可避免。

　　出口政策方面，今年繼續(xù)沿用季節(jié)性差別關(guān)稅，1-9月對尿素出口征收30%關(guān)稅，10-12月征收15%關(guān)稅。本次會議上，發(fā)改委領(lǐng)導表示在未來一年里出口關(guān)稅政策不會做出調(diào)整。

　　磷銨“牛市”有望到年底，中后期逐步回歸理性。今年上半年，受需求旺盛、供應偏緊和成本大幅上升，國際磷酸二銨(DAP)價格自1月下旬開始快速上漲，美灣FOB價由年初的256.5美元上漲到6月底的421.5美元，漲幅超過60%，是1995年以來漲幅最大，漲價速度最快的一次。生物燃料的興起導致國際糧食需求暴漲，同時糧食庫存處于歷史低點，國際糧價一路上揚。糧食需求拉動化肥市場，拉美、歐洲、伊朗、印度、巴基斯坦等地區(qū)對磷肥需求旺盛。但由于國際磷肥供應量減少，2006年底國際磷肥庫存處于歷史低點，市場供應偏緊。磷肥主要原料之一的硫磺由于可供量不足，加之亞洲磺制酸產(chǎn)能急劇膨脹，國際硫磺價格大漲。

　　據(jù)IFA的預測，2007年全球DAP供應量1340萬噸P2O5，需求1285萬噸，將呈現(xiàn)供應緊張狀態(tài)，這種緊張狀況下半年不會有明顯好轉(zhuǎn)。硫磺和磷礦石價格也將維持高位運行，同時國際海運費繼續(xù)上漲的可能性較大，這些因素綜合起來將使磷銨“牛市”持續(xù)到年底。2008年以后國際磷肥市場供需將逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬栌�余，�?010年供需盈余擴大到近200萬噸P2O5，市場行情將逐步回落至合理范圍內(nèi)平穩(wěn)運行。

受國際市場拉動，我國磷銨出口強勁，今年上半年DAP出口同比增加243%，進口同比下降49%。雖然自6月1日起國家對DAP出口征收20%關(guān)稅，但6、7月份出口量仍突破70萬噸，而且眾多企業(yè)為規(guī)避關(guān)稅，轉(zhuǎn)產(chǎn)磷酸一銨出口，造成國內(nèi)市場貨源緊張。目前國內(nèi)64%含量DAP出廠價已達2700元/噸，部分企業(yè)如湖北宜化的出廠價已超過2800元/噸。據(jù)部分經(jīng)銷商反映，由于農(nóng)村終端市場DAP價格已在3100-3200元/噸，農(nóng)民對高價比較排斥，會減少DAP的施用量，預計下半年國內(nèi)DAP將呈高價低交易量的局面。

　　2008年鉀肥繼續(xù)漲價沒有懸念。世界鉀資源高度集中，主要生產(chǎn)商有序競爭、以銷定產(chǎn)，拉美、亞洲需求增長但產(chǎn)量有限，以及全球商品牛市是近幾年國際鉀肥貿(mào)易價格在世界鉀肥產(chǎn)能總體供略大于求格局下始終保持穩(wěn)定上升趨勢的主要原因。由于生物能源的開發(fā)利用，巴西、印度等發(fā)展中國家可耕地面積潛力較大，未來幾年世界鉀肥需求量將保持增長。據(jù)IFA預測，2011年以前世界鉀肥需求年均增長率為3%。

　　受益于成功談判，近兩年我國鉀肥進口價格漲幅低于巴西、印度等國家。目前巴西進口氯化鉀到岸價超過270美元/噸，印度到岸價已超過300美元/噸，相比而言，我國處于國際低價區(qū)。對此國際鉀肥供應商心存不滿，給我國2008年鉀肥進口價格談判帶來了很大壓力，預計2008年我國鉀肥進口價格將繼續(xù)上漲。

　　復合肥市場混亂，整合風起。由于我國復合肥產(chǎn)能嚴重大于需求，企業(yè)數(shù)量龐大，生產(chǎn)極為分散，市場競爭混亂，加之近幾年原材料成本持續(xù)上升，許多企業(yè)已經(jīng)難以為繼。從去年開始，全國各地中小復合肥企業(yè)停產(chǎn)、并購就一直在進行，今年上半年許多企業(yè)一直是開開停停，不少小企業(yè)一直都沒有開過工。在這一輪整合中，競爭的焦點已不再是低價和促銷，企業(yè)之間比的是規(guī)模、技術(shù)、品牌、渠道和服務。那些擁有規(guī)模優(yōu)勢、持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力、良好品牌形象、完善渠道和良好市場服務能力的企業(yè)將在行業(yè)整合中生存下來并發(fā)展壯大。

　　化肥行業(yè)政策趨勢。未來我國化肥行業(yè)政策趨勢用16個字概括就是：放開價格、取消優(yōu)惠、直補農(nóng)民、完善調(diào)控。結(jié)合國外發(fā)達國家農(nóng)業(yè)發(fā)展來看，我國化肥行業(yè)“放開價格、取消優(yōu)惠、直補農(nóng)民、完善調(diào)控”的趨勢是確定的，但沒有明確時間表，政策實施的時間和步驟仍要視我國農(nóng)業(yè)和化肥市場的發(fā)展變化而定。

　　我們的看法：

　　10月1日開始到年底，國內(nèi)尿素出口將適用15%的稅率，屆時國內(nèi)尿素出口將大幅增加。我們從一些貿(mào)易商那里了解到，目前北方煙臺港已經(jīng)庫存了數(shù)十萬噸尿素，只等10月1日的到來。近期化肥貿(mào)易商都在加緊采購尿素，造成市場供應緊張，大部分尿素生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)在賣10月份的貨了，這也是近期尿素價格反彈的最重要原因。綜合考慮市場供應量、生產(chǎn)成本、出口及淡儲等因素，預計四季度國內(nèi)尿素出廠價將基本維持目前水平，波動不大。明年上半年，新增產(chǎn)能充分發(fā)揮，淡儲尿素上市，出口恢復30%稅率將使國內(nèi)市場呈現(xiàn)“旺季不旺”的特征。雖然尿素行業(yè)整體面臨困境，但其中的優(yōu)勢公司仍值得我們關(guān)注。云天化已實現(xiàn)化肥、玻纖、聚甲醛、商貿(mào)四輪驅(qū)動的格局，玻纖、聚甲醛業(yè)務快速發(fā)展，引進殼牌煤氣化(24.50,0.12,0.49%)技術(shù)的天安50萬噸合成氨項目進展順利，公司治理規(guī)范、透明，管理層兢業(yè)、奉獻，未來幾年發(fā)展前景看好。華魯恒升(29.70,0.64,2.20%)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的水煤漿氣化技術(shù)，合成氨成本位于煤頭尿素企業(yè)低端，并以煤氣化為平臺發(fā)展DMF、甲醇、醋酸等有機化學品，目前DMF已是國內(nèi)最大，明年新建20萬噸醋酸項目投產(chǎn)，公司盈利增長仍有保證。

　　由于出口渠道相對順暢，國內(nèi)磷銨市場受國際市場影響較大，預計國內(nèi)市場下半年將呈高價低量的態(tài)勢，明后年隨國際市場逐步恢復平靜。

我國磷礦資源總儲量大，但高品位礦比例不高，在磷肥行業(yè)競爭逐漸激烈的大環(huán)境下，對磷礦資源的控制將決定磷肥企業(yè)長期的競爭力。國內(nèi)磷肥上市公司主要有六國化工(11.15,0.16,1.46%)，另外湖北宜化、魯西化工也有部分磷肥產(chǎn)能。目前六國化工和湖北宜化都在著力向上游磷礦資源延伸，進展情況還有待跟蹤和驗證。

　　鉀肥仍是最值得投資的化肥品種。鹽湖鉀肥(50.00,0.67,1.36%)是國內(nèi)鉀肥龍頭，國內(nèi)鉀肥的稀缺性、鹽湖鉀肥自身的資源稟賦以及公司歷年的高分紅政策，都能夠支撐公司較高的估值水平，中長期投資價值顯著，中短期內(nèi)股價表現(xiàn)易受鹽湖集團重組事情的影響。另外，冠農(nóng)股份(24.00,0.68,2.92%)和中信國安(37.90,0.90,2.43%)的鉀肥產(chǎn)業(yè)正在發(fā)展期，值得關(guān)注。

　　復合肥市場混亂，行業(yè)整體蕭條，測土配方進展不如人意，未來兩年復合肥行業(yè)仍難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，但復合肥仍是化肥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，在這一輪中擁有規(guī)模優(yōu)勢、持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力、良好品牌形象、完善渠道和良好市場服務能力的企業(yè)將在行業(yè)整合中生存下來并發(fā)展壯大。新上市的芭田股份是A股市場唯一一家純粹的復合肥生產(chǎn)企業(yè)，公司在技術(shù)、品牌、渠道和服務能力上國內(nèi)領(lǐng)先，近幾年在行業(yè)低迷的環(huán)境下仍獲得快速發(fā)展。公司的競爭優(yōu)勢將保證其在這一輪產(chǎn)業(yè)整合中生存下來并發(fā)展壯大。