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上半年，我國農(nóng)用化學品行業(yè)保持了較快增長，化肥產(chǎn)量（折純100%）達2357.4萬噸，同比增長14.6%。其中氮肥、鉀肥和磷肥產(chǎn)量分別為1476.0萬噸、82.4萬噸和529.0萬噸，分別同比增長14.7%、24.1%和12.8%。

　　由于供大于求，上半年尿素和碳酸氫銨全國平均售價分別同比下降了2.5%和0.5%，同時原料成本上升致使氮肥行業(yè)盈利能力下降，甚至出現(xiàn)了較大面積的虧損。受天然氣使用政策和提價預(yù)期的影響，我們認為“氣”頭尿素生產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)勢有可能進一步削弱，而“煤頭”企業(yè)后續(xù)成長性較好。雖然上半年磷肥價格有所上漲，但考慮到行業(yè)競爭激烈，未來行業(yè)整合將促使產(chǎn)能向云、貴、鄂、川四個磷礦資源豐富的省份集中，因此磷肥行業(yè)尚需一段調(diào)整期，但對行業(yè)內(nèi)具有規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢的公司可以適當予以關(guān)注。

　　通過今年的幾次提價，8月底國內(nèi)鉀肥價格較年初已經(jīng)上漲了180元/噸左右。由于對2007年氯化鉀進口談判后悔莫及，因此在接下來的2008年談判中，氯化鉀進口價格上漲已成定局。我們預(yù)計漲幅可能在35美元/噸左右，這也必然帶動國內(nèi)鉀肥價格的同步上漲。由于羅鉀公司產(chǎn)能釋放尚在2009年之后，我們認為鉀肥行業(yè)仍將維持較高的景氣度。

　　今年上半年農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展勢頭良好，農(nóng)藥原藥產(chǎn)量達到85.6萬噸，同比增長25.6%，累計出口24.7萬噸，進口2.66萬噸，全行業(yè)銷售收入同比增長20.31%，凈利潤同比增長42.82%。由于部分經(jīng)銷商囤積了一些本該退市的高毒農(nóng)藥，因此上半年高毒農(nóng)藥替代品種銷售量并未出現(xiàn)預(yù)料中的暴增。但我們預(yù)計隨著市場的逐步消化，未來農(nóng)藥產(chǎn)銷量將會有更大幅度的增長。

　　預(yù)計未來四年，我國農(nóng)藥需求量將以7%-9%的速度增長，占全球農(nóng)藥市場份額也將在2009年達到8%以上。技術(shù)進步和規(guī)模擴張已經(jīng)奠定了我國農(nóng)藥行業(yè)持續(xù)增長的堅實基礎(chǔ)，一批優(yōu)質(zhì)農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)將在行業(yè)整合過程中逐漸脫穎而出。
(宏源證券研究中心)