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 國內(nèi)化肥需求在較長時(shí)期內(nèi)仍有穩(wěn)定的增長空間

化肥是極其重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，從1990年以來，我國化肥的產(chǎn)量和消費(fèi)量均居世界首位。我國有2/3的化肥用在糧食作物上，近一半的糧食產(chǎn)量是來自于化肥的施用�；�肥行業(yè)也是屬于國家基礎(chǔ)性和鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)，享受稅收等諸多方面的優(yōu)惠。由于全國人口和糧食產(chǎn)量的穩(wěn)定增長，國內(nèi)化肥市場的需求在較長時(shí)期內(nèi)仍有穩(wěn)定的增長空間。

    考慮到化肥行業(yè)在國家勵(lì)農(nóng)政策背景下發(fā)展穩(wěn)定，以及目前A股市場整體估值重心不斷抬高，該行業(yè)上市公司股票或?qū)⒈皇袌鲋毓馈Ｎ覀兛春弥鳡I業(yè)務(wù)突出、有著技術(shù)資源優(yōu)勢、管理到位、擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的公司，以及有自己煤氣化技術(shù)的“煤頭”公司和有能力承受天然氣漲價(jià)壓力的“氣頭”公司。

    磷肥 鉀肥 尿素三大化肥子行業(yè)點(diǎn)燃投資熱情

    化肥行業(yè)從分類上主要包括氮肥制造業(yè)、磷肥制造業(yè)、鉀肥制造業(yè)，復(fù)合肥制造業(yè)，微量元素化肥制造業(yè)和其他化學(xué)肥料制造業(yè)6個(gè)子行業(yè)。而目前從產(chǎn)量和消費(fèi)量來看，依次是氮肥、磷肥、鉀肥和復(fù)合肥，其它兩種則所占比重較小。

    尿素：后市有望回暖

    從近期看來，我國的尿素市場價(jià)格持續(xù)下跌。造成尿素價(jià)格持續(xù)走低的原因首先在于產(chǎn)能增長過快，高于需求的增長。2007年全國尿素在建項(xiàng)目生產(chǎn)能力為490萬t/a，下半年至少將增加200萬t/a尿素生產(chǎn)能力，而農(nóng)業(yè)尿素的使用70%都集中在1—7月份。進(jìn)入8月份后，全國農(nóng)業(yè)就開始逐漸進(jìn)入用肥淡季。此外由于出口關(guān)稅阻力和南方洪澇災(zāi)害的影響，對(duì)尿素的銷路也很不利。這些因素造成了尿素價(jià)格近期的低迷。

    對(duì)于后市，2007年尿素市場由于產(chǎn)能的增加，將對(duì)尿素價(jià)格產(chǎn)生一定的下拉作用，但由于原材料價(jià)格和糧價(jià)上漲的支撐，以及化肥淡儲(chǔ)的逐步展開，下半年尿素出廠價(jià)將在1400元得到比較有力的支撐，另外，隨著四季度尿素出口關(guān)稅下調(diào)為15%，出口優(yōu)勢將變得明顯，今年下半年尿素出口量可望增加，后市有望回暖。

    磷肥：磷礦資源向優(yōu)勢企業(yè)集中

    磷肥行業(yè)有典型的資源屬性，磷資源不足、磷礦石價(jià)格一再上漲成為限制我國磷肥行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要因素。“十一五”期間，磷肥行業(yè)將重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一方面基礎(chǔ)性高濃度磷肥要向云南、湖北、貴州、四川幾個(gè)產(chǎn)磷省轉(zhuǎn)移，產(chǎn)量力爭達(dá)到全國總量的70%以上；另一方面要加強(qiáng)企業(yè)間的兼并重組，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，最大限度提高產(chǎn)業(yè)集中度，力爭達(dá)到大型企業(yè)磷肥產(chǎn)量占全行業(yè)總產(chǎn)量的70%。

    進(jìn)入4月，磷酸一銨并未出現(xiàn)進(jìn)入淡季的價(jià)格回歸跡象，價(jià)格繼續(xù)保持小幅上漲，進(jìn)入5月中下旬，磷酸一銨市場走勢堅(jiān)挺，是近段時(shí)間表現(xiàn)相對(duì)較好的化肥品種之一。5月份，國際市場MAP產(chǎn)品FOB價(jià)穩(wěn)，波羅的海地區(qū)報(bào)價(jià)410—430美元／噸。與前期相比，尤其是和4月份相比，磷酸一銨大多上漲20—50元/噸，部分廠家上漲幅度更是超過了70元/噸。磷酸一銨的漲價(jià)除了需求拉動(dòng)以外，出口政策也是另外一個(gè)很重要的原因，從6月1日起，國家對(duì)磷酸二銨出口征收20%的高額關(guān)稅，以抑制磷酸二銨出口，但卻對(duì)磷酸一銨出口未作限制。目前，國際市場上磷酸一銨價(jià)格較高，生產(chǎn)企業(yè)肯定會(huì)加大一銨的出口力度，進(jìn)而對(duì)國內(nèi)價(jià)格形成支撐。

    鉀肥：國際依賴性依然很大

    我國的土地以酸性的紅壤居多，土地缺鉀嚴(yán)重，而我國的化肥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又是鉀肥產(chǎn)量嚴(yán)重偏低，遠(yuǎn)低于國際水平。隨著我國測土配方的推廣，對(duì)鉀肥的需求增長長期有利。鹽湖鉀肥作為國內(nèi)鉀肥行業(yè)的絕對(duì)老大，其規(guī)模資源優(yōu)勢十分明顯，未來值得長期看好。

    2007年我國進(jìn)口氯化鉀(FOB)合同價(jià)格上漲，也直接造成了3月鹽湖鉀肥氯化鉀出廠價(jià)提升30—40元/噸。2007年我國進(jìn)口氯化鉀合同價(jià)格僅上漲5美元/噸，遠(yuǎn)低于其它國家的水平，使我國繼續(xù)成為國際鉀肥市場中的低價(jià)區(qū)，而鉀肥沒有出口限制政策，國際化肥的價(jià)格也最易傳導(dǎo)到國內(nèi)，在國際需求旺盛的背景下，我國鉀肥價(jià)格仍有上漲空間。