多次抑制化肥出口
據(jù)了解，受煤炭、油價上漲影響，去年中后期以來，我國化肥市場價格明顯開始攀升，到目前為止，多數(shù)化肥價格上漲幅度較去年同期相比超過10%，部分進(jìn)口化肥上漲幅度甚至超過60%-80%。
為確保國內(nèi)化肥市場的供應(yīng)和價格穩(wěn)定，今年以來，政府相關(guān)部門已經(jīng)連續(xù)出臺多個政策抑制化肥出口。今年年初，國家規(guī)定，從2月15日起，將部分化肥產(chǎn)品出口關(guān)稅稅率上調(diào)，并對部分含磷復(fù)合肥開征出口暫定關(guān)稅。3月，海關(guān)總署再次出臺政策，自4月1日至12月31日，對過磷酸鈣和鉀肥征收30%的出口暫定關(guān)稅。
價格下跌空間不大
事實(shí)上，去年以來，受益于化肥價格持續(xù)上漲，相關(guān)上市公司業(yè)績也大大提升。日前化肥龍頭湖北宜化（000422）公布第一季度業(yè)績預(yù)告就稱，由于尿素、磷酸二銨、季戊四醇等主導(dǎo)產(chǎn)品價格上升等原因，第一季度業(yè)績預(yù)增100%-150%之間�；蕛r格的上漲給相關(guān)企業(yè)帶來了較好的盈利預(yù)期。
不過，若化肥出口關(guān)稅大幅上調(diào)，國內(nèi)尿素、磷肥供應(yīng)將增多，產(chǎn)品價格在今后幾個月里可能出現(xiàn)下跌�！澳壳拔覈鴮δ蛩睾土卒@征收35%的出口關(guān)稅，對其他化肥征收30%的出口關(guān)稅，大幅上調(diào)化肥出口關(guān)稅100個百分點(diǎn)，等于把我國化肥出口的大門關(guān)上了。”國信證券基礎(chǔ)化工行業(yè)首席分析師邱偉認(rèn)為，出口關(guān)稅大幅上調(diào)抑制了化肥企業(yè)出口，增加了國內(nèi)供給，將造成今后幾個月化肥價格有所下滑，但由于成本的上升，尿素、磷肥價格仍將處于高位運(yùn)行態(tài)勢，所以，化肥價格下調(diào)的空間不大�！凹词钩霈F(xiàn)下跌，也是小幅回落，也就是10%的下降空間，因而對整個行業(yè)影響不會太大。”
氮肥磷肥影響較大
分析人士普遍認(rèn)為，由于國內(nèi)外化肥價差過大，企業(yè)出口動力充足，但若發(fā)改委大幅提高出口關(guān)稅，大部分企業(yè)將放棄出口，因此，對于出口量大的公司影響較大。
東方證券認(rèn)為，盈利能力受到“政策天花板”的限制可能會成為化肥行業(yè)估值水平提高的主要障礙。氮肥、磷肥、鉀肥三個品種中，去年氮肥出口量較大：2006年尿素出口量僅為136萬噸（實(shí)物），2007年出口量增加736萬噸，導(dǎo)致2007年下半年國內(nèi)供給量只有1177萬噸（折純）。因此出口關(guān)稅調(diào)整對氮肥行業(yè)壓力最大，磷肥次之，而由于我國是鉀肥凈進(jìn)口國，因此此項(xiàng)政策對鉀肥行業(yè)沒有影響。
中金公司表示，若出口關(guān)稅上調(diào)，對氮肥企業(yè)短期影響較大，但具有成本優(yōu)勢的氮肥企業(yè)如華魯恒升和湖北宜化仍然具有成長性，繼續(xù)看好鉀肥股如冠農(nóng)股份、鹽湖鉀肥、ST鹽湖以及磷礦企業(yè)如興發(fā)集團(tuán)。
