原油價(jià)格今年坐上了過(guò)山車(chē)。繼2008年第一個(gè)交易日突破每桶100美元大關(guān)以后，國(guó)際原油價(jià)格開(kāi)始直線上升，并在7月11日創(chuàng)下每桶147.27美元的歷史最高紀(jì)錄。就在專(zhuān)家們還在猜測(cè)國(guó)際油價(jià)到底會(huì)升多高時(shí)，油價(jià)卻來(lái)了個(gè)直線回落，跌得比漲得更快，戲劇性地在不到100天的時(shí)間內(nèi)跌破了70美元。10月27日，紐約12月份原油期貨最低跌至每桶61.3美元，最后收于62.03美元；倫敦布蘭特原油期貨價(jià)格一度跌破每桶60美元大關(guān)，探底每桶59.02美元，最后收于每桶61.02美元。截至10月27日，國(guó)際原油價(jià)格與其每桶147美元的高位相比已經(jīng)腰斬有余。
這一跌，固有的思維、固有的模式、固有的做法，全亂了。
減產(chǎn)拉價(jià)格失效
面對(duì)持續(xù)下行的原油價(jià)格，歐佩克（石油輸出國(guó)組織）13個(gè)成員國(guó)的石油部長(zhǎng)在10月24日召開(kāi)的緊急會(huì)議上決定，從11月起將該組織的原油日產(chǎn)量削減 150萬(wàn)桶。據(jù)了解，這是歐佩克近兩年來(lái)的首次減產(chǎn)。歐佩克上一次決定減產(chǎn)還是在2006年的12月。當(dāng)時(shí)各國(guó)部長(zhǎng)在尼日利亞舉行的會(huì)議上決定每日減產(chǎn) 50萬(wàn)桶，從2007年2月開(kāi)始實(shí)施。此后，國(guó)際油價(jià)一路狂奔，從每桶50美元左右飆升至今年最高時(shí)的近每桶150美元�？梢哉f(shuō)，用減產(chǎn)拉動(dòng)油價(jià)歐佩克屢試不爽。
然而，這次減產(chǎn)行動(dòng)不但沒(méi)有像預(yù)想的那樣推高油價(jià)，紐約原油期貨反而加速下跌，逼近17個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。就在歐佩克宣布減產(chǎn)150萬(wàn)桶后，紐約基準(zhǔn)原油期貨一度應(yīng)聲大跌超過(guò)7%。截至北京時(shí)間10月24日19時(shí)04分，紐約12月份原油期貨報(bào)63.64美元。當(dāng)天早些時(shí)候，該合約最低跌至63.05美元，跌幅高達(dá)7.1%，逼近2007年5月底以來(lái)的低點(diǎn)。
國(guó)內(nèi)“批零倒掛”逆轉(zhuǎn)
“批零倒掛”一直是國(guó)內(nèi)油品市場(chǎng)的頑疾，沒(méi)想到，這次也歷史性地“好了”——國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)節(jié)節(jié)下跌，汽柴油“批零倒掛”現(xiàn)象出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
本來(lái)，由于國(guó)際油價(jià)一路飆升，這一頑疾在今年上半年差點(diǎn)就成了不治之癥。當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)虧損加速，民營(yíng)煉油廠被迫停產(chǎn)，社會(huì)囤積油品嚴(yán)重，市場(chǎng)上油品供應(yīng)緊張，汽柴油批發(fā)價(jià)均高于零售價(jià)，每噸柴油批發(fā)價(jià)甚至高出零售價(jià)千元左右。
然而，時(shí)隔不久，情況變了。據(jù)東方油氣網(wǎng)監(jiān)測(cè)，進(jìn)入9月份，國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)供求比值已進(jìn)入190∶100的均衡區(qū)間；國(guó)內(nèi)柴油市場(chǎng)供求比值也達(dá)到160∶100的均衡區(qū)間。這一供求局面的改善，使得汽柴油“批零倒掛”的價(jià)格扭曲狀況有了改變。
中石化上海石油分公司統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，目前上海市場(chǎng)90號(hào)汽油批發(fā)價(jià)為每噸6400元，93號(hào)汽油批發(fā)價(jià)為每噸6700元，0號(hào)柴油批發(fā)價(jià)為每噸6000 元。而加油站成品油的零售價(jià)格為：90號(hào)汽油每噸7599元，93號(hào)汽油每噸8045元，0號(hào)柴油每噸7128元。批發(fā)價(jià)低于零售價(jià)每噸1200元以上。而據(jù)東方油氣網(wǎng)對(duì)全國(guó)20個(gè)城市的監(jiān)測(cè)顯示，目前各地汽柴油市場(chǎng)批發(fā)價(jià)均比零售價(jià)低，每噸相差600元至1200元。
不僅如此，國(guó)內(nèi)汽油的零售價(jià)格甚至已經(jīng)超過(guò)了美國(guó)的零售價(jià)格。上周三，在國(guó)際油價(jià)暴跌的背景之下，美國(guó)普通汽油平均零售價(jià)降低到2.914美元/加侖，按照人民幣匯率中間價(jià)1美元兌人民幣6.8368元，以及1加侖相當(dāng)于3.8升計(jì)算，這一價(jià)格相當(dāng)于5.26元/升。而10月7日北京的成品油價(jià)格上調(diào)后， 93號(hào)汽油的零售價(jià)格已達(dá)每升6.37元。國(guó)內(nèi)93號(hào)汽油的價(jià)格也普遍在6.25元/升左右。這意味著國(guó)內(nèi)的成品油價(jià)格已經(jīng)高過(guò)了美國(guó)的零售價(jià)。
兩大集團(tuán)悄然“變聲”
本來(lái)，今年以來(lái)，兩大集團(tuán)一直是叫苦不迭，多次上書(shū)要求政府補(bǔ)貼其因成品油“批零倒掛”而造成的虧損。但隨著原油價(jià)格的下跌，兩大集團(tuán)的叫苦聲息了。據(jù)業(yè)內(nèi)人士保守計(jì)算，隨著國(guó)際油價(jià)的陡然下跌，煉油業(yè)務(wù)盈利將分別給兩大集團(tuán)的上市公司中國(guó)石油、中國(guó)石化帶來(lái)0.25元和0.2元的每股收益。
這個(gè)結(jié)果也在兩大集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人口中得到了證實(shí)。10月23日，中國(guó)石油董事長(zhǎng)蔣潔敏在臨時(shí)股東大會(huì)上透露，隨著國(guó)際原油價(jià)格的走低，公司煉油業(yè)務(wù)自11 月起有望實(shí)現(xiàn)盈利。國(guó)際油價(jià)在每桶75美元時(shí)，是中國(guó)石油煉油業(yè)務(wù)的健康水平。中石化相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，相對(duì)于國(guó)際油價(jià)，中石化煉油盈利的平衡點(diǎn)是85美元/桶。因此，接近60美元/桶的原油價(jià)格必將給中石化帶來(lái)盈利。
針對(duì)國(guó)際油價(jià)的下跌，中石化甚至有了進(jìn)一步的動(dòng)作。該公司于近期下調(diào)了香港地區(qū)成品油零售價(jià)和大區(qū)公司柴油的內(nèi)部調(diào)撥價(jià)。10月17日，中石化發(fā)文要求自 10月20日起下調(diào)大區(qū)公司柴油含稅調(diào)撥價(jià)150元/噸，汽油暫不調(diào)整。其中，華北大區(qū)公司對(duì)北京石油分公司的調(diào)撥價(jià)下調(diào)至6650元/噸，華東大區(qū)公司對(duì)上海石油分公司的調(diào)撥價(jià)下調(diào)至6540元/噸，華南大區(qū)公司對(duì)廣東石油分公司的調(diào)撥價(jià)下調(diào)至6550元/噸。
“大區(qū)調(diào)撥價(jià)只是公司配置給系統(tǒng)內(nèi)銷(xiāo)售公司的價(jià)格，銷(xiāo)售公司以此價(jià)格拿到成品油后，再對(duì)外批發(fā)或零售。目前國(guó)內(nèi)柴油市場(chǎng)跌勢(shì)洶涌，公司下調(diào)大區(qū)柴油調(diào)撥價(jià)主要是為了提高銷(xiāo)售公司的競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大銷(xiāo)量。但是，此次的下調(diào)幅度太小，并無(wú)法令銷(xiāo)售公司真正受惠，而柴油價(jià)格仍處于下滑通道，目前公司的銷(xiāo)售壓力也越來(lái)越大。隨著國(guó)際油價(jià)的暴跌，預(yù)計(jì)公司還會(huì)再下調(diào)調(diào)撥價(jià)促銷(xiāo)�！敝惺聦僖讳N(xiāo)售公司負(fù)責(zé)人表示。
成品油價(jià)格調(diào)整成懸疑
無(wú)論油價(jià)上漲還是下調(diào)，都會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)對(duì)成品油價(jià)格調(diào)整的討論。不過(guò)面對(duì)現(xiàn)在這樣一瀉千里式的價(jià)格下跌，成品油價(jià)格應(yīng)如何改革，人們倒真的一時(shí)拿不定主意了。
有人認(rèn)為，現(xiàn)在改革成品油價(jià)格制定體制的時(shí)機(jī)并不好。原因有三：首先，原油價(jià)格企穩(wěn)尚需時(shí)日，而追漲追跌都不明智。其次，兩大集團(tuán)飽受油價(jià)倒掛之苦，今年以來(lái)承擔(dān)了巨大的政策性虧損，現(xiàn)在煉油業(yè)務(wù)才剛剛有了盈利的希望，需要給他們一段休養(yǎng)生息的時(shí)間。再次，與上調(diào)相比，并沒(méi)有直接的大利益主體去呼吁成品油價(jià)格下調(diào)。
但也有人認(rèn)為，現(xiàn)在正是改革成品油價(jià)格制定體制的好時(shí)機(jī)。如果國(guó)際油價(jià)較長(zhǎng)時(shí)間保持在80美元以下，應(yīng)乘機(jī)形成新的成品油價(jià)格機(jī)制，并通過(guò)燃油稅、資源稅等推動(dòng)能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)和壓力是最小的。
中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院院長(zhǎng)、中國(guó)能源戰(zhàn)略研究中心副主任王震認(rèn)為，成品油價(jià)格如何與國(guó)際接軌，一是看時(shí)機(jī)，二是看方式。方式很重要，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格不能只是簡(jiǎn)單地和國(guó)際接軌，不能頻繁地根據(jù)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)調(diào)整國(guó)內(nèi)油價(jià)�，F(xiàn)在應(yīng)該重點(diǎn)考慮的是，推出一個(gè)更加市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制，減少行政干預(yù)的方式，讓投資者和消費(fèi)者基于自己的預(yù)期做決策，這樣矛盾會(huì)減少很多。
化工行業(yè)如何相隨
“油頭”如此翻云覆雨，“化尾”如何前呼后應(yīng)？
3個(gè)月前，業(yè)內(nèi)分析人士還在為化工行業(yè)如何在今后長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)（至少是今年下半年內(nèi)）應(yīng)對(duì)高通脹、高油價(jià)時(shí)代積極出謀劃策。然而,計(jì)劃不如變化快，隨著華爾街的急風(fēng)驟雨澆得油價(jià)直線降溫，業(yè)內(nèi)謀士們的思維也來(lái)了個(gè)180度的急轉(zhuǎn)彎。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，油價(jià)近期仍將走低成為業(yè)內(nèi)的普遍看法。
平安證券化工行業(yè)分析師張國(guó)君分析，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)走低的情況可能還會(huì)繼續(xù)，但不一定能跌破每桶50美元。國(guó)內(nèi)煤化工產(chǎn)業(yè)特別是煤制甲醇產(chǎn)業(yè)可能將在這次油價(jià)暴跌中受到最大沖擊。煤制甲醇目前面臨兩個(gè)問(wèn)題：一是產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩；二是甲醇汽油的標(biāo)準(zhǔn)至今未定，甲醇汽油的前景怎樣還很難說(shuō)。而目前甲醇的價(jià)格已經(jīng)跌得一片狼藉。在目前的油價(jià)下，煤制油原有的成本優(yōu)勢(shì)也已蕩然無(wú)存。如果按照煤炭?jī)r(jià)格400元/噸、固定資產(chǎn)折舊年限20年和利息成本為7%計(jì)算，煤制油的出廠成本對(duì)應(yīng)油價(jià)大概為60美元/桶。表面看目前煤制油項(xiàng)目還有一定的利潤(rùn)空間，但實(shí)際上操作起來(lái)利潤(rùn)空間并不大。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師鄭治國(guó)分析，在基礎(chǔ)化工領(lǐng)域，化工產(chǎn)品價(jià)格正在隨著油價(jià)的暴跌而急劇回落。在國(guó)際尿素價(jià)格下跌的影響下，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格整體走勢(shì)仍以回落為主，國(guó)內(nèi)秋播用肥市場(chǎng)少量的用肥需求并不能緩解廠家巨大的銷(xiāo)售壓力，根本無(wú)法支撐尿素價(jià)格趨于穩(wěn)定或出現(xiàn)反彈。同時(shí)，國(guó)內(nèi)甲醇、純苯、硝酸的價(jià)格跌幅都達(dá)到20%，硫黃價(jià)格跌幅更高達(dá)50%。
中信建投證券研發(fā)部高級(jí)分析師趙獻(xiàn)兵分析，油價(jià)下跌不利于基礎(chǔ)化工產(chǎn)品盈利�；ば袠I(yè)擁有自上端原油到下端最終消費(fèi)品的長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，但是化工產(chǎn)業(yè)鏈上端產(chǎn)品與原油的價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)明顯強(qiáng)于下端產(chǎn)品與原油的價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)。因此，處于產(chǎn)業(yè)鏈上端的基礎(chǔ)化工產(chǎn)業(yè)將受油價(jià)影響很大。自2002年以來(lái)，全球油價(jià)持續(xù)5年的上漲使基礎(chǔ)化工上市公司整體實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的業(yè)績(jī)上漲。特別是今年上半年，化肥、磷化工、純堿等多數(shù)基礎(chǔ)類(lèi)上市公司的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了100%甚至更多的增長(zhǎng)。而在油價(jià)下跌的過(guò)程中，這類(lèi)企業(yè)將同樣面臨業(yè)績(jī)下降的放大效應(yīng)。
