國務(wù)院決定，自2008年12月1日起，調(diào)整尿素、磷酸一銨、磷酸二銨等化肥產(chǎn)品的出口關(guān)稅和征收方式。具體如下：
尿素的出口征稅基價為2,300元/噸，淡季時低于基價按10%征收關(guān)稅，高于基價關(guān)稅范圍在10%-110%之間(稅率=(1.1-基準(zhǔn)價格/出口價格)*100)，旺季關(guān)稅為110%。尿素旺季為2009年2-6月、9月1日-11月15日，淡季為2008年12月、2009年1月、2009年7-8月、2009年11月16日至12月31日。
磷肥(磷酸二銨)的出口征稅基價為4,000元/噸，淡季時低于基價按10%征收關(guān)稅，高于基價關(guān)稅范圍在10%-110%之間(稅率=(1.1-基準(zhǔn)價格/出口價格)*100)，旺季關(guān)稅為110%。磷肥的旺季為2009年2-5月、8-10月，淡季為2008年12月、2009年1月、2009年6-7月、2009年11-12月。
由于目前國內(nèi)尿素價格在1,700-1,800元/噸左右，國際市場尿素價格在250-350美元/噸左右，二者價差較小，2008年12月淡季10%的新關(guān)稅仍將阻攔國內(nèi)尿素的出口，所以我們認(rèn)為該項新政對2008年國內(nèi)氮肥行業(yè)沒有什么新的影響.
2009年按上述國內(nèi)外尿素價格計算，旺季時如果執(zhí)行110%到出口關(guān)稅，尿素出口價在4,200元左右，相當(dāng)于620美元，而這只有在08年油價高于100美元時才能見到，預(yù)計09年全球很難有此高價，我們預(yù)計旺季時國內(nèi)尿素將難以大規(guī)模出口。如果09年煤炭和原油價格高于我們預(yù)期，我們認(rèn)為110%到關(guān)稅也能將出口阻攔。
淡季時，出口價格小于2,300元時，按10%征收，出口價高于2,300元時，關(guān)稅介于10%和110%之間，價格越高，關(guān)稅幅度越大，但不超過110%。如果2009年淡季尿素價格在我們預(yù)測的范圍內(nèi)，則出口成本很低，2,000元以內(nèi)，出口量的多少取決于國內(nèi)外價差(如果國際價格在300美元以下，也很難出口)。淡季如果價格高于2,050元，則表明煤炭和原油的成本高于我們的假設(shè)，這樣國際尿素價格也同步上漲，而出口關(guān)稅的幅度隨價格的走高從10%可能提升至110%，出口的概率遞減。
從上述分析，我們可以看出國家的出口政策調(diào)整有所進步，旺季基本阻止了國內(nèi)尿素出口，保證國內(nèi)供應(yīng)和產(chǎn)品價格平穩(wěn)；而淡季則靈活性放開市場(國內(nèi)價格越低出口概率越高)，有望將尿素價格維持在生產(chǎn)成本之上，同時又不會過高，波動性減少。加之國家對農(nóng)業(yè)扶持力度的加大，農(nóng)民對化肥的需求我們預(yù)計將穩(wěn)中有升，這樣我們預(yù)計09年國內(nèi)氮肥行業(yè)的景氣度較08年下半年有所回升，尿素價格有望維持在1,600元以上，因此將氮肥行業(yè)評級由同步大市上調(diào)為優(yōu)于大市。
但我們同時也看到，由于政府政策的改變，在淡季時可能出現(xiàn)國內(nèi)剩余產(chǎn)量出口較多，從而導(dǎo)致剩余產(chǎn)能存在較多，減緩了部分高成本、高耗能的小企業(yè)的退出速度，影響國內(nèi)氮肥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進度。
