從12月1日起，化肥出口關(guān)稅稅率進行調(diào)整。此次不僅調(diào)整了關(guān)稅稅率，而且對淡旺季規(guī)定了更具體的時間，同時還規(guī)定了基準(zhǔn)價；總體看，本次關(guān)稅稅率有所下降。業(yè)內(nèi)人士分析，這次關(guān)稅調(diào)整對目前的化肥行業(yè)而言是利好，有助于行業(yè)回暖，對具有成本優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)更為有利。
整體是利好
化肥行業(yè)今年上半年達到本輪景氣周期的頂點，價格也達到高位。進入下半年，隨著國際經(jīng)濟形勢的變化和大宗商品價格的下跌，氮肥和磷肥價格出現(xiàn)大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示，今年6月底7月初時，國內(nèi)尿素市場批發(fā)價格每噸為2550元左右，而目前則跌至1750元左右，跌幅約為30%；磷肥以55%粉狀一銨為例，6月底7月初時出廠價每噸為3750元左右，目前則為1800元左右，跌幅超過40%；但鉀肥價格并未出現(xiàn)明顯下跌，今年6月底7月初時66%國產(chǎn)氯化鉀出廠價為4700-4800元/噸，目前則為4700元/噸，基本保持了穩(wěn)定。
隨著價格下跌和用肥進入淡季，化肥行業(yè)也進入一個困難時期，這在三季報就有所反映。根據(jù)WIND資訊的統(tǒng)計，12家氮肥類上市公司今年前三季度實現(xiàn)凈利潤呈先揚行抑態(tài)勢，其中第三季度實現(xiàn)的平均凈利潤環(huán)比為-33.08%。從磷肥看，情況也是如此。如魯北化工今年前三季實現(xiàn)凈利潤分別為3239萬元、5290萬元、2546萬元，第三季度業(yè)績下降十分明顯。業(yè)內(nèi)人士分析，化肥企業(yè)今年第三季度凈利潤大幅下降，主要原因是原材料價格仍處于高位而產(chǎn)品價格有所下降。
進入四季度后，國家為維護國內(nèi)化肥價格的穩(wěn)定，從10月份開始進一步上調(diào)了化肥出口的關(guān)稅稅率，基本上阻斷了化肥企業(yè)通過出口消化庫存和獲得較高收益的路徑，化肥企業(yè)因此進一步陷入困境。而目前通過關(guān)稅調(diào)整，特別是淡季稅率下調(diào)，化肥即可以通過出口國際市場消化庫存，在國際和國內(nèi)存在足夠差價的情況下，化肥企業(yè)將通過出口獲得利潤。因此，有助于化肥行業(yè)回暖。
不過，行業(yè)長期趨勢還需要進一步研究。聯(lián)合證券相關(guān)分析師認(rèn)為，政府對化肥的'支農(nóng)性'壓制將長期存在，政策'頂部'遠(yuǎn)比'底部'清晰而堅硬，因此行業(yè)的長期趨勢不會因此而扭轉(zhuǎn)。
不同產(chǎn)品差別大
由于不同品種內(nèi)外價差不同，因此出口的收益也有差別，有的品種不具有出口的可能。從目前情況看，磷肥可以通過出口消化庫存和賺取利潤，而尿素由于內(nèi)外差價較小，只有具有成本優(yōu)勢的大型企業(yè)具備一定的條件。
長江證券徐斌認(rèn)為，目前國際尿素價格基本在350美元以下，如果以我國每噸尿素平均離岸價300-350美元計算，在淡季出口稅率為10%的情況下，相當(dāng)于國內(nèi)出廠價1855-2163元人民幣，這個價位國內(nèi)大型龍頭企業(yè)能夠賺取利潤。但如果旺季110%的稅率，則出口意義不大。
而由于磷肥國內(nèi)外差價較大，目前情況下出口有一定的意義。徐斌表示，磷酸二銨目前國際價格在600美元/噸（FOB）以上，按此計算，如果是淡季10%的稅率，則倒推國內(nèi)磷酸二銨的價格為3700元/噸，而目前國內(nèi)的價格為3000元左右。因此，目前國內(nèi)二銨企業(yè)出口能夠獲得收益。但如果以旺季110%的稅率看，出口沒有意義。
不過東吳證券分析師認(rèn)為，國際市場價格是動態(tài)的，我國產(chǎn)品進入國際市場很可能拉低國際市場價格，使出口利潤空間大大縮小。因此，應(yīng)以動態(tài)的眼光看待國內(nèi)外價格差。
鉀肥情況比較特殊。因為我國鉀肥嚴(yán)重供不應(yīng)求，而且鉀肥價格下半年以來基本保持平穩(wěn)。因此，出口關(guān)稅稅率變動對鉀肥企業(yè)不會有明顯影響。
