對(duì)于今年底至明年上半年化工行業(yè)的整體低迷，業(yè)內(nèi)已經(jīng)做好了充分的心理準(zhǔn)備，分析認(rèn)為明年2季度金融危機(jī)的影響可能見底。但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)的萎靡期可能持續(xù)2-3年。
市場(chǎng)趨于“冰點(diǎn)”
隨著國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響漸漸深入，國(guó)內(nèi)的需求也開始下滑，市場(chǎng)溫度趨于“冰點(diǎn)”。11月份，國(guó)內(nèi)石化產(chǎn)品八成以上價(jià)格下跌，有機(jī)原料、合成材料跌幅更大，許多產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比跌幅超過40%。由于銷售萎縮，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，企業(yè)庫(kù)存有增無減，資金周轉(zhuǎn)更加困難，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況更趨惡化。
據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)分析報(bào)告顯示，受金融危機(jī)加深的影響，今年11月份全國(guó)石油和化工行業(yè)總產(chǎn)值增幅接近零點(diǎn)，其中化工行業(yè)甚至出現(xiàn)了歷史罕見的負(fù)增長(zhǎng)，增幅為-1.5%。當(dāng)月全行業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)僅為0.8%，增速比上月陡然減緩17.7個(gè)百分點(diǎn)，為5年來同期最低水平。傳統(tǒng)主要化工產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)大面積下降，眾多產(chǎn)品11月產(chǎn)量降幅超過20%。行業(yè)面臨外部沖擊和內(nèi)部調(diào)整的雙重巨大壓力。
“成也蕭何，敗也蕭何”。
原油價(jià)格去年開始的飆升行情，給了以石油為主要原料的化工產(chǎn)品價(jià)格充足的“支撐”，成本大幅攀升加上需求的旺盛，一切看起來都如此“欣欣向榮”。而一旦失去了油價(jià)的支撐，加上金融危機(jī)的影響，需求幾乎在一夜之間內(nèi)迅速萎縮，速度之快出乎所有人的預(yù)料。而化工產(chǎn)品高高筑起的價(jià)格大廈也瞬間倒塌。
出口受阻對(duì)眾多以出口為導(dǎo)向的化工行業(yè)造成致命打擊。受金融危機(jī)影響，美國(guó)、歐盟等國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)輸出地對(duì)房地產(chǎn)、玩具、紡織服裝等需求巨幅下降，11月出口交貨值324.9億元，同比下降4%，回落27.8個(gè)百分點(diǎn)，今年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，環(huán)比下降8.5%。1-11月累計(jì)，出口交貨值為3955.9億元，同比增長(zhǎng)18.5%，回落5個(gè)百分點(diǎn)。
明年上半年最艱難
隨著國(guó)際原油價(jià)格的“跌無可跌”，化工產(chǎn)品價(jià)格下行的速度也在放緩。石油與化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)馮世良指出，今年年底和明年上半年將是石化行業(yè)調(diào)整的最艱難時(shí)期，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況是影響行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的最主要因素。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，09年國(guó)內(nèi)出口形勢(shì)將繼續(xù)惡化，化工下游各行業(yè)需求還將大面積放緩，預(yù)計(jì)2009年化工行業(yè)的盈利增速將回落到15%以下的低位水平。
普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)09年上半年難有較大的起色，多數(shù)化工產(chǎn)品的價(jià)格仍將較為低迷，行業(yè)盈利低點(diǎn)可能在上半年出現(xiàn)。人們所期盼的是政府主導(dǎo)的4萬億投資等啟動(dòng)內(nèi)需的各種政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)寒意的減輕。下半年化工行業(yè)有望開始企穩(wěn)。
中金公司研究員時(shí)雪松認(rèn)為，出口和內(nèi)需減緩雙重影響化工需求，這一波調(diào)整期可能達(dá)到2-3年。
他指出，作為基礎(chǔ)原材料的化工產(chǎn)品，需求主要決定于出口制造業(yè)和房地產(chǎn)。2009年國(guó)際需求疲軟進(jìn)一步放緩將繼續(xù)影響中國(guó)的出口，美國(guó)房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)如家具制造、紡織服裝、橡膠制品、電子電氣等未來2年需求增長(zhǎng)可能基本停滯。同樣的還有國(guó)內(nèi)低迷的房地產(chǎn)市場(chǎng)。從1998年的經(jīng)驗(yàn)來看，行業(yè)可能維持低迷2-3年。
三大子行業(yè)亮點(diǎn)仍可期
業(yè)內(nèi)人士指出，自身需求穩(wěn)定的行業(yè)和能夠受益于4萬億國(guó)家投資拉動(dòng)的行業(yè)，將成為明年化工行業(yè)中難得的業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定甚至增長(zhǎng)的子行業(yè)。在這樣的預(yù)期之下，行業(yè)研究員們的目光一致投向了需求穩(wěn)定的農(nóng)藥、化肥、民爆等板塊。
在主要化工產(chǎn)品下游需求銳減的情況下，農(nóng)業(yè)相關(guān)的需求比較剛性，農(nóng)藥、化肥板塊的業(yè)績(jī)相對(duì)更能得到保障，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響最小。天相投顧研究員王會(huì)芹指出，農(nóng)民收入提升和耕地面積增幅有限將拉動(dòng)化肥、農(nóng)藥的需求，鉀肥、具成本優(yōu)勢(shì)的氣頭氮肥企業(yè)和資金充裕的農(nóng)藥企業(yè)具有投資價(jià)值。
安信證券研究員劉軍指出，奧巴馬宣布將投資1500億美元發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)未來美國(guó)發(fā)展燃料乙醇的玉米需求持續(xù)上升，強(qiáng)力拉動(dòng)氮肥需求。我國(guó)氮肥需求剛性強(qiáng)，明年春耕價(jià)格上漲是催化劑。今年的氮儲(chǔ)量顯著低于往年，國(guó)家1100萬噸氮儲(chǔ)已經(jīng)開始陸續(xù)執(zhí)行，預(yù)計(jì)明年春耕尿素價(jià)格將大幅上揚(yáng)。
對(duì)于農(nóng)藥行業(yè)，國(guó)信證券研究員邱偉分析其在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)具有一定的需求剛性，而且中國(guó)農(nóng)業(yè)政策轉(zhuǎn)變帶來的農(nóng)作物種植效益可能的提高、耕作方式的改變都將有利于農(nóng)藥需求的提高，預(yù)計(jì)09年農(nóng)藥消費(fèi)量增長(zhǎng)5-10%。
業(yè)內(nèi)人士指出，產(chǎn)品價(jià)格上漲和原材料價(jià)格回落推動(dòng)民爆行業(yè)盈利能力大幅改善，中西部民爆公司受益于大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，預(yù)計(jì)未來兩年需求穩(wěn)中略增。民爆行業(yè)將成為國(guó)家對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的最先受益行業(yè)之一，而硝銨產(chǎn)品也將會(huì)連帶受益，需求較為穩(wěn)定。
不過，雖然在大的行業(yè)分析上保持了高度一致，但在一些細(xì)分行業(yè)的預(yù)期上，研究員仍有分歧，不確定性仍存。例如對(duì)于鉀肥行業(yè)，不少人認(rèn)為09年價(jià)格將繼續(xù)維持高位，而安信證券研究員劉軍則認(rèn)為應(yīng)該回避，因?yàn)樽鳛槿虼笞诋a(chǎn)品中碩果僅存的高價(jià)品種，鉀肥價(jià)格能否持續(xù)值得觀察。
平安證券則指出，國(guó)際運(yùn)費(fèi)下跌對(duì)化肥、純堿等低值產(chǎn)品的影響很大，中國(guó)此類產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力下降。國(guó)內(nèi)成功轉(zhuǎn)型的企業(yè)從以往依賴資源低價(jià)格、低附加值出口的模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)低成本，將通過不斷推出新產(chǎn)品來實(shí)現(xiàn)高附加值，通過上下游一體化來獲得更大的市場(chǎng)份額。
另外，由于原油價(jià)格大幅下跌，今年漲價(jià)呼聲較高的國(guó)內(nèi)天然氣門站價(jià)格已經(jīng)與美國(guó)的價(jià)格差不多了，因此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為明年化肥生產(chǎn)用氣價(jià)格上漲的可能性較小，對(duì)于氣頭尿素公司來說盈利將保持穩(wěn)定。
