石化行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，振興規(guī)劃是政府采取反周期措施，諸如在稅收、技術(shù)改造和創(chuàng)新等方面提供優(yōu)惠政策，這對(duì)防止石化行業(yè)過(guò)度下滑有一定效果。石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃對(duì)相關(guān)板塊個(gè)股有利好作用，其中對(duì)化肥股、化工股刺激作用相對(duì)大一些，投資者可適當(dāng)關(guān)注相關(guān)個(gè)股。
繼汽車、鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃之后，擬議中的石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃也漸漸浮出水面。1月16日上午，數(shù)十位專家、協(xié)會(huì)代表對(duì)該規(guī)劃的'送審稿'展開評(píng)議。據(jù)與會(huì)人士透露，石化規(guī)劃的出臺(tái)將比其他規(guī)劃更有難度，其中可能涉及二期戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備問(wèn)題，并將明確推進(jìn)商業(yè)石油儲(chǔ)備。此外，規(guī)劃還可能就化肥儲(chǔ)備改革作出更細(xì)致規(guī)定，并進(jìn)一步提高化肥等化工品的出口退稅率。受石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺(tái)進(jìn)入'倒計(jì)時(shí)'消息刺激，化肥板塊個(gè)股近日集體走強(qiáng)。
此次的石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將重點(diǎn)對(duì)去年末遭遇嚴(yán)酷寒冬的化肥行業(yè)發(fā)展問(wèn)題作出規(guī)定，主要涉及化肥儲(chǔ)備和出口退稅等。去年末出臺(tái)的國(guó)務(wù)院化肥新政中首次加入了關(guān)于完善化肥儲(chǔ)備調(diào)控的描述，其實(shí)就透露了國(guó)有收儲(chǔ)的信號(hào)，但當(dāng)時(shí)表述還很模糊。預(yù)計(jì)此次的石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中可能會(huì)有更細(xì)致的規(guī)定。石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃也可能對(duì)化肥等多個(gè)化工品的出口退稅進(jìn)行調(diào)整，以幫助企業(yè)消化庫(kù)存。
化肥市場(chǎng)化步伐啟動(dòng)
近段時(shí)間，國(guó)務(wù)院研究通過(guò)保障化肥生產(chǎn)供應(yīng)，促進(jìn)化肥行業(yè)改革和發(fā)展的政策，該項(xiàng)政策的出臺(tái)標(biāo)志著國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)化改革的正式啟動(dòng)，短期來(lái)看，雖然國(guó)家加大了農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，使得農(nóng)民的種糧積極性得以保持，09年國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)需求將會(huì)增長(zhǎng)，但是國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)產(chǎn)能大量釋放，供需嚴(yán)重失衡，且生產(chǎn)成本居高不下，09年國(guó)內(nèi)的化肥行業(yè)的盈利能力不容樂(lè)觀；為保障國(guó)內(nèi)的化肥的正常供應(yīng)，長(zhǎng)期會(huì)將國(guó)內(nèi)的化肥市場(chǎng)保持在一個(gè)供略大于求的狀態(tài)，關(guān)稅政策依然是國(guó)家調(diào)控國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)的重要工具，長(zhǎng)期來(lái)看，該政策的出臺(tái)將這將對(duì)國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生積極重要的影響。
政策通過(guò)適當(dāng)控制磷肥、氮肥產(chǎn)能，加強(qiáng)鉀肥資源勘探開發(fā)建設(shè)，合理有序增加鉀肥生產(chǎn)，來(lái)促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。這就需要國(guó)家出臺(tái)相關(guān)政策，對(duì)化肥實(shí)行行業(yè)實(shí)行準(zhǔn)入制和項(xiàng)目報(bào)批制，限制國(guó)內(nèi)化肥項(xiàng)目上馬，從而讓國(guó)內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能進(jìn)行消化，如果在這樣的政策環(huán)境下，氮肥行業(yè)可能要先于磷肥行業(yè)走出低谷。
氮肥產(chǎn)能過(guò)剩局面短期難以改變，小產(chǎn)能面臨淘汰出局。2007年我國(guó)有氮肥企業(yè)543家，氮肥裝置總能力約為4500萬(wàn)噸，產(chǎn)量為4187.6萬(wàn)噸；尿素生產(chǎn)企業(yè)194家，裝置總能力為5550萬(wàn)噸左右，產(chǎn)量2229萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)氮肥產(chǎn)量的53.2％，2008－2010年包括在建、擬建及擴(kuò)建的裝置能力達(dá)到837萬(wàn)噸，到2010年，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能將達(dá)6400萬(wàn)噸，裝置能力過(guò)剩、產(chǎn)能供大于求已非常明顯。
從氮肥行業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模分布結(jié)構(gòu)來(lái)看，氮肥行業(yè)合成氨30萬(wàn)噸以上的企業(yè)屬于大氮肥企業(yè)，目前國(guó)內(nèi)有大氮肥企業(yè)約27家，主要生產(chǎn)尿素，有尿素裝置30套；年產(chǎn)合成氨8萬(wàn)噸-30萬(wàn)噸的企業(yè)屬于中型氮肥企業(yè)，目前國(guó)內(nèi)有中型氮肥企業(yè)約50家，生產(chǎn)的產(chǎn)品除尿素以外，還生產(chǎn)硝銨和氯化銨，有尿素裝置約40套；年產(chǎn)合成氨8萬(wàn)噸以下的化肥企業(yè)屬于小氮肥企業(yè)，國(guó)內(nèi)小氮肥企業(yè)數(shù)量在500家以上，以生產(chǎn)碳銨和尿素為主，這些小企業(yè)面臨被淘汰出局的命運(yùn)；氮肥行業(yè)屬于典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)行業(yè)，單套合成氨和尿素產(chǎn)能大小決定企業(yè)的折舊、消耗和成本，因而在這一輪產(chǎn)能整合中，首先被淘汰將會(huì)是這些小規(guī)模裝置，從目前氮肥產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來(lái)看，碳銨首先面臨被淘汰出局，2007年國(guó)內(nèi)碳銨企業(yè)332家，產(chǎn)量556.8萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)氮肥產(chǎn)量的13.3％，企業(yè)均產(chǎn)僅1.7萬(wàn)噸，08年由于國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格高漲，碳銨價(jià)格相對(duì)便宜，市場(chǎng)需求量大幅增加，延緩了該產(chǎn)品的市場(chǎng)生存時(shí)間，但隨著國(guó)內(nèi)氮肥市場(chǎng)價(jià)格走低，加上主要原料無(wú)煙煤價(jià)格居高不下，碳銨生產(chǎn)成本高企，企業(yè)已無(wú)利潤(rùn)空間，因而首先將被市場(chǎng)淘汰，這將給尿素產(chǎn)品釋放出很大的市場(chǎng)空間；其次就是小規(guī)模尿素裝置，其生產(chǎn)成本要高于當(dāng)前產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格，也將面臨市場(chǎng)洗牌；隨著新建尿素裝置的大型化，小裝置最終將被淘汰，未來(lái)三年氮肥面臨行業(yè)洗牌，行業(yè)的集中度將會(huì)逐步提高，如果國(guó)家控制好新建尿素產(chǎn)能的擴(kuò)張速度，尿素產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題可能在三年內(nèi)得以解決。
高行業(yè)集中度決定磷肥產(chǎn)能過(guò)剩局面長(zhǎng)期存在。高濃度磷肥是我國(guó)磷肥發(fā)展的方向，但在快速發(fā)展的同時(shí)，面臨產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的問(wèn)題。有資料顯示，到2006年底我國(guó)已建成900萬(wàn)噸磷酸二銨生產(chǎn)能力，磷酸一銨產(chǎn)能1000萬(wàn)噸。2007年底磷酸二銨產(chǎn)能達(dá)到1100萬(wàn)噸，2008年有120萬(wàn)噸裝置投入運(yùn)行。屆時(shí)磷酸二銨和磷酸一銨都將超過(guò)需求600－700萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，07年磷酸二銨前10名企業(yè)產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的80.5％，磷酸一銨前10名企業(yè)產(chǎn)量占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的60.5％,如此高的產(chǎn)業(yè)集中度，且產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，而磷資源為稀缺性資源，國(guó)家放開大規(guī)模出口的可能性很小，磷肥為同質(zhì)化產(chǎn)品，因而價(jià)格將成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的唯一武器，特別是大企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)將更為殘酷，短期行業(yè)內(nèi)的大企業(yè)任何一家都不會(huì)輕易退出此行業(yè)，我們預(yù)計(jì)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)的磷肥價(jià)格將低位運(yùn)行，直到最終個(gè)別企業(yè)出局，供需重新達(dá)到平衡，產(chǎn)品價(jià)格才能走穩(wěn)，企業(yè)盈利水平才會(huì)提高。
多舉措提振化肥市場(chǎng)
去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)主要化肥品種的價(jià)格經(jīng)歷了飆升到暴跌兩個(gè)極端。尤其是下半年以來(lái)，受產(chǎn)品限價(jià)、特別關(guān)稅以及冬季淡儲(chǔ)不積極等多重因素影響，化肥企業(yè)限產(chǎn)、停產(chǎn)甚至倒閉的情況越來(lái)越嚴(yán)重。在這種情況下，化肥企業(yè)希望能夠取消以行政手段為主的化肥價(jià)格調(diào)控，推進(jìn)化肥價(jià)格市場(chǎng)化進(jìn)程的呼聲也逐步高漲。
現(xiàn)在國(guó)務(wù)院決定加快建立以市場(chǎng)為主導(dǎo)的化肥價(jià)格形成機(jī)制，適時(shí)將所有化肥出廠價(jià)格及除鉀肥以外的一般貿(mào)易進(jìn)口化肥港口交貨價(jià)格，由政府指導(dǎo)價(jià)改為市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)，取消對(duì)化肥生產(chǎn)流通的臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施，繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)集中度較高的進(jìn)口鉀肥實(shí)行適度價(jià)格監(jiān)管。同時(shí)，暫時(shí)保留對(duì)化肥生產(chǎn)用電、用氣、鐵路運(yùn)輸價(jià)格的優(yōu)惠政策和稅收優(yōu)惠政策。這些措施將對(duì)化肥企業(yè)，尤其對(duì)大型化肥企業(yè)產(chǎn)生積極影響，企業(yè)可以隨行就市，調(diào)整自己的營(yíng)銷策略和產(chǎn)品出廠價(jià)格，增加盈利。放開價(jià)格，最終達(dá)到充分市場(chǎng)化，是化肥行業(yè)發(fā)展的最好途徑。
國(guó)務(wù)院還決定，將加強(qiáng)進(jìn)出口調(diào)節(jié)，完善化肥儲(chǔ)備調(diào)控，今冬明春化肥淡儲(chǔ)量要達(dá)到春耕用肥的20％以上。據(jù)了解，工信部已向國(guó)務(wù)院建議，預(yù)定中的淡季新增200萬(wàn)噸儲(chǔ)備在年內(nèi)開始實(shí)施，并盡量向生產(chǎn)企業(yè)傾斜�；蕦儆诘湫偷�'全年生產(chǎn)、季節(jié)性使用'的產(chǎn)品，只要種糧就需要施用化肥，即使在景氣下行階段也同樣如此。資料顯示，1978－2008年，我國(guó)化肥需求增長(zhǎng)率約為6.24％，化肥施用量從未下降過(guò)。但由于今年國(guó)家對(duì)化肥出口控制較嚴(yán)，化肥企業(yè)的資金占用較大，對(duì)明年的生產(chǎn)也很難安排。在目前的商業(yè)儲(chǔ)備制度下，流通、儲(chǔ)備企業(yè)的利潤(rùn)本身很薄，而化肥價(jià)格的波動(dòng)較大，經(jīng)營(yíng)上存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)淡儲(chǔ)積極性不高。
國(guó)務(wù)院決定完善化肥儲(chǔ)備調(diào)控，使國(guó)家建立中央化肥儲(chǔ)備制度的可能性增大。據(jù)了解，中華全國(guó)供銷合作總社已向國(guó)務(wù)院遞交報(bào)告，建議建立中央化肥儲(chǔ)備制度；另外，在去年12月13日的全國(guó)物價(jià)局長(zhǎng)會(huì)議上，健全化肥儲(chǔ)備制度被提到了與石油、電煤儲(chǔ)備制度同樣的高度。這將對(duì)緩解我國(guó)化肥市場(chǎng)特別是淡季化肥市場(chǎng)的供需矛盾、防止價(jià)格的大幅波動(dòng)產(chǎn)生積極的影響。
關(guān)注區(qū)域和成本優(yōu)勢(shì)的化肥企業(yè)
磷肥產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，09年還需消化大量高價(jià)庫(kù)存，09年磷肥價(jià)格將會(huì)低迷；尿素行業(yè)同樣面臨產(chǎn)能過(guò)剩局面，而09年春耕尿素價(jià)格恐難反彈，但由于產(chǎn)地和消費(fèi)區(qū)域分離，流通企業(yè)淡儲(chǔ)不積極，可能會(huì)出現(xiàn)區(qū)域性尿素價(jià)格上漲，從而給上市公司帶來(lái)階段性發(fā)展機(jī)會(huì)，可以關(guān)注東北和華南地區(qū)的化肥企業(yè)，東北如遼通化工，華南如柳化股份和芭田股份；同時(shí)關(guān)注具有成本優(yōu)勢(shì)的化肥企業(yè)，如華魯恒升。
