近期，動力煤產(chǎn)地和中轉(zhuǎn)地煤炭價格均保持平穩(wěn)，庫存略有回升，海運(yùn)費(fèi)小幅回落。東方證券煤炭行業(yè)首席分析師王帥預(yù)計(jì)，未來一段時期，需求層面有望逐步恢復(fù)，將帶動煤炭需求，從而繼續(xù)支撐煤價高位運(yùn)行。

價格方面，繼4月上旬顯著下跌之后，坑口價格近期保持平穩(wěn)走勢。5月4日，大同6000大卡原煤坑口價為470元/噸，與4月26日持平；較4月7日下跌50元噸，跌幅為9.6%；較年初下跌10元噸，跌幅為2.1%；較去年同期上漲45元噸，漲幅為10.6%；中轉(zhuǎn)地方面，秦皇島港6000大卡大同優(yōu)混FOB價為600元/噸，與前周持平，較4月7日上漲15元/噸，漲幅為2.6%，較年初下跌30元噸，跌幅為4.8%，較去年同期下跌55元/噸，跌幅為8.4%。

在煤炭價格保持平穩(wěn)走勢的同時，煤炭庫存呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢。中轉(zhuǎn)地方面，秦皇島港煤炭庫存5月4日為386萬噸，較4月14日的近期低點(diǎn)增加46萬噸，增幅為13.4%；較年初下降189萬噸，降幅為33%；較去年同期下降271萬噸，降幅為41%。分析師表示，從歷史上看，目前秦皇島庫存仍然處于較低水平。消費(fèi)地庫存也同步回升，4月29日，廣州港煤炭庫存為223萬噸，較3月25日的近期低點(diǎn)上升32萬噸，升幅為17%。

分析師認(rèn)為，在小礦復(fù)產(chǎn)推遲導(dǎo)致供應(yīng)持續(xù)緊縮的情況下，近期庫存的上升主要與下游需求減少尤其是發(fā)電量的環(huán)比下降有關(guān)。隨著電廠耗煤量的下降，海運(yùn)費(fèi)近期也呈現(xiàn)同步回落態(tài)勢。

分析師指出，綜合價格、庫存、運(yùn)費(fèi)表現(xiàn)來看，需求層面有所走弱，但與此同時，由于山西小煤礦復(fù)產(chǎn)進(jìn)展不大，導(dǎo)致供應(yīng)繼續(xù)緊縮，從而使得價格繼續(xù)保持在高位。同時，在煤電博弈敏感時期，國有大礦依然執(zhí)行限產(chǎn)保價的策略，也有助于價格的穩(wěn)定。預(yù)計(jì)未來一段時期，需求層面有望逐步恢復(fù)，將帶動煤炭需求，從而繼續(xù)支撐煤價高位運(yùn)行。

• ·需求有望逐步恢復(fù) 煤價將繼續(xù)高位運(yùn)行

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