產(chǎn)品價(jià)格上漲，原料價(jià)格平穩(wěn)，企業(yè)利差擴(kuò)大，這種情況近期在化工行業(yè)內(nèi)比較多見。機(jī)構(gòu)們較多關(guān)注的化工子行業(yè)是農(nóng)藥化肥，而其中氮肥這個(gè)細(xì)分行業(yè)景氣度明顯加強(qiáng)。
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，尿素的價(jià)格已經(jīng)觸底回升，這一趨勢(shì)可能會(huì)延伸到明年一季度左右。由此，幾家相關(guān)的公司得到了券商們一致的推薦。
尿素鉀肥價(jià)格快速反彈
“短期來(lái)看，化肥價(jià)格見底回升是化工行業(yè)最大的投資機(jī)會(huì)�！敝薪鸸咀鞒隽诉@樣的判斷。
率先啟動(dòng)的品種是尿素。進(jìn)入10月以來(lái)，尿素價(jià)格逐漸走出低谷。最近兩到三周以來(lái)，尿素價(jià)格更是快速上漲100元/噸，云南、江蘇、山東等地的出廠價(jià)格已經(jīng)在1600元/噸左右，上漲幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。
根據(jù)東方證券所監(jiān)測(cè)到的情況，尿素價(jià)格近期快速上漲的主要原因有幾個(gè)：首先，經(jīng)銷商看好出口市場(chǎng)。11月份我國(guó)出口關(guān)稅將再次降低到10%，而且目前國(guó)際尿素市場(chǎng)比較穩(wěn)定，如果出廠價(jià)在每噸1550元-1570元左右則經(jīng)銷商可以出口盈利，加上10月底發(fā)布的9月份淡季出口量高達(dá)80萬(wàn)噸，刺激了出口商的拿貨情緒。
部分地區(qū)淡儲(chǔ)開始啟動(dòng)：目前大部分的淡儲(chǔ)資金到位，淡儲(chǔ)開始逐漸展開�！扒捌谀蛩貎r(jià)格過(guò)低，打破很多企業(yè)的成本線，而且目前國(guó)內(nèi)天然氣明年逐漸提價(jià)的預(yù)期非常強(qiáng)烈，還是有部分企業(yè)愿意進(jìn)行淡儲(chǔ)的。”此外，不排除在價(jià)格快速上漲的過(guò)程中有部分經(jīng)銷商追漲。
中金公司認(rèn)為，尿素已經(jīng)觸底反彈，這種反彈的趨勢(shì)將延續(xù)至3月份。記者發(fā)現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)也都持有類似的觀點(diǎn)。
不過(guò)，中銀國(guó)際指出2010年化肥行業(yè)仍處于景氣恢復(fù)階段，很難進(jìn)入快速上升周期，并不具有行業(yè)性整體投資機(jī)會(huì)。而相比之下，近期其他主要化肥品種的價(jià)格走勢(shì)就不如尿素那么強(qiáng)。
最近幾周化肥的價(jià)格走向顯示，磷肥價(jià)格基本觸底，但比較平穩(wěn)，漲幅不大。鉀肥的情況比較糟糕，秋季用肥銷量統(tǒng)計(jì)顯示磷肥的銷量高于預(yù)期，但鉀肥銷量低于預(yù)期，鉀肥價(jià)格也有所下跌。
尿素行業(yè)利差擴(kuò)大
產(chǎn)品價(jià)格提升對(duì)于制造企業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)比較明顯，根據(jù)浙商證券的測(cè)算，以上周尿素價(jià)格上漲50元/噸的情況為例，煤基尿素的價(jià)差就擴(kuò)大了37元/噸。
從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，近期尿素行業(yè)公司的走勢(shì)也明顯較強(qiáng)。柳化股份(600423,股吧)、華魯恒升(600426,股吧)和湖北宜化(000422,股吧)等個(gè)股短期內(nèi)的漲幅都超過(guò)了10%。東方證券認(rèn)為煤頭尿素的生產(chǎn)企業(yè)受益最大，華魯恒升、湖北宜化是其中的龍頭，同時(shí)也建議關(guān)注魯西化工(000830,股吧)和柳化股份。
不過(guò)，也不能對(duì)尿素企業(yè)的未來(lái)前景過(guò)于樂(lè)觀。尿素價(jià)格會(huì)有多大的上漲空間，現(xiàn)在來(lái)看未必會(huì)很大。
有研究機(jī)構(gòu)指出，盡管近兩周企業(yè)的調(diào)價(jià)比較頻繁，但實(shí)際成交基本都是前期的訂單，新接訂單較少，企業(yè)庫(kù)存壓力有所下降。隨著冬小麥播種的進(jìn)行、淡儲(chǔ)的啟動(dòng)和淡季出口關(guān)稅的開始執(zhí)行，尿素市場(chǎng)供大于求的壓力將會(huì)略有緩解，但近期價(jià)格上漲動(dòng)力依然不足，市場(chǎng)仍將保持比較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。
此外，產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩也會(huì)抑制尿素價(jià)格上漲。中國(guó)氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)尿素全年產(chǎn)量可能超6000萬(wàn)噸，供過(guò)于求約1400萬(wàn)噸-1500萬(wàn)噸。
