氮肥：目前尿素價格已經(jīng)從底部回升至1800元/噸的水平�；�2009年行業(yè)的產(chǎn)能過剩情況和國家對出口的鼓勵。國家近日發(fā)布2010年關稅實施方案：淡季時間長度相對于2009年保持不變，淡季出口價格不高于基準價格時稅率由09年的10%降至7%，旺季仍執(zhí)行110%的關稅稅率。我們認為2010年化肥關稅政策調整有利于國內(nèi)供需平衡。目前的尿素價格水平對于部分用無煙塊煤為原料的小氮肥企業(yè)仍然沒有利潤空間，故有較強支撐。天然氣的緊張以及其明年強烈的價格上漲預期也將使氮肥價格具有剛性上漲趨勢，我們預計尿素價格2010年有望達到1800元/噸的均價。尿素價格在2010年復制2009年春季的走勢已經(jīng)沒有什么疑問，而其后由于天然氣價格高概率的調價，春耕后尿素價格不會有2009年這樣的大幅調整。
磷肥：目前國際硫磺和合成氨價格上漲，因為原料成本推動和需求旺季來臨前的儲備開始，磷肥價格出現(xiàn)了較大幅度的上漲。對大型磷肥企業(yè)來說，他們的硫磺庫存一般為2-3個月的使用量，從短期的角度看，對相關公司的業(yè)績明顯是正面影響；而且國內(nèi)合成氨來源大多為煤頭，這對合成氨能自給的公司如湖北宜化等亦是利好。另外，國際磷肥去庫存化的結束也將推動磷肥價格上漲�？傮w上我們判斷磷肥在3-6個月內(nèi)價格具有向上的趨勢，向下具有成本剛性的支撐。
