背景冬小麥產(chǎn)區(qū)干旱:山東、河北等北方8省的受旱面積占8省冬小麥播種面積的42.4%。小麥占糧食總產(chǎn)量的20%以上,而冬小麥占全國小麥總產(chǎn)量的90%。
　　由于去年秋季,我國冬麥區(qū)大部降水充沛,目前北方冬小麥需水量較小,所以氣象干旱對冬小麥沒有明顯影響。但如果華北地區(qū)的干旱持續(xù)到3、4月份,則可能對小麥生產(chǎn)非常不利的影響,造成減產(chǎn)。
　　干旱對化工行業(yè)的2個(gè)影響:第1增加農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期,在通脹和全球糧食供給偏緊的背景下,市場擔(dān)心中國因小麥減產(chǎn)而大量進(jìn)口糧食,從而進(jìn)一步加劇國際糧食的緊張局面。糧價(jià)上漲有利于化肥需求增加。
　　第2旱后對農(nóng)藥需求可能變化的預(yù)期。我們分析了歷史上大旱之后必有大災(zāi)沒有數(shù)據(jù)支持,而且就算有大災(zāi)對農(nóng)藥需求的拉動有限,所以對農(nóng)藥的影響我們認(rèn)為不大,更多的是市場主題投資或情緒的影響。
　　國務(wù)院加大政策扶持的影響:國務(wù)院常再出臺十項(xiàng)措施加大對糧食生產(chǎn)的扶持力度。其中影響比較大的2條:第1是實(shí)施冬小麥返青拔節(jié)弱苗施肥補(bǔ)助每畝10元。返青追肥主要追的是氮肥,因此主要利好氮肥企業(yè)。第2條是實(shí)施病蟲專業(yè)化統(tǒng)防統(tǒng)治補(bǔ)助。這1條是有利于農(nóng)藥施用,但量有多大也不能判斷,因?yàn)槿鄙僬�府具體執(zhí)行方面的數(shù)據(jù)。
　　投資建議:農(nóng)藥方面,我們不認(rèn)為現(xiàn)在能看到確定的投資機(jī)會,要看旱災(zāi)后確實(shí)的情況以及農(nóng)藥價(jià)格,推薦研發(fā)上較有優(yōu)勢的長青股份,中長期看,觀注農(nóng)藥行業(yè)的整合機(jī)會�；�肥方面,基本面最好的還是鉀肥,無論是全球(供需好轉(zhuǎn),開工率上升)還是國內(nèi)(價(jià)格向進(jìn)口價(jià)靠近)。氮肥也可關(guān)注季節(jié)性的機(jī)會:淡儲較少,如果糧食漲價(jià)化肥需求有好轉(zhuǎn),中間商有提價(jià)可能。推薦行業(yè)龍頭湖北宜化、華魯恒升。

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