需求疲軟，國(guó)內(nèi)外尿素價(jià)格趨降
隨著北美和歐洲用肥旺季結(jié)束，3月國(guó)際氮肥需求下降，價(jià)格開(kāi)始下跌，美國(guó)海灣FOB均價(jià)379美元/噸，環(huán)比下跌6.4%，東南亞尿素均價(jià)下跌 6.4%至 388美元/噸。同期美國(guó)天然氣價(jià)格下降5%至3.9美元/MMBtu，預(yù)計(jì)隨著美國(guó)取暖需求下降和頁(yè)巖鉆探技術(shù)的傳播，美國(guó)天然氣價(jià)格將保持在低位，進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)際尿素價(jià)格向下趨勢(shì)。3月份國(guó)內(nèi)小麥追肥逐漸完成，尿素需求趨于平淡，大部分地區(qū)尿素價(jià)格小幅下降，華北主流地區(qū)均價(jià)下調(diào)70元/噸至1940 元/噸，跌幅達(dá)4%。
開(kāi)工率回升，煤炭上漲推高成本
2010年下半年節(jié)能減排導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氮肥季節(jié)性緊張?zhí)崆埃S著氣頭企業(yè)停氣檢修期結(jié)束，整體開(kāi)工率恢復(fù)至80%。2011年2月國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量456萬(wàn)噸，同比下降6%，環(huán)比上升0.2%。據(jù)中商網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，3月國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量繼續(xù)小幅提升。預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)氮肥企業(yè)開(kāi)工率逐漸提高，后續(xù)價(jià)格再次上漲動(dòng)力不足。受油價(jià)大幅上漲影響，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走高，2011年晉城中塊煤從765元/噸漲至1100元/噸，同比漲幅高達(dá)40%。而國(guó)內(nèi)大部分尿素企業(yè)使用塊煤生產(chǎn)，受其推動(dòng)，尿素全行業(yè)平均成本也大幅提升至1800-1900元/噸。
2011年盈利好轉(zhuǎn)，關(guān)注春耕過(guò)后價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)
2010年初，受惡劣天氣影響，國(guó)內(nèi)化肥整體需求下滑，我們認(rèn)為全球農(nóng)產(chǎn)品供需偏緊的狀況仍在持續(xù)，受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲影響，國(guó)內(nèi)種植意向有望提高。3月份農(nóng)業(yè)部公布近期全國(guó)農(nóng)民種植意向調(diào)查顯示，2011年國(guó)內(nèi)意向種植面積比上年增長(zhǎng)0.3%，其中水稻增長(zhǎng)1.9%，玉米增長(zhǎng)2.1%。預(yù)計(jì)2011年全年氮肥行業(yè)市場(chǎng)盈利水平將會(huì)回升，業(yè)績(jī)將好于2010年，但短期內(nèi)應(yīng)關(guān)注春耕后價(jià)格下行的風(fēng)險(xiǎn)。
