在資源價格上漲的背景下,有色、煤炭等資源股經(jīng)歷了一輪上漲。雖然近期大宗商品價格已經(jīng)出現(xiàn)振蕩,但最近幾個交易日直接受益于通脹的煤炭有色大股票沒太大振幅。
煤炭股強勢的背后是煤價的高企,今年對于煤炭的需求有望超出預(yù)期,目前來看煤炭庫存也開始逐步下降,分析人士樂觀地預(yù)期今年下半年全國可能出現(xiàn)煤炭短期的供給缺口。堅挺的煤價將成為煤炭股估值提升的強勁助力,而目前的股價尚未完全反映出煤炭公司業(yè)績超預(yù)期的可能。
需求支撐,淡季不淡
由于受上網(wǎng)電價上調(diào)的影響,環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)及秦皇島煤炭價格均有所上漲,秦皇島港大同優(yōu)混煤(6000大卡)價格為845元/噸,與上周價格相比上漲10元/噸；環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)上漲到799元/噸的水平,與上周相比上漲1.91%。
價格的先行指標(biāo)之一庫存也開始下降,目前大秦線開始例行一個月檢修,秦皇島港港口庫存本周繼續(xù)下降,較上周相比下降7.8%,庫存下降到 589.98萬噸。同時,2011年2月份我國進口煤炭676萬噸,同比下降48%,單月進口量達(dá)到2009年4月份以來的最低水平。
東北證券煤炭行業(yè)分析師王師判斷,今年下半年,全國煤炭很可能出現(xiàn)短期供給缺口。“預(yù)計二季度我國進口煤炭數(shù)量維持低位,煤炭需求主要由國內(nèi)市場保證,國內(nèi)動力煤價格有上漲趨勢。港口以及電廠的庫存都在下降,進入四五月份的淡季之后,電廠補庫存的需求也很強烈。”
中金公司的分析師蔡宏宇也表示,日本地震和全球核電進程放緩將在中長期內(nèi)提升國際動力煤需求,日澳動力煤新財年合同價創(chuàng)新高也反映出未來一段時間國際動力煤供應(yīng)將持續(xù)偏緊;同時國際油價不斷上升,煤油價格較強的相關(guān)性將對國際動力煤價形成強烈支撐。從國內(nèi)來看,近期重點電廠日均耗煤量同比顯著增加,電煤需求淡季不淡。
“電價上漲以及鋼鐵價格的上漲等多方面因素都對煤炭價格構(gòu)成中長期提振。”深圳中鉅資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理徐海鷹分析道。
股價未反映需求超預(yù)期的可能
隨著行業(yè)供需基本面的持續(xù)改善,煤炭行業(yè)的估值重心有望上移。民族證券分析師李晶認(rèn)為,煤炭股的表現(xiàn)尚未反映需求超預(yù)期的可能。
日前有部分省份上調(diào)了上網(wǎng)電價,調(diào)價幅度為1-2分錢左右,雖然上調(diào)幅度不算太大,但也給予電力市場以至于煤炭市場積極的信號。第一創(chuàng)業(yè)證券分析師練偉表示,動力煤價格在下一階段需求高峰來臨時,有望繼續(xù)上漲。二三季度作為傳統(tǒng)的鋼鐵需求旺季,由于全國開工率的增加,對鋼材的需求也將增加,從而導(dǎo)致對煉焦煤的需求增加。同時,對建筑材料需求的增加也將拉動對部分動力煤及無煙煤需求的增加。
