每逢辭舊季迎新季之時(shí)，硫磺市場(chǎng)便進(jìn)入多事之秋，為了在新季度的談判中占據(jù)主動(dòng)，簽下自己滿(mǎn)意的價(jià)格，供需雙方對(duì)峙觀(guān)望，也成了每個(gè)季度末的主流行情。而在2011年二季度末，對(duì)峙的行情似乎來(lái)的更加猛烈，而且不僅僅存在供需雙方的對(duì)峙，多空對(duì)峙也加入其中，各種消息-真消息、假消息、不真不假尚需確定的消息，比第一季度似乎來(lái)的稍早一些，鋪天蓋地，眾說(shuō)紛紜。多空雙方各抒己見(jiàn)，有理有據(jù)，似乎硫磺上下皆有可能，讓市場(chǎng)更加顯得撲朔迷離。由于硫磺前幾次行情的大起大落，帶給商家的不僅僅是感官上的刺激，還有巨大的利潤(rùn)和巨額的虧損，故每逢市場(chǎng)對(duì)峙之際，眾商家皆偃旗息鼓，按兵不動(dòng)，等待市場(chǎng)的撥云見(jiàn)日。不過(guò)也有部分貿(mào)易商玩的就是心跳，明修棧道，暗度陳倉(cāng)，暗箱操作了幾船硫磺，對(duì)外盤(pán)價(jià)格形成支撐。
在新季度價(jià)格未定之前，我就市場(chǎng)的兩種態(tài)度做一個(gè)粗淺的分析。首先，空方看跌的主要原因有以下幾點(diǎn)：一、中國(guó)化肥淡季出口大門(mén)雖然大開(kāi)，但限價(jià)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)打壓嚴(yán)重，就目前的磷肥離岸價(jià)來(lái)計(jì)算，化肥企業(yè)利潤(rùn)空間很小，甚至沒(méi)有利潤(rùn)，原料的價(jià)格已經(jīng)沒(méi)有上升空間，如果繼續(xù)高位，將導(dǎo)致化肥企業(yè)減產(chǎn)或停工，造成需求萎縮；二、今年的硫磺市場(chǎng)一直處于震蕩上揚(yáng)的通道，沒(méi)有經(jīng)過(guò)一次像樣的調(diào)整，大部分炒家已經(jīng)利潤(rùn)豐厚，而且隨著價(jià)格的逐步升高，貿(mào)易量的逐步減少，炒家為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，逐步退出市場(chǎng)，獲利了結(jié)，缺少了這些實(shí)力派的資金推動(dòng)，硫磺很難維持高價(jià)；三、今年以來(lái)，由于通脹壓力，國(guó)家經(jīng)濟(jì)手段一直以“緊縮”為主，無(wú)論是上游生產(chǎn)企業(yè)，還是中間貿(mào)易商，資金都面臨巨大的壓力，大多數(shù)企業(yè)都需要資金回籠，少有囤貨意愿；四、雖然外盤(pán)仍堅(jiān)挺，但是近期部分外盤(pán)價(jià)格的松動(dòng)，也堅(jiān)定的看空者的信心。
其次，多方看好后市的原因是：一、國(guó)際化肥市場(chǎng)行情的強(qiáng)勁以及價(jià)格的高企，對(duì)國(guó)際硫磺價(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐，且硫磺供方的庫(kù)存尚未形成壓力，大幅下跌的可能性極�。欢�、目前中國(guó)各港口硫磺庫(kù)存已低至150萬(wàn)噸左右，貿(mào)易量更加有限，且成本較高，經(jīng)過(guò)流通，基本掌握在生產(chǎn)企業(yè)及心態(tài)良好，不乏資金的貿(mào)易商手中，拋售的可能性較�。蝗�、化肥企業(yè)雖然出口利潤(rùn)縮減，生產(chǎn)積極性下降，但目前來(lái)看，開(kāi)工率沒(méi)有下降，而且出口訂單仍較正常，對(duì)原料的剛性需求存在，市場(chǎng)在5-6月盤(pán)整的階段中，化肥企業(yè)采購(gòu)較少，原料庫(kù)存也支撐不了多久，入市采購(gòu)的計(jì)劃也應(yīng)該提上日程；四、雖然目前外盤(pán)有松動(dòng)跡象，市場(chǎng)成交冷清，但近期成交了幾船225-235美金的外盤(pán)，相對(duì)國(guó)內(nèi)目前的價(jià)格來(lái)看，支撐較強(qiáng)。
綜上所述，目前硫磺市場(chǎng)陷入欲上不能，騎虎難下的尷尬行情，一切目光均集中在三季度合同談判上。就目前的行情，我發(fā)表一下個(gè)人觀(guān)點(diǎn)：首先，相對(duì)于化肥企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)說(shuō)，目前的硫磺價(jià)格略顯高了一些，而且下游其他產(chǎn)品也不盡如人意，適當(dāng)?shù)谋P(pán)整回調(diào)是有必要的，也能平穩(wěn)下游工廠(chǎng)的需求。雖然現(xiàn)階段市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯的下調(diào)跡象，且有低價(jià)貨出現(xiàn)就會(huì)被采購(gòu)，對(duì)價(jià)格支撐很強(qiáng)，但松動(dòng)的外盤(pán)，7月到貨集中，下游按需采購(gòu)都會(huì)對(duì)價(jià)格形成壓力；其次，國(guó)內(nèi)庫(kù)存的減少，成本的逐漸升高，以及市場(chǎng)的剛性需求，對(duì)價(jià)格又形成強(qiáng)力支撐，市場(chǎng)實(shí)際的消化能力顯示，近期出現(xiàn)的低價(jià)外盤(pán)與國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的低價(jià)拋盤(pán)，毫不費(fèi)力就能形成成交。而且市場(chǎng)空方多以空倉(cāng)為主，做空的目的也是為了有更好的價(jià)格積極入市，入市的目的也是為了價(jià)格的拉升，故硫磺的價(jià)格回落空間有限。預(yù)期三季度中國(guó)硫磺進(jìn)口外盤(pán)價(jià)格可能定在CFR220-230美元之間，國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)在三季度的前半段高位盤(pán)整，部分地區(qū)可能存在盤(pán)整回落行情，三季度后半段在國(guó)內(nèi)秋季旺季到來(lái)之前，隨著成交量的回暖，價(jià)格將恢復(fù)平穩(wěn)或回暖。
進(jìn)入四季度，我們可以小小的憧憬一下：首先，國(guó)內(nèi)化肥旺季的需求，將對(duì)原料價(jià)格形成支撐；其次，糧食及農(nóng)產(chǎn)品今年整體向上的趨勢(shì)對(duì)化肥價(jià)格將形成支撐；最后，國(guó)家緊縮了一年的經(jīng)濟(jì)政策，能否在四季度稍微放松？有上述因素的支持，相信硫磺會(huì)為今年畫(huà)上圓滿(mǎn)的句號(hào)。
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