國際磷肥供需關(guān)系較好景氣可持續(xù)。農(nóng)產(chǎn)品價格高位化肥需求良好國際磷肥價格已經(jīng)創(chuàng)近兩年半新高且處于持續(xù)小幅上漲過程。印度、巴西等國家化肥需求旺盛。根據(jù)IFA 和Mosaic 的預(yù)測國際磷肥行業(yè)開工率水平在2020年之前仍將處于持續(xù)小幅提高過程。
國內(nèi)消費量增長超預(yù)期是2011國內(nèi)磷肥需求良好的主要原因。2011年前7個月國內(nèi)磷肥(折純P2O5)產(chǎn)量同比增長186萬噸增幅28.9%。
前7個月國內(nèi)磷肥出口折純量同比增長37.5萬噸而國內(nèi)磷肥表觀消費量同比增長148萬噸國內(nèi)消費量增長占磷肥產(chǎn)量增量的80%。我們認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品收益較高國內(nèi)自身磷肥消費量大幅增長才是2011磷肥行業(yè)景氣的主要原因。
若二元肥出口受限對國內(nèi)磷肥景氣影響不大。氮磷二元復(fù)合肥在2011前7個月出口125萬噸同比增長379%。我們認(rèn)為若國家出臺與磷銨相似政策限制二元肥出口對磷化工行業(yè)景氣影響不大。
磷礦石價格仍有上漲空間。國內(nèi)磷礦石價格持續(xù)上漲8月至9月初湖北宜昌30%品位船板價上漲50元/噸至530元/噸;貴州開陽30%車板價漲20元/噸達(dá)540元/噸。就目前的磷肥價格我們測算磷礦石上漲上限是到廠價800元/噸左右對應(yīng)現(xiàn)價還有約30%上漲空間。
黃磷情況好于預(yù)期。受磷礦石漲價、限電等影響黃磷價格豐水期逆勢上漲8月至9月初湖北漲500元/噸至16000元/噸左右;云南漲幅超過1000元/噸至15400元/噸左右。
