國(guó)慶節(jié)臨近，尿素市場(chǎng)一改往年節(jié)前降價(jià)促銷的慣例，反而出現(xiàn)小漲行情。下游經(jīng)銷商本想利用節(jié)日期間鐵路運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)的備貨計(jì)劃也隨之破滅了。此情此景多少會(huì)令商家感到無(wú)奈，但市場(chǎng)就是這樣，往往會(huì)背離人們的想法，好比此次調(diào)整關(guān)稅的傳聞，無(wú)論從資源角度或是從保民生角度，阻止二元肥出口已迫在眉睫，但結(jié)果卻出乎意料，直到月底也沒(méi)有任何關(guān)于阻止二元肥出口的政策公布，而且尿素關(guān)稅也沒(méi)有被調(diào)整。此刻，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)議論紛紛，均在猜測(cè)尿素后期行情的漲跌。
這幾日也有不少朋友來(lái)電討論漲跌話題。口徑也多有不同，有從企業(yè)成產(chǎn)成本考慮的，有從后期出口角度考慮的，還有從社會(huì)庫(kù)存量考慮的，總之是五花八門，當(dāng)然，討論的結(jié)果雖不盡相同，但大體還是以看跌為主。本人也贊同走跌一說(shuō)，考慮的因素只有供求。而對(duì)于一些同行提到的成本分析，則需要在一定的市場(chǎng)條件下才有必要著重思考，也可以概括為：先供求，后成本。簡(jiǎn)而言之，如果行業(yè)產(chǎn)量嚴(yán)重過(guò)剩，那么降價(jià)幅度甚至可以忽略成本。
既然確定從供求角度分析，那么當(dāng)前乃至全年的尿素生產(chǎn)情況應(yīng)該如何呢？從圖一可以看出，今年5月至9月，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)總開(kāi)工率相對(duì)平穩(wěn)，多集中于70%左右，這與去年節(jié)能減排期間58%的企業(yè)開(kāi)工率相比，的確有了明顯的提高，而且從統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，2011全年尿素產(chǎn)量大概在5200萬(wàn)噸左右，而今年全年的預(yù)估產(chǎn)量將達(dá)到5800萬(wàn)噸甚至更高，這就表明年內(nèi)產(chǎn)量至少要過(guò)剩600萬(wàn)噸。這一數(shù)字從供應(yīng)的角度以充分說(shuō)明了形勢(shì)的嚴(yán)重性。
簡(jiǎn)單分析供應(yīng)之后再探需求。需求可以分為內(nèi)需和出口兩個(gè)方面。國(guó)內(nèi)需求不必多說(shuō)，以農(nóng)業(yè)為主，即將啟動(dòng)的秋播便是用肥旺季，但由于尿素特性決定其不能作為底肥的首選�？峙轮挥邪不�、河南等地才會(huì)直接尿素。眼看行情正向中原地區(qū)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，無(wú)奈天公不作美，月中旬的連日降雨令氣溫迅速回落。受其影響，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)啟動(dòng)推遲了將近兩周左右，也可能因此會(huì)減少本季度國(guó)內(nèi)對(duì)尿素的需求量。另?yè)?jù)了解，出口方面也不樂(lè)觀，雖然旺季關(guān)稅并沒(méi)有提前至十一執(zhí)行，但海關(guān)方面很可能將尿素的最低報(bào)關(guān)價(jià)提升至550美元/噸。以表一計(jì)算結(jié)果來(lái)看，550美元/噸的離岸價(jià)所對(duì)應(yīng)的稅率為44.6%。這樣的情況下，先不必說(shuō)國(guó)內(nèi)廠家是否愿意出口，就算是貿(mào)易商也很難接受如此高價(jià)。從下圖觀察近兩年國(guó)際尿素的走勢(shì)來(lái)看，500美元/噸的離岸價(jià)可算得上是高價(jià)，操作的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高。而且由于年內(nèi)一直執(zhí)行著帶有保證金的淡季出口政策，可是今年外貿(mào)行情大打折扣。據(jù)統(tǒng)計(jì)：2011年1-8月的尿素出口總量?jī)H為145萬(wàn)噸，這與2010年全年的702萬(wàn)噸相比，簡(jiǎn)直是天壤之別。如果從出口的角度而言，這又將減少400萬(wàn)噸的出口需求。
綜上所述，國(guó)內(nèi)供應(yīng)面保持了一貫的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，雖然可以統(tǒng)計(jì)到的企業(yè)開(kāi)工率只在70%左右，但算上那些新投產(chǎn)的企業(yè)之后，按國(guó)內(nèi)年表觀消費(fèi)量5300萬(wàn)噸核算，產(chǎn)量將過(guò)剩500萬(wàn)噸左右，之所以加上出口受限而減少的400萬(wàn)噸，總和可達(dá)900萬(wàn)噸之多，這恰好等同于國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)兩個(gè)月的產(chǎn)量。換而言之，進(jìn)入四季度之后，國(guó)內(nèi)需求將會(huì)減少，出口量也難有大幅提升，而且還要消耗相當(dāng)于5個(gè)月的產(chǎn)量。因此，筆者預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格會(huì)在國(guó)慶之后小幅下滑，并在內(nèi)需進(jìn)一步減少之后的十月底大幅降低以適應(yīng)后期的淡儲(chǔ)需求。
