針對(duì)近期國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格漲幅較大，此前我們發(fā)布了尿素行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤報(bào)告《尿素價(jià)格超預(yù)期，利好相關(guān)企業(yè)》，市場(chǎng)對(duì)尿素價(jià)格能否維持高位以及能否較長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)存有疑問。
投資要點(diǎn)
即使美國(guó)尿素價(jià)格下滑,也不會(huì)給國(guó)內(nèi)尿素出口價(jià)格帶來太大的影響。原因有二，首先美國(guó)尿素此輪的漲幅遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)尿素的漲幅。對(duì)比去年夏季的美國(guó)和國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格可以發(fā)現(xiàn)，即使美國(guó)尿素出現(xiàn)回調(diào)，對(duì)國(guó)內(nèi)尿素影響有限。其次，近期，印度和巴基斯坦的尿素訂貨大單即將招標(biāo)，預(yù)計(jì)會(huì)高價(jià)成交，這將給國(guó)內(nèi)尿素出口企業(yè)很大的心理支撐。
尿素價(jià)格高位有望持續(xù)到8,9月份。從去年的數(shù)據(jù)來看，尿素價(jià)格也是從9月中旬出口窗口期即將結(jié)束時(shí)才開始下滑的。從需求端來說，夏季農(nóng)業(yè)追肥的需求和國(guó)外出口的需求疊加。從供給端來看，國(guó)內(nèi)下半年新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)在630萬噸左右，然而多在7,8月份投產(chǎn)，考慮到1-2個(gè)月的試車期，真正實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)也要到8,9月份，對(duì)緩解需求緊張和平抑夏季尿素高價(jià)效果有限。
預(yù)期全年尿素價(jià)格維持高位，繼續(xù)快速上漲面臨政策風(fēng)險(xiǎn)。尿素作為事關(guān)國(guó)計(jì)民生的重要生產(chǎn)資料，價(jià)格上漲過快必將引發(fā)政府監(jiān)管力度的加大，政策風(fēng)險(xiǎn)加大。因此只要維持目前價(jià)格，全年均價(jià)就有望比去年增加100-200元/噸，已經(jīng)超市場(chǎng)預(yù)期，增厚相關(guān)公司業(yè)績(jī)。
投資策略與建議：
我們預(yù)計(jì)后期尿素價(jià)格將繼續(xù)維持高位,今年全年國(guó)內(nèi)尿素均價(jià)將有望超市場(chǎng)預(yù)期.我們認(rèn)為，此輪尿素價(jià)格有望至少維持到夏季，看好尿素行業(yè)。
