關(guān)鍵詞：尿素
　　事件:
　　
　　上周，印度與美國PhoSChem達成50-70萬噸二銨合同，到岸價格580美元/噸。
　　
　　近期國內(nèi)尿素價格出現(xiàn)回落，山東地區(qū)實際成交價2300元/噸左右。
　　
　　投資要點
　　
　　國內(nèi)磷肥出口窗口啟動，印度大單確定支撐國內(nèi)價格。印度作為全球最大的磷肥進口國，其與全球最大的磷肥出口聯(lián)盟簽訂的價格對整個磷肥市場具有標(biāo)桿意義≯除淡季關(guān)稅，海上運費以及港雜費計算，580美元/噸到岸價對應(yīng)國內(nèi)企業(yè)出廠價在3200元/噸左右，與目前國內(nèi)出廠價基本持平。后期隨著磷肥出口窗口期啟動，國內(nèi)磷肥將主要轉(zhuǎn)向出口，此次價格預(yù)計將對未來出口價格提供支撐。
　　
　　國內(nèi)尿素價格回落，全年均價依然高于去年。隨著國內(nèi)施肥淡季，印度訂單合同量低于預(yù)期以及高氮復(fù)合肥庫存消化的影響，近期尿素價格出現(xiàn)回落。我們認(rèn)為，價格調(diào)整并沒有打破我們之前的預(yù)期，即今年全年均價較去年大幅提高。今年1至5月，國內(nèi)尿素均價較去年已增長200元/噸以上〖慮到6月中旬，國內(nèi)夏季用肥開始啟動；印度和巴西等地新一輪尿素招標(biāo)開始，預(yù)計都將對尿素需求端提供支撐。同時據(jù)我們了解，目前下游尿素庫存并不大，一旦價格企穩(wěn)，補庫存的需求將有望迅速釋放。
　　
　　近期國內(nèi)無煙煤價格下滑，尿素行業(yè)整體盈利增強。近期無煙煤價格出現(xiàn)較大下跌，山西陽泉無煙洗中塊車板價由上月初1230元/噸下跌至目前的1100元/噸〖慮到國內(nèi)過半尿素產(chǎn)能以無煙煤為原料，無煙煤價格下跌預(yù)計將擴大尿素行業(yè)整體盈利。

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