關鍵詞：化肥
化肥行業(yè)歷來有春耕行情，據(jù)中國證券報報道，記者從復合肥上市公司了解到，前期由于秋耕后單質肥價格持續(xù)下跌和階段性需求回落，目前渠道整體庫存偏低，且單質肥價格已經(jīng)見底，龍頭企業(yè)開始大規(guī)模備貨，部分企業(yè)目前庫存較三季度末增加30%-50%。隨著這種春耕預期的改善，近期山東地區(qū)尿素龍頭公司開始逐步上調(diào)價格，幅度在50-100元不等，尿素作為單質肥需求和價格的標桿，其價格的企穩(wěn)反彈標志著冬儲需求開始恢復。
其次，2013年出口預期將顯著改善。2012年二、三季度單質肥價格低迷主要是受到淡季出口不景氣的沖擊，今年淡季期間，國際市場價格下降，出口壓港回流國內(nèi)市場，2012年1-10月肥料累計出口同比下降9.9%。業(yè)內(nèi)人士稱，2013年出口改善比較確定，一方面前期傳言2013年出口政策將調(diào)整，據(jù)不同上報方案顯示，政策調(diào)整涉及出口關稅下調(diào)、淡季關稅期微調(diào)等利好因素，雖然最后的政策尚未出臺，但政策放松的方向確定。
另一方面，2012年沖擊全球化肥市場價格的兩大因素逐步緩解，其中對國際尿素價格影響較大的美國天然氣暴跌逐步調(diào)整，目前美國天然氣價格已經(jīng)較年內(nèi)低點反彈60%-80%，而研究人士普遍認為美國天然氣價格仍將繼續(xù)反彈。
此外，天然氣供氣不足和潛在的氣價上漲將推高合成氨/磷復肥/尿素行業(yè)邊際成本。目前國內(nèi)尿素行業(yè)仍有約1600萬噸(不含新疆)氣頭尿素，近期滄州大化(行情 股吧 買賣點)公告供氣不足停產(chǎn)，據(jù)了解，部分西南地區(qū)氣頭廠商因供氣不足而降低負荷或者因合同氣不足而紛紛采購高價商業(yè)氣，由于從目前到明年一季度都為取暖季，氣頭尿素將持續(xù)推高行業(yè)尿素邊際成本。
復合肥渠道為王
分析人士認為，短期來看，整個化肥板塊都將受益春耕行情和政策驅動，而近期板塊的整體反彈在一定程度上折射出這一點。煤頭尿素企業(yè)在春耕行情中彈性最大，按12月10日收盤價計算，魯西化工、湖北宜化和華魯恒升產(chǎn)能市值比最高，分別達到3.2、3和2.4噸/萬元，且2013年的預期估值在10-12倍之間，向下具有安全邊際，向上價格彈性大。
據(jù)中國證券報報道，復合肥是中長期農(nóng)資流動受益行業(yè)，記者從終端了解到，復合肥行業(yè)從制造競爭向渠道競爭的趨勢()明確，目前龍頭公司在渠道和品牌上建立優(yōu)勢，并且通過豐富高效的營銷手段不斷優(yōu)化渠道，做到同養(yǎng)分含量的產(chǎn)品銷售價高量大。而2013-2014年主要的復合肥上市公司進入產(chǎn)能釋放期，現(xiàn)有的渠道優(yōu)勢保證了產(chǎn)能釋放，未來將進入業(yè)績高增長的通道。
相關上市公司有金正大、史丹利、芭田股份、魯西化工、新都化工、司爾特和瀘天化等，前三者在渠道和營銷上優(yōu)勢顯著，長期成長空間最大，后三者在上游單質肥上具有一體化優(yōu)勢，短期受益漲價最明顯。此外還有區(qū)域性農(nóng)資銷售龍頭紅太陽和輝隆股份等。
據(jù)經(jīng)濟觀察報報道，半個月前，化肥出口關稅政策2013年可能調(diào)整的消息就在業(yè)內(nèi)流傳，市場的說法變化主要有兩方面：第一，化肥淡季出口關稅將由7%下調(diào)至2%；第二，化肥淡季出口時間將由4個月拓展為5個月。
記者多方采訪獲知，明年化肥出口關稅政策應該會調(diào)整。至于下調(diào)比例，財政部建議化肥淡季出口關稅由7%降至5%，只降兩個點。
不僅如此，本月即將出爐的新關稅(《2013年關稅實施方案》)文件，不僅包含化肥的關稅變化，還將涉及鋼材、有色和部分農(nóng)產(chǎn)品(行情 股吧 買賣點)進出口關稅的增補和調(diào)整(暫定稅率).
通常，這份文件每年由財政部牽頭征詢企業(yè)和國務院關稅稅則委員會專家的意見，根據(jù)這些意見與商務部、發(fā)改委和農(nóng)業(yè)部等多個部門討論后，在12月中旬形成整體方案交全國人大審核通過，最后經(jīng)國務院總理批準，由國務院關稅稅則委員會發(fā)布。方案于第二年的1月1日起實施。
本次調(diào)整主要針對的是國內(nèi)產(chǎn)能過剩較嚴重的產(chǎn)品，政策是要更多地鼓勵出口，讓企業(yè)參與到國際競爭，適當降低人為的高關稅對中國某些行業(yè)的不利影響，促進過剩產(chǎn)能的消化，即主要方向是降低部分進出口產(chǎn)品的關稅。
銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬說：“這種思路是對的，現(xiàn)在國內(nèi)的需求在未來幾年都會保持相對平穩(wěn)，要靠海外，甚至是第三世界國家的需求來提振和消化中國國內(nèi)的產(chǎn)能，否則光憑國內(nèi)消化不了，轉型過程中這種替代性的需求是必須的。”“財政上將稅收降下來，最后可能不僅僅是減免稅收，甚至會是出口退稅來刺激這種海外的需求，這都是有可能的�！备儿i說。
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