關(guān)鍵詞：化肥
近期濕銨出廠價(jià)跌破了300元/噸，其價(jià)格創(chuàng)下10年最低。濕銨含氮量23.5%，尿素含氮量46.4%，從含氮量看，2噸氯化銨相當(dāng)于1噸尿素，對(duì)應(yīng)的尿素價(jià)格僅為600元/噸，其價(jià)格完全背離了價(jià)值。存在即是合理，氯化銨成為“熊”冠化肥的品種自有其內(nèi)在的邏輯。
在2012年之前，氯化銨（聯(lián)堿的副產(chǎn)品）一直處身牛市，其瘋狂在2011年達(dá)到頂峰。當(dāng)年兩元素肥出口達(dá)到395萬(wàn)噸，直接出口的氯化銨數(shù)量也達(dá)到了 50萬(wàn)噸。在出口的拉動(dòng)下，其最高價(jià)格漲到了1000元/噸以上，使得聯(lián)堿對(duì)氨堿在效益上占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，從而刺激了聯(lián)堿產(chǎn)能的快速增長(zhǎng)。到2013年底，國(guó)內(nèi)聯(lián)堿的產(chǎn)能達(dá)到了1500萬(wàn)噸以上。
在聯(lián)堿產(chǎn)能不斷擴(kuò)大的時(shí)候，氯化銨的出口和國(guó)內(nèi)需求卻在下降。
中國(guó)氯化銨的直接出口一直穩(wěn)定在70萬(wàn)噸左右，主要出口國(guó)為馬來(lái)西亞，占出口量的60%以上，可以說(shuō)直接出口的潛力不大。
通過(guò)氮磷二元素肥間接出口是氯化銨出口最有潛力的出口渠道，但2011年中國(guó)出口了大量質(zhì)量低劣的兩元素肥，在國(guó)際上造成了極其負(fù)面的影響，堵塞了這個(gè)品種的發(fā)展之路。另一方面，2012年后，其它化肥產(chǎn)品關(guān)稅的下降也抵消了二元素肥出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，造成出口快速下降。2012年二元素肥的出口量為85萬(wàn)噸，2013年僅為55萬(wàn)噸。
國(guó)內(nèi)氯化銨的需求也出現(xiàn)了下降。高氮肥和高含量復(fù)合肥正在替代45%含量以下的復(fù)合肥，造成在復(fù)合肥中氯化銨用量的下降和尿素用量的上升。當(dāng)一炮轟成為用肥的主流時(shí)，即使市場(chǎng)上出現(xiàn)了以氯化銨為主要原料的復(fù)合氮肥來(lái)替代尿素的直接農(nóng)用，也無(wú)法改變氯化銨用量下降的命運(yùn)。
正是在需求下降和產(chǎn)能快速增長(zhǎng)的雙重壓力下，氯化銨成為了化肥市場(chǎng)表現(xiàn)最差的一個(gè)品種。那么氯化銨有沒(méi)有反彈的機(jī)會(huì)呢？可能短期看不到。
首先，從競(jìng)爭(zhēng)主體的行為方式看，一方面，中國(guó)絕大多數(shù)的企業(yè)是通過(guò)高負(fù)債來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展，一旦企業(yè)停產(chǎn)，債主（可能是銀行）就會(huì)找上門，加速企業(yè)的倒閉，因此即使低于制造成本，企業(yè)也不敢輕易停產(chǎn)；另一方面，國(guó)企和上市公司更多地是注重社會(huì)效益而不是經(jīng)濟(jì)效益�！皩幵刚局�，不愿跪著生”是中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)所遵從的邏輯，也是身不由自的邏輯，因此價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)毫無(wú)底線。
其次，從現(xiàn)金流看， 雖然聯(lián)堿企業(yè)大幅虧損，但得益于聯(lián)堿的主要原料煤炭和鹽的大量賒銷，延緩了企業(yè)現(xiàn)金流衰竭的速度，形成了企業(yè)暫時(shí)“賠不死”的局面。
尤其糟糕的是氯化銨目前有大量的社會(huì)庫(kù)存，即使聯(lián)堿企業(yè)大幅減產(chǎn)，也很難在短期之內(nèi)消化這部分庫(kù)存。
綜上，在需求下降，社會(huì)庫(kù)存高企，企業(yè)減產(chǎn)動(dòng)力不足的情況下，氯化銨價(jià)格再創(chuàng)新低的可能性仍然存在。 （個(gè)人觀點(diǎn) 請(qǐng)勿全信）
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