2013年合作近8年之久的BPC銷售聯(lián)盟，因?yàn)槎砹_斯烏拉爾鉀肥公司單方面發(fā)表公告退出而破裂，隨之，國際鉀肥現(xiàn)貨價(jià)格一路下滑，一年內(nèi)報(bào)價(jià)下跌超過100美元/噸。各大鉀肥供應(yīng)商還在不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2017年全球鉀鹽產(chǎn)能預(yù)計(jì)將從當(dāng)前的近5000萬噸增長到5960萬噸，產(chǎn)能過剩不可避免，這也預(yù)示著鉀肥的暴利時(shí)代或?qū)⒔K結(jié)。
作為記者統(tǒng)計(jì)的唯一一家鉀肥上市公司，鹽湖股份在2014年底達(dá)產(chǎn)400萬噸的基礎(chǔ)上，未來公司的鉀肥產(chǎn)能將擴(kuò)大為年產(chǎn)500萬噸。這也將逐漸改變國內(nèi)鉀肥的供應(yīng)格局。2013年鹽湖股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入80.95億元同比減少2.13%實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤10.52億元同比減少58.32%。
公司表示，2013年氯化鉀價(jià)跌量升收入同比下降11.91%。公司鉀肥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入62.45億元同比下降11.91%貢獻(xiàn)毛利43.15億元。2013年受下游客戶去庫存及烏拉爾鉀肥退出BPC等事件的影響鉀肥價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑公司氯化鉀平均銷售價(jià)格1904.22元/噸(不含稅)較去年同期下降568.83元/噸。2013年9月新增100萬噸氯化鉀項(xiàng)目投產(chǎn)使得公司氯化鉀產(chǎn)銷量有較大幅度提升2013年公司生產(chǎn)氯化鉀326.57萬噸實(shí)現(xiàn)銷售327.96萬噸將去年同期增加41.37萬噸。值得注意的是由于新產(chǎn)能的投產(chǎn)公司氯化鉀生產(chǎn)成本由2012年的680元/噸下降至2013年的588元/噸規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯因而鉀肥毛利率僅下降3.41%至69.09%。
雖然鉀肥業(yè)務(wù)收入下降并不大，但化工項(xiàng)目虧損拖累業(yè)績(jī)。公司表示，2013年公司化工產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入18.50億元同比增長56.65%主要是綜合利用項(xiàng)目建設(shè)及試車實(shí)現(xiàn)新突破。綜合利用化工一期、ADC發(fā)泡濟(jì)項(xiàng)目、碳酸鋰項(xiàng)目合計(jì)虧損11.97億元其中資產(chǎn)減值損失5.95億元比去年增加4.42億元主要是公司化工產(chǎn)品計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。我們比較了聯(lián)二脲、甲醇、PVC、氫氧化鉀幾個(gè)項(xiàng)目2012年幾個(gè)項(xiàng)目虧損6.67億元隨著項(xiàng)目開工率的提升2013年的虧損為2.19億元減虧明顯。
目前全球鉀肥需求依然平穩(wěn)增長由于全球人口增長、新興市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)和中國化肥施用結(jié)構(gòu)改變3項(xiàng)因素支撐。鉀肥行業(yè)多年來由寡頭壟斷行業(yè)產(chǎn)能過剩不會(huì)改變。近年鉀肥新增過剩產(chǎn)能成本高，未來鉀肥成本曲線將變得十分平緩，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)盈利空間縮窄，而鹽湖作為典型的低成本產(chǎn)能擁有很強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)。目前鉀肥價(jià)格基本已經(jīng)探底，判斷未來鉀肥價(jià)格將反映企業(yè)完全成本，估計(jì)在300-350美元/噸之間，到2018年將上升至380美元/噸如果寡頭之間發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)鉀肥價(jià)格可低至250美元如果寡頭壟斷秩序得到加強(qiáng)價(jià)格可上升至420美元以上。
