本周重點推薦：財政部網站公布了《2015 年關稅實施方案》，自2015 年1 月1 日起實施，化肥出口關稅確定。對于尿素、磷肥出口關稅取消了窗口期，尿素全年按照80 元/噸從量計征出口關稅，磷肥全年按照100元/噸從量計征出口關稅。化肥出口關稅政策進一步調整，延續(xù)了近年來的放松基調。目前我國化肥行業(yè)整體產能過剩嚴重，出口政策放寬，有利于過剩產能的消化和緩解化肥企業(yè)的經營壓力。今年隨著政策轉向寬松，前11 個月的化肥出口量同比大增47.5%。明年徹底取消淡旺季區(qū)分后，化肥出口前景更加可期。我們看好明年化肥行業(yè)的出口市場，同時取消出口淡旺季關稅也可能將成為化肥市場化進程中的重要轉折。近期隨著冬儲啟動，局部地區(qū)氮肥需求有所上升，尿素報價小幅上漲，加上出口政策的利好，預計近期將有助于尿素價格將維持穩(wěn)中有升的走勢。個股方面，建議關注具有成本優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、資源優(yōu)勢的企業(yè)，如華魯恒升(600426)、湖北宜化(000422)。后市我們繼續(xù)看好：大市值、低估值的優(yōu)質藍籌股萬華化學(600309)；行業(yè)景氣度回升、周期品反彈的中國玻纖(600176)和鹽湖股份(000792)；具有改革概念的海南橡膠(601118)和中糧生化(000930)。
我們對化工行業(yè)圍繞五條投資主線進行重點推薦。第一條主線：周期品旺季需求+行業(yè)調整周期基本結束疊加效應帶來的階段性反彈行情。MDI：萬華化學(600309)、玻纖：中國玻纖(600176)、鈦白粉：金浦鈦業(yè)(000545)、鉀肥：鹽湖股份(000792)、醋酸：華魯恒升(600426)、丁二烯：齊翔騰達(002408)、PTA：恒逸石化(000703)、磷肥：云天化(600096)；第二條主線：改革紅利帶來的行業(yè)發(fā)生重大變革性機會。鹽改：多品種鹽龍頭進入下游運銷體系新都化工(002539)，全產業(yè)鏈優(yōu)勢云南鹽化(002053)，蘭太實業(yè)(600328)；油氣改革：傳統的壟斷型油氣行業(yè)在上游勘探開采、中游管輸儲運、下游分銷，原油進口權等各環(huán)節(jié)引入民營資本進入，帶來的油氣板塊性題材性機會，關注戰(zhàn)略轉型的潛能恒信(300191)，逐步轉型能源公司的四川美豐(000731)；土地改革：土地流轉帶來新的農業(yè)經營模式，農業(yè)服務類公司盈利模式將趨于成行，未來市場空間巨大，看好復合肥行業(yè)農化服務龍頭金正大(002470)；第三條主線：下游需求隨政策加碼確定性好轉。核電、風電、光伏、特高壓、高鐵等領域受國家定向刺激，已出現全行業(yè)性機會，受投資拉動相關產業(yè)鏈盈利明顯好轉，推薦東材科技(601208)，回天新材(300041)，泰和新材(002254)；第四條主線：轉型及拐點型公司，業(yè)績及業(yè)務觸底回升，后續(xù)有望迎來爆發(fā)增長的公司。新材料公司深圳惠程(002168)利空出盡，后期有望迎來階段性上漲；新奧大股東資產注入，甲醇后期有漲價空間，看好威遠生化(600803)能源公司轉型。第五條主線：原油價格持續(xù)下跌，預計未來一至兩年，油價將低位運行，有利于輪胎和炭黑行業(yè)原材料成本下降，建議關注賽輪股份(601058)、青島雙星(000599)、黑貓股份(002068)。
