我國農(nóng)藥行業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈地位根深蒂固,不可替代。
未來幾年全球農(nóng)藥市場有望保持年5.15%增長,方向向好。我國是全球最大的農(nóng)藥原藥供應國,主要為全球農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈提供原藥及部分制劑,上游產(chǎn)業(yè)鏈完整,具有低物流成本、時間成本和資金成本以及人力資源優(yōu)勢,未來有望實現(xiàn)從農(nóng)藥大國到農(nóng)藥強國的飛躍。
農(nóng)藥行業(yè)去庫存結(jié)束,進入補庫存階段。
經(jīng)歷近2年的去庫存周期后,國際農(nóng)化巨頭已完成去庫存,國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)去庫存也已接近尾聲,逐步邁入補庫存階段,提振對農(nóng)藥原藥需求。
未來兩年隨著農(nóng)產(chǎn)品價格回升,進一步擴大全球農(nóng)藥需求。
16年下半年以來,全球農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)明顯的上升。此外,全球原油價格也出現(xiàn)了明顯的拐點,未來兩年農(nóng)產(chǎn)品價格有望持續(xù)回升。將激發(fā)種植業(yè)積極性,進一步擴大種植面積和增加單位面積農(nóng)藥使用量,增大全球農(nóng)藥需求量。
我國農(nóng)藥供給側(cè)產(chǎn)能明顯萎縮。
“化工入園”、工信部原則上不再新增農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)備案的政策、環(huán)保政策三者疊加化解過剩產(chǎn)能,提高產(chǎn)業(yè)集中度和競爭力,需要特別關注的是,環(huán)保帶來的去產(chǎn)能不同于以往,其具有不可逆性。
國內(nèi)農(nóng)藥供需關系初現(xiàn)逆轉(zhuǎn),全球農(nóng)藥市場初現(xiàn)復蘇跡象近期我國農(nóng)藥出口明顯復蘇,2016年成為我國農(nóng)藥行業(yè)轉(zhuǎn)折之年,全球農(nóng)藥市場初現(xiàn)復蘇跡象,農(nóng)藥行業(yè)景氣度觸底回升,持續(xù)向好,給予農(nóng)藥行業(yè)“推薦”評級。
耐麥草畏大豆和麥草畏制劑獲批,打開行業(yè)增長空間。
麥草畏制劑使用美國獲批和耐麥草畏大豆巴西獲批,有望帶來麥草畏爆發(fā)式增長,由于使用量數(shù)據(jù)的變化,我們大幅上調(diào)之前對麥草畏用量的估算。2019年美國和巴西的耐麥草畏大豆種植有望帶來2.45-4.88萬噸的麥草畏增量,若阿根廷可以順利推廣,有望帶來3.17-6.32萬噸的麥草畏增量。給予麥草畏原藥企業(yè)推薦評級,重點推薦目前具有5000噸產(chǎn)能的揚農(nóng)化工和具有3000噸產(chǎn)能的長青股份,兩者均已解決技術難題和環(huán)保處理問題,均有進一步擴展產(chǎn)能的計劃。
