年初至今，接觸的很多貿(mào)易商、終端型群體偏向于看空尿素，甚至極度看空，核心的主要邏輯就是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷、產(chǎn)量不斷增長，需求必然走弱導(dǎo)致壘庫云云。很多理由看似非常正確，但在筆者看來這些都只是自身的主觀預(yù)期，缺乏真實(shí)的邏輯支撐。
根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，
產(chǎn)量方面：雖然氣頭尿素企業(yè)提前復(fù)產(chǎn)，但一季度氮肥總產(chǎn)量僅比去年同期增加20萬噸，按4、5、6三個(gè)月每月同比增加20萬噸算，那么1~6月份氮肥總產(chǎn)量僅增加80萬噸。
出口方面：1~3月份比去年增加了101萬噸，也就是說上半年產(chǎn)量增加的部分已經(jīng)被出口所抵消。
庫存方面：在5月10號(hào)之前，工廠價(jià)格雖有波動(dòng)，但山東整體處于2000元/噸左右的震蕩當(dāng)中，漲了又降，降了又漲，說明產(chǎn)銷基本平衡，累庫并不嚴(yán)重。5月10號(hào)后，隨著復(fù)合肥工廠的開工率下降，而農(nóng)需又沒跟上，才出現(xiàn)了單邊下跌的行情。
但問題的實(shí)質(zhì)在于，年初至今，各種唱空論調(diào)層出不窮，中間貿(mào)易商敢去存貨嗎？市場上所有貿(mào)易商本質(zhì)的劣根性在于羊群效應(yīng)，沒有主見，沒有思路，更沒有清晰的產(chǎn)業(yè)邏輯，每每溝通起來就是市場太難判斷了，琢磨不透。本人曾經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，不要僅僅看數(shù)據(jù)，要看數(shù)據(jù)背后的邏輯，要深挖背后的產(chǎn)業(yè)深層次矛盾，而不是被表象的現(xiàn)象所迷惑。
不可否認(rèn)，產(chǎn)量在增長，但出口大大好于去年，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也大大好于去年(玉米期貨價(jià)格已經(jīng)接近1元/噸，水稻、小麥最低收購價(jià)同群年持平，水果價(jià)格不斷走高)，而房地產(chǎn)投資今年一季度仍然火爆，那么需求大幅下降的可能性極小。
周轉(zhuǎn)率越高表明需求越旺盛，周轉(zhuǎn)率越低表明需求存疑，隨時(shí)有可能出現(xiàn)由需求不濟(jì)導(dǎo)致的大跌，這種大跌，是很難再有起色的。事實(shí)上，雖然高氮肥開工率下降，但東北后期還有追肥，中原地帶的玉米和南方大部分地區(qū)的水稻都沒有完成種植，農(nóng)業(yè)需求的高峰遠(yuǎn)沒有到來。尿素累庫的時(shí)間尚不到半個(gè)月時(shí)間，據(jù)此判斷尿素已經(jīng)供大于求，筆者不敢茍同。
再來看國際市場。國際市場去年5月下旬才開始反彈，4月份就開始筑底反彈，比去年提前了一個(gè)半月。最新的巴基斯坦招標(biāo)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了離岸價(jià)280美元/噸以上，比剛結(jié)束的印標(biāo)高了近30美元/噸。今年一季度中國多出口了一百萬噸，而美國種植進(jìn)度嚴(yán)重滯后(截止上周一，美國玉米種植進(jìn)度僅為30%，大大落后于去年的62%和五年平均的65%)，雙重打壓下，國際尿素價(jià)格反而不斷上漲�？梢哉f，在美伊矛盾升級(jí)的情況下，國際尿素市場產(chǎn)生了很大的缺口，這部分缺口只能由中國來彌補(bǔ)。中國尿素今年出口比去年多出200萬噸，應(yīng)該不會(huì)有任何的問題，也就是說，國內(nèi)產(chǎn)量的增長基本可以被出口消化。
尿素市場出現(xiàn)的情況是經(jīng)銷商漲了也不拿，跌了也不拿，只有剛需才拿，徹底失去了蓄水池的作用。一旦剛需青黃不接，就會(huì)出現(xiàn)價(jià)格大幅下跌的情況(當(dāng)前處境)；一旦剛需到來，又會(huì)出現(xiàn)價(jià)格大漲的情況(3-4月份情況)，可謂冰火兩重天。今年國際尿素市場持續(xù)向好，出口增長；國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體好于去年；農(nóng)業(yè)剛需即將啟動(dòng)，而累庫時(shí)間不到半個(gè)月，由此判斷，尿素行情即將迎來新一輪的反彈�？紤]到國際、國內(nèi)的疊加，這輪反彈雖然中間仍然會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，但整體向上的趨勢非�？赡艹掷m(xù)到7月中旬。
