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　　我國氮肥行業(yè)整合已經(jīng)到來：我國氮肥品種以尿素為主，尿素消費量占到氮肥總消費量的60%。尿素產(chǎn)能中65%以煤炭為原材料，所以煤炭價格的上漲直接推動了氮肥行業(yè)平均生產(chǎn)成本的上漲。據(jù)統(tǒng)計2006年尿素平均成本為1360元/噸，今年由于煤炭價格上漲預計平均成本在1400元/噸左右。從尿素產(chǎn)能與成本關系來看，生產(chǎn)成本高于1300元/噸的產(chǎn)能占總產(chǎn)能的57%。部分高耗能、高污染的中小氮肥企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)虧損，這部分產(chǎn)能將漸漸退出化肥行業(yè)。

　　磷肥行業(yè)受產(chǎn)能過剩、原材料價格上漲雙重擠壓：2007年上半年磷肥表現(xiàn)消費量607.3萬噸，磷肥產(chǎn)量660.8萬噸，出口91.2萬噸，進口37.7萬噸，國產(chǎn)磷肥自給率108.8%，我國磷肥尤其是高濃度磷肥已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。今年以來國際磷肥價格大幅上漲，國內磷肥企業(yè)出口增加，國內DAP價格出現(xiàn)了上漲。但是我們認為我國成為磷肥生產(chǎn)大國，但是磷礦石資源性、磷肥生產(chǎn)耗能高決定了我國不會成為磷肥出口大國，未來我國磷肥行業(yè)會保持較低的毛利率水平。

　　鉀肥行業(yè)需求依然旺盛：我國土壤缺鉀，但是鉀肥資源缺乏，每年都需要大量進口鉀肥滿足國內持續(xù)增長的需求。國際鉀肥價格由Potash等幾家公司控制，國際鉀肥價格持續(xù)上漲。國內鉀肥價格主要受國際鉀肥價格影響，也保持了持續(xù)上漲的態(tài)勢，未來我國鉀肥需求仍然保持旺盛。

　　投資策略：我國化肥行業(yè)估值要略高于世界其他國家的估值水平，在這樣的高估值市場情況下，我們具有持續(xù)高成長的企業(yè)能夠享受估值溢價。我們從股東背景、技術、資源等幾個方面考察國內化肥企業(yè)，認為鹽湖鉀肥（000792）、 湖北宜化(行情 股吧)（000422）、云天化（600096）、 華魯恒升(行情 股吧)（600426）等公司具有技術、資源、區(qū)域優(yōu)勢，利用技術 資源優(yōu)勢(行情 股吧)通過不斷的兼并收購實現(xiàn)外延式的快速增長。

    1.我國化肥行業(yè)保持穩(wěn)步增長

    1.1化肥是我國糧食增產(chǎn)的重要保障

    肥料是農(nóng)作物的“糧食”，它供給農(nóng)作物生長發(fā)育所必需的養(yǎng)分，是作物增產(chǎn)的重要的物質基礎。而化肥則是化學工業(yè)加工生產(chǎn)的含有一種或多種植物所需要營養(yǎng)元素的產(chǎn)品�，F(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，大部分應歸結于化肥的使用。

　　在從化肥的貢獻率來看，聯(lián)合國糧農(nóng)組織估計，發(fā)展中國家糧食增產(chǎn)中，55%來自化肥的作用。我國化肥的投入和糧食的關系也基本符合這一規(guī)律。國內外農(nóng)化專家普遍認為，在其他生產(chǎn)因素不變的情況下，農(nóng)作物施用化肥可增加產(chǎn)量40%~60%。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2006年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報顯示，2004年至2006年我國糧食年產(chǎn)量分別為46947萬噸、48402萬噸和49746萬噸，同比增長9.0%、3.1%和2.8%。這一階段刨除掉農(nóng)作物播種面積增長因素以外，糧食產(chǎn)量的增加很大一部分要歸功于化肥的施用量增加。

　　以2006年我國糧食總產(chǎn)量49726萬噸，按人口13.1億計算，我國人均糧食占有量僅379.6公斤，而按照國際通行標準,人均糧食占有量不超過760公斤,我國人均糧食占有量遠遠低于國際標準。在我國耕地面積逐年減少的背景下，糧食增產(chǎn)就更加要倚重于化肥的施用。

    1.2化肥行業(yè)運行情況分析

    近幾年我國化肥行業(yè)運行穩(wěn)定，2006年化肥行業(yè)實現(xiàn)銷售收入2774.9億元，同比增長18.4%，實現(xiàn)利潤總額183.1億元，同比增長4.06%。2007年1-8月份實現(xiàn)銷售收入2192.7億元，同比增長26.44%，實現(xiàn)利潤總額139.7億元，同比增長30.78%，化肥行業(yè)經(jīng)過2004年、2005年快速發(fā)展以后，行業(yè)增速有所放緩。但依然維持較高的增長速度。

    我國化肥消費量也一直保持上升狀態(tài)：隨著農(nóng)民種糧積極性的持續(xù)高漲，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)投入逐年增加，預計今年每畝農(nóng)作物的化肥折純用量將繼續(xù)上升。2004—2006年每畝糧食的化肥折純用量為：19.14公斤、20.29公斤、20.96公斤，呈逐年上升趨勢。從用肥結構上看，測土施肥技術的大力推廣應用及科技種田水平的提高導致碳銨、過磷酸鈣等傳統(tǒng)化肥使用量逐漸減少，復合肥替代單一營養(yǎng)元素化肥的步伐開始加快，一些專用肥的使用量越來越多。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部門預測，按糧食自給率100％和95％兩種方案進行測算，預計到2010、2015和2020年，包括糧食作物、經(jīng)濟作物、林業(yè)、草業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)等行業(yè)在內，需新增化肥總量分別為1021萬噸、683萬噸、1445萬噸與1101萬噸、1852萬噸、1492萬噸。若加上工業(yè)領域消費的化肥量，預計到2010年，我國至少還要增加化肥消費量1166萬噸，預計到2010年我國化肥消費量將保持4-5%的增長速度。

    1.4化肥行業(yè)市場化改革將是一個循序漸進的過程

    化肥行業(yè)不同于其他行業(yè)，國家一直以來采用行政干預的方式影響著化肥市場運行，通過給予化肥生產(chǎn)企業(yè)各種優(yōu)惠政策促進生產(chǎn)，同時又通過限價政策保護農(nóng)民用肥成本不增加，這都是保證我國糧食生產(chǎn)安全穩(wěn)定的需要。所以研究化肥行業(yè)就必須認真研究化肥行業(yè)政策對行業(yè)的影響。

    2.氮肥：行業(yè)整合已經(jīng)到來

    根據(jù)我國氮肥行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2005年全國累計生產(chǎn)合成氨4629.8萬噸，其中大氮肥生產(chǎn)合成氨840.8萬噸，中氮肥生產(chǎn)732.7萬噸，小氮肥生產(chǎn)3056．3萬噸(含磷銨企業(yè))。2006年我國合成氨產(chǎn)量為4938萬噸，同比增長7%。2007年上半年，我國合成氨產(chǎn)量2569萬噸，同比增長6.1%。

　　我國氮肥生產(chǎn)企業(yè)約有580余家。從整個行業(yè)看，企業(yè)數(shù)量多，生產(chǎn)能力分散，單個企業(yè)規(guī)模小，競爭力不強。目前，國內具有國際競爭力的氮肥產(chǎn)能僅占30％左右，迫切需要通過結構調整提高部分大、中型企業(yè)的競爭能力，將產(chǎn)品出廠成本降低到國際先進水平。

    氮肥是中國農(nóng)業(yè)消費最多的一種化肥，我國氮肥種類主要包括尿素、硝銨、碳銨、硫銨等品種，其中尿素是主要品種，占中國氮肥總消費量的60％以上，而世界上大多數(shù)國家發(fā)達國家的氮肥消費基本全是尿素。

　　尿素相對其它氮肥的優(yōu)勢在于含氮量高，不會在土壤中殘留酸根，長期使用不會使土壤變質和結塊。尿素的含氮量高達46.65％，而碳銨、硫銨和硝銨的含氮量分別為29.17％、21.23％和17.5％，且使用后會造成土壤硬化和酸化，影響土壤的質量，氮肥各品種中，尿素產(chǎn)量占總氮肥的60.7%，其它氮肥產(chǎn)品如：碳銨、硝銨、氯化銨和復合肥等（含氮量）占39.3%。

   2.1我國尿素產(chǎn)能過剩已成必然

    我國尿素產(chǎn)能增長迅速：2006年，全球尿素產(chǎn)能達到1.523億噸，比上一年增長了4%。其中將近80%的增量在東亞，并主要在中國，其凈增量為800萬噸左右。其次，西亞增加了200萬噸，非洲增加了60萬噸。根據(jù)預計，2007年全球尿素產(chǎn)能約在1.57億噸，2011年達到1.92億噸，增加約3530萬噸。從數(shù)據(jù)分析顯示，2007年及2008年全球尿素產(chǎn)能供需緊張，到2009年以后才能趨于緩和。

    從國內情況來看，2006年尿素產(chǎn)量為3869萬噸（折純），同比增長13.3%。2007年1-8月份尿素產(chǎn)量為1631.4萬噸（折純），同比增長11.8%，增速遠高于世界平均水平。

　　新建產(chǎn)能仍在增加，產(chǎn)能過剩已成必然：2007-2008年中國在建和擬建尿素項目達到600-910萬噸，較大項目包括吉林農(nóng)藥化肥公司呼倫貝爾100萬噸，中石油吉林分公司104萬噸，中石油集團塔里木80萬噸，寧夏捷美豐友化工公司80萬噸， 鄂爾多斯(行情 股吧)104萬噸，川化80萬噸等，據(jù)不完全統(tǒng)計，2007年將新增尿素產(chǎn)能365萬噸，2007年-2008年將是我國尿素擴能項目投產(chǎn)高峰期。2009年已經(jīng)公布擬建項目有240萬噸，預計擴能速度將較2008年有所減緩，2010年尿素新建項目增幅將低于2009 年。

　　我國尿素產(chǎn)能大幅增加的原因：

　�。�1）大型氮肥企業(yè)進行大幅產(chǎn)能擴張，實現(xiàn)規(guī)模效應降低產(chǎn)品成本，增強企業(yè)競爭力。

　　（2）在化肥行業(yè)市場化改革的預期下，不想退出化肥行業(yè)的中小氮肥企業(yè)，不斷進行技術改造向大型化企業(yè)發(fā)展。

　�。�3）具有資源優(yōu)勢的地區(qū)，提高資源的經(jīng)濟附加值建造新的化肥產(chǎn)能。

　　（4）部分地區(qū)氮肥企業(yè)是當?shù)氐慕?jīng)濟支柱，雖然技術落后，能耗較高，但是在地方政府的支持下，仍然繼續(xù)生產(chǎn)。

    尿素需求增長速度穩(wěn)定：2007年農(nóng)用尿素的需求增長主要來源于三方面：一是替代碳銨，近些年來碳銨的使用量在不斷下降，主要為尿素和復合肥所替代；二是用于生產(chǎn)高氮復合肥，近年來高氮復合肥的發(fā)展速度很快，對尿素的需求量不斷增加；三是糧食及經(jīng)濟作物種植面積增加。不過由于目前正在大力推廣實施的測土配方施肥工程，則對尿素的需求增長起到一定的負面作用。綜合起來分析，2007年我國農(nóng)用尿素的增長量預計在3%左右。

　　工業(yè)尿素方面，2007年我國三聚氰胺行業(yè)預計將保持較快速度增長，目前我國有三聚氰胺企業(yè)100多家，總產(chǎn)能達到了75萬噸/年，年增長率20%以上，2007年對尿素的需求量預計將超過140萬噸。同時板材行業(yè)目前的發(fā)展勢頭也很好，對尿素的需求量也將保持10%以上的增長。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，2003—2005年間，我國氮肥施用量年增加分別為1.67%、5.10%和2.79%，農(nóng)業(yè)用肥的增速遠低于尿素產(chǎn)能的增加。雖然近年來工業(yè)用尿素的數(shù)量在不斷擴大，但每年的增量也就在50萬噸左右，對于350—400萬噸/年的擴能速度來說仍是微不足道。

　　進出口對國內化肥產(chǎn)能過剩格局影響較小出口方面：2007年國家繼續(xù)對尿素出口采取嚴厲的限制措施，出口政策同2006年一樣沒有變化。繼續(xù)暫停對尿素、磷酸二銨、磷酸一銨的出口退稅；繼續(xù)對尿素

    出口征收季節(jié)性暫定關稅，1—9月按30%的稅率、10—12月按15%稅率計征尿素出口季節(jié)性暫定關稅，停止尿素出口退稅政策。

　　雖然國際尿素價格出現(xiàn)了大幅上漲，但是由于出口關稅按照30%關稅計算，預計增加成本260元/噸，出口已然沒有優(yōu)勢。根據(jù)中國石油和化工協(xié)會統(tǒng)計，2006年出口量為111.4萬噸，2007年1-8月份出口80.5萬噸，僅占總產(chǎn)量的4.95%。預計全年出口量會在100萬噸左右。

　　進口方面：2007年尿素進口配額是330萬噸，同時我國又將配額內進口關稅稅率由4%下降到1%，因此進口預計會有一定程度的增加，但由于國內價格與國外尿素價格相比具有較大的優(yōu)勢，國外尿素很難大規(guī)模進入我國，進口尿素對國內尿素市場的影響很小。所以進出口對尿素產(chǎn)能過剩的格局影響很小。

    2.2煤炭價格上漲推高氮肥企業(yè)生產(chǎn)成本

    我國目前合成氨主要原材料來源于煤炭，天然氣，石油。其中以煤炭為原材料的產(chǎn)能占到65%，其次氣頭企業(yè)氣頭氮肥企業(yè)多為大型企業(yè)，占到氮肥總產(chǎn)能的28%。，油頭企業(yè)僅占7%，預計油頭企業(yè)將會逐漸油改煤，油改氣。

　　表格4我國不同原材料氮肥企業(yè)生產(chǎn)成本情況

    通過氮肥行業(yè)整合洗牌，產(chǎn)能將向具有煤炭、天然氣等上游資源型企業(yè)或者具有先進生產(chǎn)技術能夠降低原材料消耗量的企業(yè)集中，而對于那些既沒有資源有沒有技術的中小氮肥企業(yè)將會逐漸退出化肥市場。

　　尿素行業(yè)產(chǎn)能過剩格局的改變快慢取決于落后產(chǎn)能的淘汰速度，我們判斷國家不會通過行政干預的方式直接去關閉落后氮肥生產(chǎn)企業(yè)，主要通過限價，提高化肥用煤炭，天然氣價格，取消電價、增值稅等優(yōu)惠來逼迫這些落后產(chǎn)能推出化肥市場。預計未來繼續(xù)征收尿素的出口關稅的可能性還是很大。

　　這一時期氮肥行業(yè)的整合將會表現(xiàn)出以下價格特點：

　　1、區(qū)域性整合明顯：在某一擁有資源優(yōu)勢的區(qū)域,以一個或幾個較大的企業(yè)為整合主力,著力提升該區(qū)域的行業(yè)集中度。

　　2、打造完整產(chǎn)業(yè)鏈：以煤炭、天然氣、磷礦等資源為核心的氮肥、磷肥在內的相對完整的肥料生產(chǎn)鏈條。

　　3、上下游一體化整合：以大企業(yè)集團為整合主體,實行從生產(chǎn)到銷售或從銷售到生產(chǎn)的擴張,以延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。

    3.磷肥：受產(chǎn)能過剩，原材料價格上漲雙重擠壓

    3.1我國磷肥已經(jīng)能夠完全自給

    近年來我國磷肥行業(yè)快速發(fā)展：2006年我國磷肥產(chǎn)量1226.4萬噸，同比增長14.05%，2000～2006年產(chǎn)量年均增長率為10.79%。2007年l～7月份磷肥產(chǎn)量741萬噸（折純P2O5，下同），同比增長9.1%。其中高濃度磷復肥產(chǎn)量542萬噸，同比增長19.4%，占磷肥總產(chǎn)量的73.1%。高濃度磷復肥中：DAP174萬噸，同比增長20%；AP產(chǎn)量225萬噸，同比增長264%；磷酸基NPK112萬噸，同比增長7.7%；低濃度的SSP、FCMP199萬噸。同比下降11.6%。

　　我國高濃度磷肥增長迅速，2007年上半年高濃度磷肥產(chǎn)量占到磷肥總產(chǎn)量的69.2%。

    2000年我國磷肥表觀消費量831萬噸，國產(chǎn)磷肥產(chǎn)量663萬噸，國產(chǎn)磷肥自給率79.8%，磷肥凈進口量168萬噸，而到2006年磷肥表現(xiàn)消費1213萬噸，國產(chǎn)磷肥產(chǎn)量1210萬噸，國產(chǎn)磷肥自給率達99.8%，凈進口磷肥下降到僅2.6萬噸。2007年上半年磷肥表現(xiàn)消費量607.3萬噸，磷肥產(chǎn)量660.8萬噸，出口91.2萬噸，進口37.7萬噸，國產(chǎn)磷肥自給率108.8%，1～6月份磷肥凈出口53.5萬噸，磷肥產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)過剩。

    3.2磷礦石、硫磺價格上漲擠壓企業(yè)利潤

    此次國內磷肥價格上漲部分原因是由于國際磷肥價格上漲，出口增加。另外一個原因就是國內磷礦石和硫磺價格上漲，成本增加。

　　成本增加企業(yè)利潤減少，加上產(chǎn)能過剩。磷肥行業(yè)希望減少出口限制，通過增加出口消化部分過剩產(chǎn)能來增加利潤。但我們認為國家不會放開出口政策，國內磷肥產(chǎn)能雖然過剩，但是一些地區(qū)落后產(chǎn)能還很多，他們沒有磷礦資源但是又高耗能、高污染，這部分產(chǎn)能要漸漸退出市場。

    磷礦受限狀況有望改善：我國磷礦資源豐而不富，富礦儲量只占7％，經(jīng)多年開采，儲量越來越少。中低品位磷礦難選，選礦后磷精礦因成本高，磷肥廠又用不起，致使磷礦來富棄貧，磷肥生產(chǎn)僅使用有限的富礦，因此造成磷礦供應緊張，制約了磷肥生產(chǎn)。但是這一狀況有望得以改善。

　�。�1）國土資源部信息中心最近披露，據(jù)美國地質調查局統(tǒng)計，2005年底世界磷礦儲量180億噸，按儲量劃分，中國躍居第一位（儲量66億噸），摩洛哥和西撒哈拉居第二位。

　�。�2）磷礦價格的大幅度提高和選礦技術的進步：我國中低品位磷礦的精選富集在經(jīng)濟上、技術上都已過關，基本實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。如：云天化國際化工400萬噸/年選礦裝置即將建成，另一套450萬噸/年選礦也在建設；目前云、貴、鄂三省已建成和在建的選礦裝置已有2000多萬噸。此外，北方的河北、內蒙、遼寧等省儲量豐富的鐵磷礦中含有易選的3－6％的P2O5，選出的磷精礦品位在32～35%。目前，河北、內蒙、遼寧三省已形成200萬噸/年磷精礦能力，且規(guī)模還在擴大，這對解決北方磷肥企業(yè)生產(chǎn)用磷礦具有重要作用。中低品位磷礦精選富集的產(chǎn)業(yè)化及北方含磷鐵礦中磷資源的利用，使一直困擾我國磷肥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資源之“痛”已逐步得到緩解。

　�。�3）新的工藝推出提高了利用種地品位磷礦的能力：湖北三新磷酸有限公司開發(fā)的3萬噸/年窯法磷酸生產(chǎn)線的建成投產(chǎn)和湖北宜城市永屹化工公司鹽酸法萃取磷礦技術的成功是我國中低品位磷礦直接用于工業(yè)磷酸生產(chǎn)技術的重大突破，這些技術的推廣應用，將大幅度提高我國磷資源的保證程度。

    我國可能成為磷肥生產(chǎn)大國，但是未必會成為磷肥出口大國：磷礦開采需要耗費大量能源，我國能源緊缺，同時，我國磷礦石富礦較少，雖然工藝改進低品位磷礦利用能力提高，但是成本很高。為了滿足國內糧食生產(chǎn)需要，國內磷肥價格上漲幅度不會很大，磷肥企業(yè)不能為了僅僅為了獲得利潤很大量出口。

　　隨著磷礦石富礦的逐漸減少，開采成本越來越高，由于國內硫磺不能滿足需求，需要大量進口，硫磺價格也出現(xiàn)了上漲。未來化肥行業(yè)市場化改革需要一段時日，磷肥價格還很難大幅上漲，磷肥企業(yè)保持較低毛利率還會維持一段時間。

    4.鉀肥：需求仍然高速增長

    4.1我國鉀肥需求穩(wěn)步增長，缺口依然很大

    我國土壤缺鉀，實際施肥中鉀肥補充也不足，發(fā)達國家氮磷鉀施肥比例為3：1：1，鉀肥占到總施肥量的20%，而我國鉀肥施用量僅占總施肥量的14%，還有比較大的上升空間。

　　國內鉀肥需求量一直保持增長，未出現(xiàn)減少。其需求增速也高于氮肥和磷肥，2003～2006年，我國的鉀肥表觀消費量從507萬噸增至944萬噸（折合K2O量以下同），需求量年均增速21%，高于同期氮肥4.2%，磷肥5.2%的水平。隨著科學施肥的推廣，鉀肥需求仍將穩(wěn)步增長。

　　雖然我國農(nóng)作物對鉀肥需求旺盛，但國內鉀肥資源不足，每年需要大量進口，進口量占國內表觀消費量比例在70%左右。2006年進口量為735萬噸，而國內產(chǎn)量209萬噸，缺口很大，是全球第二大氯化鉀進口國。

    雖然國內幾大鉀肥項目逐步投產(chǎn)，但缺口仍然較大。2007年在建的只有新疆羅布泊鉀鹽公司的120萬噸鉀肥項目，預計2009年投產(chǎn)；三元公司的20萬噸項目。青海鹽湖工業(yè)集團百萬噸鉀肥項目，青海 中信國安(行情 股吧)的45萬噸與100萬噸的兩個硫酸鉀項目正在建設。盡管如此，新增產(chǎn)量對國內供給和行業(yè)影響不大，難以解決近700多萬噸的短缺問題。

　　4.2國際鉀肥價格仍會繼續(xù)上漲

    國際氯化鉀資源主要掌握在加拿大、前蘇聯(lián)國家等12個國家，其中加拿大擁有世界上60%以上的優(yōu)質鉀肥資源。鉀肥的消費國家超過150個，國際鉀肥產(chǎn)量80%的通過進出口從生產(chǎn)地區(qū)輸送到需求地區(qū)。世界鉀肥的供給受Potash、Mosaic、Agrium等幾家大公司所影響，他們控制著絕大部分閑置產(chǎn)能。

　　Potash和Mosaic等公司奉行“以需定產(chǎn)”的策略，他們的閑置產(chǎn)能并不會因為需求增加而完全釋放。因此全球鉀肥市場供需情況及海運費的相對高位將會支撐氯化鉀價格維持高位。

    2007年，由于需求強勁，全球鉀肥價格大幅上漲。到目前為止，無論是加拿大、俄羅斯、以色列等主產(chǎn)國的出口價，還是印度、巴西等進口國的進口價都普遍上調了50美元/噸。

　　4.3我國鉀肥價格取決于國際價格

    我國鉀肥70%以上依靠進口，所以國內鉀肥價格主要受進口鉀肥價格影響。國內鉀肥進口價格主要由中化、中農(nóng)等進口公司與國際鉀肥生產(chǎn)企業(yè)每年簽訂一次進口合同來確定價格。所以每年鉀肥進口價格確定以后，國內鉀肥價格主要參考進口價格來確定銷售價格。

    2007年，由于需求強勁，全球鉀肥價格大幅上漲。到目前為止，無論是加拿大、俄羅斯、以色列等主產(chǎn)國的出口價，還是印度、巴西等進口國的進口價都普遍上調了50美元/噸。而我國鉀肥價格相比較世界其他地區(qū)價格要低，價格上漲的潛力比較大。

　　2008年中國進口氯化鉀合同談判業(yè)已啟動，據(jù)了解，國外供應商要求提價60美元/噸（年初以來溫哥華FOB價格上漲50美元/噸），據(jù)行業(yè)內人士判斷：國內將接受40美元/噸的上漲。

　　國內鉀肥主要生產(chǎn)企業(yè)鹽湖鉀肥到目前為止三次上調價格，累計上漲了220元，目前氯化鉀（60％結晶）出廠價為2220元/噸。

    5.化肥行業(yè)并購重組機會

    在國家對化肥市場化改革漸行漸近，煤炭、天然氣、磷礦石、硫磺等價格上漲，尿素、磷肥產(chǎn)能過剩的背景下，尿素、磷肥行業(yè)整合已經(jīng)漸漸展開。

　　我們認為化肥行業(yè)整合會有以下幾個特點：

　　1、區(qū)域性整合明顯：在某一擁有資源優(yōu)勢的區(qū)域,以一個或幾個較大的企業(yè)為整合主力,著力提升該區(qū)域的行業(yè)集中度。

　　2、打造完整產(chǎn)業(yè)鏈：以煤炭、天然氣、磷礦等資源為核心的氮肥、磷肥在內的相對完整的肥料生產(chǎn)鏈條。

　　3、上下游一體化整合：以大企業(yè)集團為整合主體,實行從生產(chǎn)到銷售或從銷售到生產(chǎn)的擴張,以延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。世紀證券