目前我國(guó)的磷化工主要集中在磷肥和磷酸鹽兩個(gè)領(lǐng)域。其中從事磷肥生產(chǎn)的上市公司主要為湖北宜化(000422行情,股吧)、六國(guó)化工(600470行情,股吧)、魯北化工(600727行情,股吧)、云天化(600096行情,股吧)等公司；從事精細(xì)磷化工的為興發(fā)集團(tuán)(600141行情,股吧)和澄星股份(600078行情,股吧)。
隨著近年來(lái)磷礦石價(jià)格的上漲，這些上市公司的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也正在悄然發(fā)生變化，磷礦資源開(kāi)始成為公司之間競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素。廣發(fā)證券的分析師羅屹甚至認(rèn)為，磷礦資源是國(guó)內(nèi)磷化工企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵。
擁有資源者占優(yōu)
現(xiàn)有的公開(kāi)資料也證實(shí)了這種觀(guān)點(diǎn)。以磷肥生產(chǎn)領(lǐng)域?yàn)槔�，原本處于同一起跑線(xiàn)的六國(guó)化工和魯北化工就經(jīng)歷著兩種截然不同的發(fā)展軌跡。
擁有磷礦資源的六國(guó)化工明顯處于快速成長(zhǎng)期，營(yíng)業(yè)收入迅速?gòu)?004年上市時(shí)的9億元上升到2006年的15.11億元、2007年的23.14億元，凈利潤(rùn)也從2004年的5513萬(wàn)元上升到2007年的9965萬(wàn)元。而同期，缺乏磷礦資源的魯北化工一直在走下坡路，營(yíng)業(yè)收入從2004年的8.38億元一路下滑，2007年由于電力業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)才實(shí)現(xiàn)回升；凈利潤(rùn)則從1996年上市初的6000多萬(wàn)元直線(xiàn)下滑為連續(xù)兩年虧損，2006年和2007年兩年的凈利潤(rùn)分別為-618萬(wàn)元和-1095萬(wàn)元。
如果從毛利率分析，兩家公司的差距更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，2007年六國(guó)化工的磷酸二銨產(chǎn)品毛利率為10.95%，魯北化工的磷銨產(chǎn)品毛利率為-11.49%，也就是說(shuō)魯北化工生產(chǎn)的磷銨產(chǎn)品處于絕對(duì)虧損狀態(tài)，生產(chǎn)越多虧損越大。
昔日龍頭受到挑戰(zhàn)
在磷化工領(lǐng)域同樣如此。雖然澄星股份以擁有的精細(xì)磷化工技術(shù)一直在我國(guó)高端磷化工領(lǐng)域占據(jù)著一定優(yōu)勢(shì)。但是隨著磷礦資源的日益緊張，以及興發(fā)集團(tuán)等公司技術(shù)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，澄星股份的龍頭地位開(kāi)始受到挑戰(zhàn)。
從興發(fā)集團(tuán)和澄星股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)比情況來(lái)看，從2000年開(kāi)始，興發(fā)集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入每年都保持了20%以上的快速增長(zhǎng)，澄星股份從2003年開(kāi)始主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速開(kāi)始放緩，2006年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入毛利率對(duì)比情況來(lái)看，興發(fā)集團(tuán)充分發(fā)揮了礦電磷一體化優(yōu)勢(shì)，毛利率基本穩(wěn)定在15%-20%之間，而澄星股份在2005-2006年行業(yè)低迷時(shí)期，毛利率低于15%。
2007年澄星股份在完成宣威磷電一體化項(xiàng)目后營(yíng)業(yè)收入和盈利能力都大為提升，凈利潤(rùn)達(dá)到1.01億元，同比增長(zhǎng)41.15%；但同期興發(fā)集團(tuán)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更為迅速，凈利潤(rùn)增幅達(dá)到79.56%，達(dá)到8241.67萬(wàn)元，顯示出更強(qiáng)的盈利成長(zhǎng)能力。
業(yè)內(nèi)一位資深人士告訴記者，雖然目前澄星股份仍然在技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)方面占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，云南宣威磷電一體化項(xiàng)目也扭轉(zhuǎn)了該公司缺乏資源的劣勢(shì)，但是由于云南距離澄星股份本部江蘇江陰遙遠(yuǎn)，且主要生產(chǎn)黃磷而并非最終產(chǎn)品，因此澄星股份在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中仍將面臨很大壓力。
首先，澄星股份在電力、磷礦資源等方面面臨云天化集團(tuán)等當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的有力競(jìng)爭(zhēng)，畢竟澄星股份屬于外來(lái)企業(yè)。其次，由于距離遙遠(yuǎn)，澄星股份在云南項(xiàng)目的管理也存在一定的困難。據(jù)澄星股份董秘夏奕峰透露，目前澄星股份在云南宣威的項(xiàng)目主要采取輪崗的方式由江陰派駐管理人員進(jìn)行管理。
相反，由于興發(fā)集團(tuán)所在地區(qū)水電資源豐富，因此興發(fā)集團(tuán)在磷礦以及水電資源方面具有的一體化優(yōu)勢(shì)更為明顯，在交通運(yùn)輸方面也更為便利。這是興發(fā)集團(tuán)盈利增長(zhǎng)速度更快的根本原因。
