硫磺市場(chǎng)經(jīng)過一年多瘋狂上漲，到6月份國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)開始分道揚(yáng)鑣：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在沖過6000元之后，終于止步并有所回調(diào)；而國(guó)際市場(chǎng)卻越過800美元繼續(xù)上行。下一步走勢(shì)如何？究竟是國(guó)際市場(chǎng)漲勢(shì)重拉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上行，還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)跌勢(shì)帶動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)下行呢？有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)下行，是受由于化肥淡季及奧運(yùn)會(huì)運(yùn)輸限制因素影響，9月份化肥旺季來臨，奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后，在國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格高企的情況下，硫磺行情還將重拾漲勢(shì)。筆者則認(rèn)為，硫磺市場(chǎng)在一定時(shí)期內(nèi)難以重拾漲勢(shì)。
首先，一年多來的瘋狂上漲，已經(jīng)透支了硫磺上漲動(dòng)能。硫磺是去年石油和化工產(chǎn)品漲價(jià)的領(lǐng)軍品種，甚至也是所有工業(yè)產(chǎn)品中漲勢(shì)最兇產(chǎn)品，在這波上漲行情中總漲幅超過了10倍，已經(jīng)達(dá)到瘋狂的程度。如果說本輪漲價(jià)前硫磺價(jià)值被低估的話，現(xiàn)在硫磺價(jià)格也存在虛高的泡沫。物極必反是自然法則，從技術(shù)層面看，硫磺也有回調(diào)整理的需求。
其次，過高的漲幅令下游不堪承受，嚴(yán)重抑制了需求。硫磺主要是用來制酸，而硫酸最大的用途是生產(chǎn)磷肥、復(fù)合肥，硫磺上漲通過產(chǎn)業(yè)鏈依次傳導(dǎo)到硫酸、磷肥及復(fù)合肥。由于磷復(fù)肥價(jià)格偏高，農(nóng)民購買力普遍減弱，加之出口關(guān)稅制約，磷肥市場(chǎng)供大于求局面加劇，庫存壓力加大。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)僅磷酸二銨社會(huì)庫存量已達(dá)到170萬～180萬噸，而國(guó)內(nèi)秋季的需求預(yù)計(jì)將不會(huì)超過120萬噸，也就是說，現(xiàn)有的庫存量已經(jīng)超過了市場(chǎng)需求。因此磷肥企業(yè)紛紛減產(chǎn)限產(chǎn)，大企業(yè)開工率僅在50%～70%，相當(dāng)多的小企業(yè)則選擇停產(chǎn)檢修。
再次，硫磺資源緊缺度并不高。硫資源從來就不稀有，除天然硫磺和硫鐵礦外，許多礦產(chǎn)如石油、天然氣、煤炭及銅有色金屬等也都伴生硫。目前全球硫磺的年需求量與供應(yīng)均在5000萬噸左右，雖然略顯緊張，但從總體看是大體平衡的。這波硫磺行情，也刺激了國(guó)內(nèi)硫磺回收產(chǎn)量的快速增加及硫鐵礦制酸、冶煉制煙等其他制酸產(chǎn)能的增加。從目前情況看，國(guó)內(nèi)硫磺已經(jīng)供大于求了。今年1～5月，中國(guó)進(jìn)口硫磺累計(jì)411萬噸，同比增長(zhǎng)了10%以上，國(guó)內(nèi)硫磺產(chǎn)量也大幅增長(zhǎng)。前期港口前期貿(mào)易囤貨較多，部分港口庫存偏高，有消息說，進(jìn)口現(xiàn)貨硫磺在中國(guó)港口以低于700美元/噸的離港價(jià)格再出口。國(guó)內(nèi)大部分煉廠也庫存偏高，甚至有可能出現(xiàn)堵庫現(xiàn)象，出貨意愿強(qiáng)烈，報(bào)價(jià)都在下調(diào)。
最后，雖然加拿大和中東的供應(yīng)商三季度對(duì)中國(guó)報(bào)價(jià)仍在高位，如加拿大供應(yīng)商報(bào)價(jià)在850美元/噸（到港價(jià)），但中國(guó)的買家興趣不高，目前并不急于確定三季度的交易。國(guó)際供應(yīng)商把希望寄托在中國(guó)政府不久將最終取消化肥的出口關(guān)稅政策上，而目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備量大，對(duì)屬于高能耗、資源性的化肥出口限制提前解除的可能不大。可以肯定地說，中國(guó)買家?guī)缀醪豢赡芙邮?50美元/噸以上的到港價(jià)格。中國(guó)是全球最大的硫磺進(jìn)口國(guó)，占國(guó)際貿(mào)易量三分一，其量減價(jià)跌終將對(duì)國(guó)際硫磺市場(chǎng)產(chǎn)生影響，而一旦國(guó)際硫磺受其影響止?jié)q回調(diào)，則又可能反過來再影響國(guó)內(nèi)硫磺市場(chǎng)。硫磺市場(chǎng)向下調(diào)整才剛開始，后面的路可能還很長(zhǎng)。
