國際上化肥行業(yè)正處于景氣周期中。生物能源政策的實施，發(fā)展中國家食品結構升級，以及世界人口不斷增加和糧食庫存減少構成了對糧食需求的三大驅動因素；高能源價格、高農產品價格是這輪景氣行情的觸發(fā)因素，行業(yè)景氣度的維持在短期內取決于原油價格和生物能源政策，中長期取決于供給。

　　氮肥作為化肥中的主要品種，其成本更直接的受到石油，天然氣和煤炭等能源價格的影響；同時價格的競爭較為充分，產能投放比較迅速，因此長期來看，成本優(yōu)勢非常重要。中國對于亞洲的氮肥平衡起著決定性的作用，雖然國內限價，出口限制會短期內影響企業(yè)的盈利，但長期來看亞洲地區(qū)氮肥缺口較大，管制政策很難阻止國內企業(yè)參與周邊市場。預計四季度取消出口特別關稅后，尿素企業(yè)盈利能力會有較大改善。長期來看，考慮到國際能源價格的上升，具有穩(wěn)定天然氣資源、具有煤礦和先進煤化工技術的大規(guī)模氮肥企業(yè)將有更好的盈利能力和更廣闊的發(fā)展空間，如：柳化股份。我們看好這類氮肥企業(yè)的發(fā)展。

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